日内沪铜主力合约1601于34290元/吨开盘，上午大幅拉涨，随后窄幅震荡下行，尾盘收于35210，涨2.15%。技术上看，铜价仍受20日均线打压，随着近日大幅回调，预计明日偏弱。

现货方面：日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水10元/吨，平水铜成交价格34920元/吨-35380元/吨，升水铜成交价格34940元/吨-35420元/吨。沪期铜大幅波动，早盘显重心逐步上抬，部分持货商保值盘被套，出货意愿较低，并有部分中间商和下游入市收货保盘，青睐平水铜，故主流报价贴水40元/吨-升水10元/吨，整体成交仍存有一定体量；但11点之后，市场受消息面推动，盘面快速拉升近800元/吨，市场几乎难有反应时间，持货商报价小幅变动，主要是好铜转为小幅贴水，但成交迅速受制，今日随盘面的上涨，成交逐步萎缩。

宏观方面：隔夜油价上涨，美元偏弱。美国11月21日当周初请失业金人数降至26万，表明美国劳动力市场强劲，继续稳固加息趋势，但市场早已逐步消化加息态势。传昨日国内最大镍企状告恶意做空镍的势力，今日彭博援引消息人士称监管机构正在考虑开展调查，利好市场做多氛围。今日消息偏多。

行业方面：力拓预计全球铜市还有两三年价格处于底部，主要由于他们指出可能到2017-2018年末期，铜市才将供不应求。评级机构惠誉称，中国大型铜加工商能够经受住利润下滑的影响，因这些企业关注于高附加值产品并投资资金进行研究和发展，但因需求疲软，铜制品价格下滑速度将快于阴极铜和废铜。今日消息偏空。

资金面：今日国内前二十持仓多单减持18361手到218823手，金瑞减持2559手，其余多头持仓变化不大；国内前二十持仓空头减持10686手至206348手，永安减2709手，其余空头持仓变化不大，今日资金流向偏空。

综合来看，美元维持高位，原油上下两难；美初请失业金数据显示劳动市场强劲；金川镍状告恶意做空镍的势力，传监管机构正在考虑开展调查，利好市场做多氛围。现货方面今日随盘面的上涨，成交逐步萎缩。11月25日LME铜库减2750吨至247925吨，上期所铜周增1916吨至 199288吨，LME库存持续向上期所转移。料沪铜明日震荡偏弱。仅供参考。