每日市场观点： 自下而上的行情

国海策略评论：

1、宏观稳定，宜自下而上挖掘机会

近期宏观层面利多和利空均很少，股市的博弈更多基于自下而上的个股机会。回顾 9 月以来的行情， 9 月份结构性反弹（以中小创为主），但指数没涨， 10 月份利多云集，投资者增仓，各板块均有机会，近期市场不断追逐新的主题和热点，指数涨幅超出很多价值型投资者预期。这一节奏与之前的牛市较为一致： 2013-2014 年初，结构性牛市，指数没涨，创业板牛市， 2014 年年中至年底，货币宽松，增量资金进场，市场热情回升， 2015 年初至年中，市场重回新兴成长股行情，价值型投资者非常不舒服。

2、结构性差异是由经济现状决定的

之所以会屡次出现这种结构性差异，主要是因为目前依然处在资产荒的环境中，宏观环境稳定，经济并没有明确的增长点，投资者较为明确的是旧的经济没有机会，所以对蓝筹股普遍配置比例较低，能够博弈的机会只能在新兴行业。

市场表现：

上证综指涨 0.88%，深证成指涨 1.56%，创业板指涨 2.89%，两市成交额 1.02 万亿。板块方面，计算机、纺织服装和电子元器件领涨，地产、银行、券商涨幅最小，主题方面，互联网金融、健康中国和移动支付等领涨。

影响市场的信息：

1、截至 11 月 24 日，上交所融资余额报 7243.56 亿元，较前一交易日减少 5.88 亿元；深交所融资余额报 4928.3亿元，增加 26.82 亿元；两市合计 12171.86 亿元，增加 20.94 亿元。

2、周三（11 月 25 日），沪港通继续呈现双向净流入，沪股通净流入 1.53 亿元，已连续第四天净流入，累计净流入 7.08 亿元。

3、《上海证券报》报道， 24 日，国家发改委产业协调司副司长卢卫生在世界机器人大会上透露，多个部门正在研究制定机器人产品和关键零部件认证制度。目前在我国机器人检测和评定方面尚无相关国家标准，有关部门计划年内出台机器人标准规划，无疑会给机器人产业发展构建良好的外部发展环境