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利率走廊的影响:南华期货11月27日早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-11-27 08:55:24 来源:南华期货

今日宏观主题 

利率走廊对我国经济的影响 


什么是利率走廊?“利率走廊” (Interest Rate Corridor)中的“走廊”是一个利率操作区间,其上限为央行对商行的贷款便利利率,当流动性不足时,商行可以此利率向央行申请抵押贷款;其下限是超额存款准备金利率,商行可将清算余额或超额储备以此利率存在央行,货币市场利率从而控制在“走廊”以内。 


利率走廊的国际经验借鉴。自上世纪 90 年代起,加拿大、欧元区等国家和地区率先采用“利率走廊”调控模式以来,之后在实践中逐步形成了对称“利率走廊”和非对称“利率走廊”(如欧洲央行)两种不同的操作模式,而后者又包含天花板系统和地板系统两种具体类型。同时,还有一些央行的“利率走廊”调控(如美联储的准备金利率与联邦基金利率倒挂的“畸形”利率下限模式)也积累了大量实践经验度。 


利率走廊:影响有哪些?我国构建以利率走廊机制为主的货币政策模式,将对产生多方面的重要影响:市场利率的波动性可能有所下降;公开市场操作 将成为基础货币管理工具与流动性调节工具;信贷资产证券化市场在货币政策传导中的作用增强;商业银行的超额存款准备金规模可能有所下降。 


综上所述,我们认为,利率走廊机制为主的货币政策模式,将对经济运行与市场表现产生多方面的重要影响,一是市场利率的波动性可能有所下降;二是公开市场操作将成为基础货币管理工具与流动性调节工具。三是信贷资产证券化在货币政策传导中的作用会逐渐增强。四是商业银行的超额存款准备金规模可能有所下降。 


股指期货走势推演 


股指主力合约走势推演以 5 分钟 K 线为基础,推演 1-3 日内的短线走势,给出可能会出现转折的高低点位置,为日内短线或者短期波段交易者提供参考。 股指 1512 合约,周四股指冲高回落,继续震荡走势,后市可能还会继续震荡,但须注意明日的变盘方向。如果周五上涨,3694 点有压力会有回调,但如果突破,可能将继续冲击前高 3748 点, 这里将是近期第四次冲击该位置,如果能一举突破,则为有效突破,上涨空间将打开,3830 点有回调,之后到达此轮上涨的最终目标位 4000 点。 


如果周五下跌,3654 点有支撑,会继续上涨,还有可能继续冲击前高,但如果跌破,3620 点再有有强支撑,会再次上涨,但如果走弱到达 3580 点,短线将再是做多机会,如果 3580 点大幅快速跌破,可能将选择向下运行,多单必须止损。 时间上看,27 日有转折点,有可能突破向上。 


股指期货短线交易策略 


短线交易策略仅供日内短线交易者或者短线波段交易者参考,尾市平仓或者轻仓隔夜。周五(11 月 27 日)IF1512 合约交易策略: 


 多头策略 

1) 目前持有的多单跌破 3650 点止损,3694 点止盈。 

2) 突破 3694 点,买入,3680 点止损,3748 点止盈。

 

 空头策略 

1) 目前持有的空单突破 3665 点止损,3620 点止盈。 

2) 跌破 3620 点,卖出,3635 止损,3580 点止盈。 


责任编辑:黄荣益

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