股指有望止跌 未来反弹可期

观点：基本面方面，中国央行：开展1000亿元中期借贷便利(MLF)操作，期限6个月，利率3.25%。中国10月规模以上工业企业利润同比-4.6%，前值-0.1%；中国1-10月规模以上工业企业利润同比-2%，前值-1.7%。中国国家物资储备局正在考虑向国内炼铝厂收储逾100万吨铝，政府目前正在设法提振陷入困境的金属行业，人民币加入SDR悬念今揭晓。上周五股指大跌，主要因素为新股发行、证监会再查杠杠资金等利空导致。大跌之后，释放了投资者忧虑情绪，目前来看，继续下跌的空间有限，再加之股指期货贴水明显，易涨难跌的格局有望再现，未来有望缓慢筑底。交易策略方面，建议股指期货周五的空单获利出局，等待新的机会。

（倍特期货 杜辉）

金银中幅收低跌势维持 超级周注意短线节奏

【外盘、消息】上周五晚，因美元重上100，国际金银期价双重挫。COMEX金大阴报收于1056.5，日线大阴创出五年新低，日均线及MACD再度向下开口。周线小阴重心继续下移，周均线及MACD死叉开口，阶段跌势维持，支撑1045，压力1075；COMEX银报收于14.070，日线中阴但暂未打破低位横盘震荡态势。周线报收十字小阴，下行速率略缓，但周均线及MACD维持死叉扩口，阶段跌势不变，支撑13.9，压力14.5。

消息面：欧元区11月经济景气指数106.1，为2011年以来最高，预期105.9，前值从105.9修正为106.1。欧元区11月消费者信心指数终值-5.9，初值-6。英国三季度GDP同比修正值2.3%，持平于预期和初值。

【现货仓单及基金持仓】11月27日上期所黄金仓单2877千克，较前一日持平，白银仓单512716千克，较前一日增加2791千克；黄金ETF持仓量654.80吨，较前一日减少0.14%；白银ETF持仓量9897.43吨，较前一日持平。

【期货走势】上周五晚夜盘交易中，沪金低开向下打破近日低位横盘，创出新低后又收窄跌幅，期价对今年7月低点破而未立，但日均线及MACD再度下行，周均线及MACD继续死叉扩口，阶段跌势维持，关注破位有效性，如有效下破，将打开新的下行空间；沪银平开后下探回升，日线尚未摆脱低位震荡形态，周均线及MACD死叉维持，且期价仍处于去年11月及今年7月低点连线之下，暂未破前去年11月低点，阶段跌势维持，短线仍呈弱势修正态势。基本面上，因感恩节消息面仍相对平静，欧英经济数据相对偏好，土耳其击落俄战机后的事态仍未进一步升级。在消息面平静的情况下，由于美国12月份的加息预期维持，美元再度站上100整数关口，给金银带来压力。基金持仓方面，黄金ETF持仓再创新低，显示对后市信心的进一步缺失。综合来看，金银基本面偏空态势不变，金银期价阶段下跌形态维持。短线仍关注美元及沪金沪银在关键技术位的表现，是否有效突破决定行情短线的演变和持续性。另外，本周包括人民币入篮，美国非农等重要事件较多，是真正的超级周，重点关注这些事件对行情的潜在冲击，操作上注意节奏的把握。AU1606支撑218，压力224,AG1606支撑3150、压力3300。

【操作策略】金中期下行通道，短线震荡下行，1606有空持空，无仓者在破位未确认前不过于追空；银中期下行通道，短线低位弱震荡，1606有空持空，无仓者等反弹不过压力时试空。

（倍特策略分析师： 张中云）

铜继续观望

周五镍减产消息出来，金属价格集体走弱，市场在人为利多兑现，铜价格跟随走弱。周末铜也宣布减产，市场有传言减少20万吨，后续还有收储，最近冶炼行业应对价格下跌频频做出减产举措，市场影响还有待时间去观察，后续关注：现货升水情况，矿的加工费。减产应对的市场消费下跌，近期价格或许会有反弹，幅度暂时难判断，年底铜的目前国内持仓也偏大，建议继续观望，特别不要在价格走弱的时候追空，今天价格继续观望。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

螺纹铁矿震荡下行

【外盘】上周总体标普道指基本持平，美元收涨，美原油收涨

【消息】国家统计局数据显示，截至10月末，我国商品房待售面积6.86亿平方米，除此还有超过70亿平方米的在建面积；第一太平戴维斯更预计，到2020年，中国还将新增300亿平方米各类物业

【现货价格】27日上海地区HRB400 20mm螺纹钢报价1780元/吨，较上一交易日持平，4.75热卷轧板上海地区报价1820吨，较上一交易日持平。27日普氏62%铁矿石价格指数报价44.2美元/吨，较上一交易日持平。螺纹全国库存382.4万吨，环比降6.2万吨。热卷轧板全国库存226.05万吨，环比下降4.05万吨。国内铁矿石港口库存8930万吨，环比增加260万吨。

