今日宏观主题 

楼市进入长周期拐点 

近期，习近平、李克强等国家领导人在多个场合提及化解房地产库存，在房地产迈入长周期拐点，“去库存”背景下，预计进一步宽松的地产政策将陆续出台。 

2016 年，对房地产仍持悲观心态，其一、2014 年美元进入快速上行期，在强势美元的背景下，以人民币计价的房地产就会被忽略，转而投资以美元计价的产品。其二、一线城市房价高涨，主要是由于金融产品投资回报率偏低，导致一线城市投机需求严重以及商品房销售额占 GDP 比重再创新高两个特征，纵容房地产过热的持续势必引起短期的房价泡沫；其三、未来 5-10 年，购房主力人口数量都呈明显下降趋势，购房需求也将明显减少，人口结构变化预示着近两年房地产大周期的拐点已至；其四，三四线城市大量库存不消化掉，也会对下一步开发投资决策形成阻碍，不利于房地产业持续发展。我们认为 2016年地产基本面，销量、新开工、投资水平基本与 2015 年持平或略有调减。

综上所述，我们认为，2016 年地产基本面，销量、新开工、投资水平基本与 2015 年持平或略有调减，除了未放松限购的城市之外，各地的政策仍将有新的刺激政策出台，深圳、上海、北京、广州等一二线城市由于投机需求严重将实行相对偏紧的房地产政策，三四线城市以去库存为主，势必加大退货量，增加营销举措，去库存仍是三四线城市 2016 年的主基调。 

股指期货走势推演 

股指主力合约走势推演以 5 分钟 K 线为基础，推演 1-3 日内的短线走势，给出可能会出现转折的高低点位置，为日内短线或者短期波段交易者提供参考。 股指 1512 合约，周五在变盘日暴跌，选择向下，调整开始，本次调整是对底部以来的调整，后市反弹后可能还会下跌。如果周一上涨，3520 点有压力会再下跌，但如果突破，3580 点有强压力，会再次下跌。

如果周一下跌，3440 点有支撑，可能会继续反弹，但如果跌破，将会继续下跌，下方 3330 点才会再有支撑。 时间上看，12 月 8 日有转折点。 

股指期货短线交易策略

短线交易策略仅供日内短线交易者或者短线波段交易者参考，尾市平仓或者轻仓隔夜。周一（11 月 30 日）IF1512 合约交易策略： 

 多头策略 

1) 目前持有的多单跌破 3470 点止损，3520 点止盈。 

2) 突破 3520 点，买入，3500 点止损，3580 点止盈。

 空头策略 

1) 目前持有的空单突破 3500 点止损，3440 点止盈。 

2) 跌破 3440 点，卖出，3465 止损，3330 点止盈。