周四有色板块大涨，截止发稿，板块平均上涨近2%，个股方面，华泽钴镍、罗平锌电、盛和资源等3股涨停，此外，株冶集团、中金岭南、海亮股份等涨幅居前。

消息面上，国内多个有色金属行业传出限产保价或收储消息。日前举行的锌产业运行形势分析座谈会上，10家行业骨干企业代表达成共识，计划减少2016年精锌产量50万吨。

另外，有外媒报道称，中国有色金属工业协会日前向发改委提议，要求政府买入铝、镍，以及钴、铟等稀有金属，以消化过剩产量。这是2009年以来第一次联合行动。

有消息称，有色金属协会建议国家买入90万吨的铝、3万吨精炼镍、40吨铟以及40万吨锌。

除了锌，国内主要镍生产商本周五也计划举行专题会议，讨论可能的减产事宜。另外上海有色金属中心同样提到收储之事，“据相关消息称镍收储3万吨”。

稀土方面，稀土的联合保价行动开始的更早。一个月前，国内六大稀土集团就集体限产，随后稀土市场迎来一波大涨行情，氧化镨钕、金属镨钕10月份均大涨逾10%。

市场对稀土收储的预期更加强烈。中信证券此前点评称，稀土价格受供给压力和需求端不振等因素影响大幅下调，尤其是中重稀土价格已经跌破提炼的成本价格，导致企业亏损。尤其是在限产保价和打击“黑稀土”之后看到价格抬升效果后，市场对国储局收储稀土的预期大幅上升。

个股研报

中金岭南：营收净利同比下降，铅锌价格走低拖累业绩

前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润为 1.01 亿元

公司前三季度实现营业收入 114.79 亿元，同比减少 33.44%，实现净利润1.01 亿元，同比减少 75.35%。第三季度公司实现的营业收入和净利润分别为 47.64 亿元和-5894.16 万元，同比分别减少 46.61%和 123.37%。

收入减少三成，铅锌价格下行影响巨大

今年大宗商品价格不断下跌导致公司收入萎缩，同比减少三成。今年 1-9月铅均价已跌破 2000 美元/吨，同比下降 14.71%，锌均价同比下降 4.37%。金属价格仍以美元为基准，欧洲放水和国内双降不改大宗金属疲态。

费用率同比反升，拖累业绩

前三季度公司销售费用和管理费用分别为 1.87 亿元和 3.49 亿元，同比下降 4.11%和 10.24%，财务费用为 2.25 亿元，同比增长 2.68%。销售费用和管理费用同比出现下降，但三费率为 6.63%，同比上涨 1.97 个百分点。前三季度公司毛利为 7.84%，去年同期为 6.63%，在毛利率上升的情况下三费率上涨拖累公司业绩。

净利润首次季度为负

三季度公司全年首次出现季度亏损，铅锌价格下降仍是主因。三季度铅锌价格处于全年低谷，相比前三季度均价分别下降 6.0%以及 10.30%。此外美元升值导致公司出现的汇兑损失，也是导致公司第三季度净利润出现亏损的原因。

给予“谨慎增持”评级

短期铅锌价格陷入低谷，公司业绩仍将受压。长期上由于铅锌矿停产以及环保法规趋严的原因，铅锌产销预计将由过剩转向短缺，公司业绩有一定好转趋势。 预计 2015-2017 年 EPS: 0.07、 0.20 和 0.38 元，对应 PE: 167、59 和 32 倍。给予公司“谨慎增持”评级。

风险提示： 金属价格风险，产能投放不达预期风险。(广发证券)

盛和资源：极具成长性的稀土龙头

财政部控股的稀土全产业链龙头企业，并与中铝合作紧密。 公司由财政部实际控制，主要从事稀土冶炼分离、深加工和贸易等业务；同时与中铝集团紧密合作，打造中铝四川稀土平台公司，近期合作速度加快。公司通过全产业布局，已成为稀土采选冶、深加工一体化的全产业链轻稀土龙头企业。

高效一体化运作的稀土全产业链。 公司的主营为稀土冶炼分离和深加工，盈利性仅次于北方稀土。 上游资源环节，公司依托四川凉山稀土资源，托管汉鑫矿业，积极寻求海外矿山并购；中游冶炼分离环节，公司依托中国铝业公司，冶炼分离配额占全国 4.6%，冶炼技术先进；下游深加工环节，公司分子筛及催化剂产能齐备，行业壁垒高，经营状况渐入佳境。