【期货市场】螺纹铁矿周五夜盘窄幅震荡上行，市场传言较多，资金情绪波动较大，影响盘面价格。螺纹钢现货持续走弱，钢厂库存再次减少，以价换量持续，需求短期无法提振。铁矿石港口库存本周再次大幅上涨，钢厂减产采购积极性一般，螺纹铁矿短期震荡下行。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】螺纹铁矿震荡偏弱运行趋势不变。操作策略上以不变应万变，螺纹持空05合约，止损下移1750。铁矿空单05合约，05空单止损320。

（倍特策略分析师：万超宇）

焦煤焦炭震荡 

【现货市场】现货市场，炼焦煤市场运行平稳，全国主流地区报价持平。焦炭市场持续低迷。华东地区部分钢厂焦炭采购价格下调20元/吨，市场成交情况暂无明显改善。受天气影响，山西焦企库存增加明显。综合来看，震荡下行或是后期主基调，建议压力位抛空为主。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂730-740元/吨，山东680-710元/吨，江苏690-710元/吨，山西550-560元/吨。

【期货走势】需求端无明显改善，钢厂对焦企打压依旧。预计后市震荡下行仍为主基调。密切关注焦煤压力位520表现。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1605，可依托520试探空单。焦炭1605，空单依托630持有。

（倍特策略分析师：范宙）

郑醇原油拖累 犹显乏力

【现货】：华东1970；华中1560；华北1430；华南1950；东北1830；西北1310；西南1750。

【盘面】11月20日至2015年11月26日，华东港口库存约在25.3万吨，相对上周增加0.9万吨，宁波地区甲醇库存在11.1万吨，较上周减少2.4万吨，华南港口库存在7.4万吨，相对上周减少1.4万吨，福建在2万吨，相对上周增加0.3万吨。现货方面，华东华南因库存偏紧价格尚维持坚挺，但下游需求整体多表现清淡，短期内暂不具备大涨支撑。技术上形态依旧偏弱，隔夜原油反弹承压，或进一步拖累郑醇重心，短线亦会偏弱整理。

【操作建议】：日内多单逢高换手，以10日线保护持空。

(倍特期货  李闯）

PP多单以5日线为止损保护

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6450（+50）、华东6550（+50）、华南6850（+100）、西南6500（+50）、西北6400、东北6300，中石化——华北6350、华中6750、华东6300-6400、华南6800-6850（+100）。

【期货走势】PP1601反弹势头依然良好，6000-6080之间支撑较为密集，上方面临20日线阻力，即使不能冲过阻力也可期待短期发展为震荡趋势，多单可以继续保持。1605主力合约技术面转好，但上方10日线阻力少强，持仓看空头信心较足，隔夜原料原油和甲醇下跌、或对PP有所影响，观察5520-5580支撑区间有效性，不跌破多单可以继续持有。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】日内或略微向下调整，但不可否定反弹结束。多单暂时持有，以5日线为止损保护，1605支撑5580，压力5850。

（倍特期货 陈吟）

PTA现货价格小幅波动 期货震荡走势料延续

【现货市场】周五原油价格受供给压力影响大跌，周五PX价格下跌8美金报价788美金CFR中国，周五PTA现货价格稳中小幅回落，上周三房巷海伦石化120万吨PTA装置目前一条小线停车，周五PTA现货有实单成交在4720元自提。

【期货走势】当前PTA开工率仍然较低，现货仍处于偏紧的局面，期货价格短期延续区间震荡的概率较大，当前主力合约换月至5月，今日对人民币加入SDR会有结果，市场普遍预期人民币加入SDR的概率较大，短期或主导商品波动，但若不及市场预期，或导致商品价格下跌，本周欧派克将开会讨论原油事宜，亦存在较大不确定性。

【操作与策略】美原油底部震荡为主，PTA期货短期或延续区间震荡的走势，加之开工率低，PTA工厂仍挺价，期货价格支撑仍较强，考虑到远月宏观压力，1月合约强于5月的局面延续，操作上买1空5正套持仓仍可介入持有，单边机会较为欠缺。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

塑料现货连续反弹 幅度收窄远月承压

【现货市场】上周五PE市场价格继续小涨，华东和华南线性价格略高50元/吨，低压部分上涨50-100元/吨。线性期货高开大涨，部分石化上调价格，商家受支撑随行小幅高报。但下游询盘谨慎，多根据订单，随用随拿，成交走量受限。华北地区LLDPE价格在8400-8600元/吨，华东地区LLDPE价格在8350-8800元/吨，华南地区LLDPE价格在8800-9000元/吨。

