欧元区短期利率周四（11月26日）降至纪录低点，因市场将欧洲央行[微博](ECB)有关两级存款利率的讨论解读为即将大幅降息的信号。

欧洲央行放宽政策的预期将欧元区国债收益率推低。德国五年期国债收益率触及负0.196%的纪录新低，两年期德债收益率徘徊在负0.418%的上方不远。

七年和七年以下德国国债收益率现在都为负值。2020年9月以前到期的德国国债，收益率目前都处在欧洲央行存款利率负0.20%下方。根据现在的万亿欧元量化宽松政策规定，它们被排除在购买范围之外。

10年期德国国债收益率持平于0.47%。考虑到将出台新的货币刺激措施，花旗预计收益率将在0.20%附近找到“平衡点”。

欧洲央行官员对路透表示，在欧洲央行下次会议召开前，欧元区各国央行官员正在考虑是否根据在欧洲央行的存款数量，对银行业者实行不同级别的存款利率。

这种做法将可减轻负存款利率对银行系统的影响，对德国或法国银行业的影响最大，因为这两国银行在欧洲央行的存款最多。

根据荷兰合作银行的估算，目前货币市场反映出的利率下调幅度仅为12.6个基点，但现在则预期下调15.3个基点。

“这种新做法能够清除下调本已为负的利率面临的一些障碍，”瑞士宝盛集团固定收益研究负责人Markus Allenspach称。

一些分析师表示，欧元无担保之加权平均隔夜利率（EONIA）定价可能也暗示市场预期将实行两级存款利率，分别为负0.20%和负0.50%。

12月3日的EONIA跌至负0.28%之下，当天欧洲央行将举行会议。这反映出市场预期ECB可能将存款利率从目前的负0.20下调至最迪负0.35%。