拟定增收购优质稀土、锆资产，进一步夯实稀有金属龙头地位。 公司拟定增收购晨光稀土、科百瑞及文盛新材股权。本次定增收购协同效应主要体现在两方面： 第一，实现稀土产业链延伸、发挥协同效应。 一是公司稀土分离冶炼(权益)配额以及加工(权益)产能将大幅提升； 二是稀土废料回收及综合利用以及稀土金属冶炼业务，很好地克服了稀土生产配额的限制； 三是整合赣州中重稀土的冶炼加工，增强了对四川轻稀土、赣州重稀土的资源获取能力，并提升轻、重稀土冶炼分离技术。 第二，拓宽主营业务范围和降低经营风险，增加原材采购渠道。 一是文盛新材产品的多样性和所具备的发展潜力能协助公司在未来扩展产品线和业务范围；二是锆英砂中富含独居石，其中具有较多的稀土及其他稀散金属含量，且不计价或成本很低，公司有望从锆英砂尾矿综合利用过程中增加原料渠道。

稀土价格已跌无可跌，有望探底回升。 作为国家战略储备资源，收缩供给是稀土产业自上而下的逻辑。目前稀土价格已堕入历史大底，企业盈利加速恶化，资源贱价外流窘境再现，供应收缩势在必行。六大稀土集团已先后加入限产保价阵营，新一轮稀土打黑正在迅速推进，新一轮收储或将开启。 9 月初以来，磁材相关的镨、钕、镝已出现明显上涨。 稀土板块反弹行情箭在弦上。

投资建议：“ 买入-A” 投资评级， 6 个月目标价 18 元。 考虑到稀土价格处于历史大底，有望回升，以及公司治理结构、业绩弹性和并购能力等诸多优势，公司成长性极强。如定增成功，预计公司 2015-2017 年 EPS0.13 元、 0.30 元、 0.40元。 给予“买入-A”投资评级， 6 个月目标价 18.00 元，对应 2016 年 60xPE.

风险提示： 1)增发方案被否； 2)业绩承诺无法兑现； 3)下游需求持续疲软； 4) 稀土打黑力度减弱； 5) 减产计划落实不力。(安信证券)

海亮股份：铜加工稳步增长，并购事宜成最大亮点

铜加工产品销量稳步增长。 8 月 29 日，公司公布 2015 年中报，上半年公司实现营业收入 63.75 亿元，同比增长 3.08%。实现归属于上市公司股东的净利润 2.68 亿元，同比小幅下滑 1.70%。公司营业收入稳步增长主要得益于铜加工产品销量增长稳定。报告期内，公司实现铜加工产品销售量 12.35 万吨，比上年同期 11.60 万吨增长 6.47%。

与金龙股份达成收购协议，铜加工业巨型航母准备起航。 2015 年 4 月末，公司与金龙股份达成收购意向，拟通过发行股份及支付现金购买金龙股份的100%股权。 公司本次收购金龙股份可谓是铜加工行业顶级企业的强强联手。金龙精密铜管集团股份有限公司是全球铜加工行业的领军企业，是全球最大的精密铜管生产厂家，位居中国企业 500 强第 263 位、中国制造业企业 500强第 135 位。金龙股份是目前全球生产规模排名领先的空调与制冷用铜管生产企业，其产品质量、国内外市场占有率、研发能力及技术水平等方面均居国际同行业前列。 铜加工行业龙头企业实至名归。海亮本次收购金龙事宜若最终能成行，则公司将成为全球最大铜加工企业，巨型航母级企业已悄然起航。

继续加码环保产业，提升核心竞争力。 公司在并入集团优质环保产业公司海亮环材后，再接再厉在报告期内， 拟以现金收购方式收购浙江海元环境科技有限公司 100%股权。 公司不断加码环保产业的决心可见一斑。在成功收购海元环境后，公司在环保领域的竞争力将再度加强。并且，公司此前置入集团优质环保资产海亮环材有望成为上市公司重要的利润增长点。第一，海亮环材实力坚挺，产能超群；第二，环保标准逐步提高， SCR 催化剂需求爆发式增长可期。

进一步增强金融底蕴。 报告期内，公司控股子公司海亮环材拟收购海博小贷19800 万股股份，占海博小贷总股本的 30%。本次收购完成后，海亮环材将持有海博小贷 39600 万股股份，占海博小贷总股本的比例为的 60%，成为海博小贷的控股股东。 公司进一步加强自身金融底蕴， 收购海博小额贷款公司、投资宁夏银行、 入股集团财务公司等一系列举动均表明公司深厚的金融实力。

投资要点及盈利预测。 公司特点： 公司作为铜加工行业的传统龙头企业，其未来最大的看点便是拟收购同为本行业领军企业的金龙股份。若本次收购事宜最终成功，则铜加工行业航母级企业将诞生。 预计 15-17 年 EPS 分别为0.37 元、 0.55 元和 0.73 元。考虑同行业中， 博威合金 2015 年 PE 一致预期为 44.28 倍，我们给予公司 2015 年 45 倍 PE， 6 个月目标价为 16.65 元。给予买入评级。(海通证券)