【期货走势】上周期货价格触底大幅反弹，1月合约低点拉起近800点，近月合约大幅反弹修复贴水，提振现货价格短期走强，上周五现货价格延续反弹的局面，涨幅收窄，下游消费随用随买为主，价格上涨对贸易商刺激有限。连续上涨后短期或呈现震荡的走势，1月合约由于临近交割月，波动幅度或降低，价格回归现货为主。

【操作与策略】临近交割月，1月合约或延续偏强的局面，价格回归现货为主，考虑到宏观经济下行压力对大宗商品需求后期的整体影响，远月期货价格仍较弱，操作上买1空5正套持仓仍可持有，大幅反弹后单边可试空5月，止损参考位7500

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

胶市场情绪相互影响有所缓解 胶逐步回归基本面主导可能

上周，商品市场受到整体市场情绪相互影响，大起大落，胶主要受到有色系剧烈波动影响，反弹一度超出预期，周末因有色系集体回落，以及股市暴跌影响，胶期价再度走软。宏观面并无太多变化，外围美元站稳100上方后，对商品压力增大，周末有色协会召开会议，在期价暴跌后展开自救，我们还需要观察国内自救行动对有色期价的影响，因其对胶等其他工业品在短期还会产生直接冲击。胶自身基本面没有太多亮点可言，周末交易所库存大幅度减少，系去年成胶按照规定轮库所致，剩下库存理论上全部能在明年合约轮转，总量依旧庞大。但马上进入12月后，1月限仓开始，1月多头接货几成定局，且1月在相对高位平稳交割对多头各方都有利，故1月维持相对高位，难有大变化。这样一来，5月及远期合约，在较长时间内，难有流程下跌。尽管库存压力巨大，但5月离交割时间为时尚远，1月合约摘牌以前，5月恐受到其他工业品整体情绪影响还会很大。因此，操作上，我们只能寻找反弹阻击机会，还不宜激进大肆追空。回避1月多空博弈，5月按照短线压力10000附近，新空展开阻击，短线止损放大至10350；9月过早出现对5月贴水，且时间太远，不确定性更大，暂时无法参与。

(倍特策略分析师：马学哲)

粕类逐渐回归自身基本面

【外盘、消息】外盘由于获利了结和美元走强，美豆粕小幅下跌收于286.6下跌0.8或0.28%。

【现货市场】现货方面，上周五豆粕现货报价：大连2570元/吨，河北秦皇岛上涨40至至2560元/吨，山东日照2540元/吨，江苏连云港上涨40至2570元/吨，广东湛江2440元/吨。菜粕现货报价：武汉2000元/吨，合肥2000元/吨，南京2000元/吨，南宁上涨10至1840元/吨，成都2050元/吨。

【期货走势】夜盘两粕小幅震荡，1601豆粕减仓5千，1605豆粕增仓1千手，1601菜粕增仓2千，1605菜粕持仓增仓1.7万。

【操作策略】美豆在850一线获支撑后反弹，现维持偏强震荡。国内两粕近期大幅反弹回升，上周五夜盘小幅盘整。前期反弹情绪释放以后，两粕逐渐回归其自身基本面影响。趋势来看两粕整体弱势格局暂未改，自身基本面也难以支撑价格持续上涨，但经过前期价格从流畅下跌变为凌厉反弹，持仓大幅减持后短期需要震荡蓄能。操作上，短线交易，激进者可背靠前高反弹压力位轻仓试空，有效站稳止损。

（倍特策略分析师：黄晓）

白糖关注现货销售情况

【外盘】ICE 3月原糖期货收盘跌0.04美分，或0.27%，至每磅14.93美分。

【消息】1.截止29日广西已有26家糖厂开榨，同比持平，已开榨厂日榨产能约为18.9万吨/日，同比减少1.03万吨/日，预计本周将有20-22加糖厂开榨。

【期货走势】郑糖上周反弹至目标价位后，目前维持5500-5600区间调整。当前主产区陆续开榨新糖还未大量上市，在陈糖销售接近清库的情况下，空档期若消费端能继续发力，糖价将进一步走高，关注现货销售情况。

【操作策略】注意控制仓位，低位多单轻持或滚动做多为主，短线参考区间5590-5500。

（倍特期货：梁洪铭）

鸡蛋期价受10日均线压制

观点：近日虽有国内雨雪天气影响短期鸡蛋供应,但鸡蛋基本面并无实质性改观，这导致期价反弹空间或也受限。此外，鸡蛋基本面利空的状况已由期价较为充分的反映，而短期内缺乏新的利空吸引空头资金入场，从而使得期价下跌能量也不充分。因此，我们判断鸡蛋期价后市或延续低位区间弱势震荡的走势。技术上看，鸡蛋1605合约今日仍主要面临10日均线的压力，其短期内下方面临3100整数关口的支撑。

操作建议：短线交易。

（倍特期货 康 黎）