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任何金融产品都是双刃剑 应做好股指期货的准备

最新高手视频! 七禾网 时间:2009-10-19 13:55:36 来源:股指期货网

  据说不久前因为统计局公布了一季度的数字,大盘暴跌260多点,随后两日长阳,收复失地且再创新高。有人称,都是数字惹的祸。CPI、GDP的结果无非是调控和加息,市场之所以如此敏感,归根结底是涨幅太大,获利盘太多,连续30多个交易日不歇气地上涨了800多点,该泻泻火了。

  按照惯常的想法,加息主要通过三个途径影响市场:一是在市场利率升高的同时,降低了合理市盈率的标准,让市场的市盈率水平显得比较高了,影响投资人的信心;二是利率的上升加重了企业的财务费用,影响到企业的业绩;三是提高了资金的成本,于是影响到入市资金的规模。这些推断都没有错,但都有些想当然,或者说理所当然,而理所当然的推断有时候并不是事实。

  股指期货要推出了,很多机构跃跃欲试。据说,有了股指期货,机构就可以进行套期保值,不用担心表现落后于大盘了,可以不卖出最优秀的股票,而买入股指期货,从而保住自己的净值;企业也很高兴,因为可以套期保值了,不用担心原材料或产品价格的异常波动影响到企业的生产经营。

  在一片欢喜的同时,我们很清楚,任何一种金融产品都是双刃剑,很多人看到了有利的一面,但忽视了不利的一面。下跌10%,对股票来说仅仅意味着一个跌停板,而对于股指期货的投资者来说意味着全部投资的损失,如果不能及时补充保证金的话。很多做股票的人会沉痛地说,某某股我套牢了百分之四十,股指期货决不会被套牢40%,可能下跌到20%的时候就已经被消灭了。期货也是这样,当您缺少资金的时候,即使看对了方向也没有任何意义。  

  加息的根源是繁荣,如果市场不景气,物价不会上升;如果资金不从银行流出,市场上不会有这样充裕的流动性,也就没有必要靠加息来诱导资金回到银行;如果投资者没有信心,也就不会有那么大的固定资产投资,而这一切来自繁荣。进入中国的资金虽然不乏投机成分,但毕竟看好中国的长期发展,看好金砖四国中24K的国家。 

  如果没有行政手段,利率在短期内难以起到什么作用,赌性较强的投资者不会因为利率的提高让资金回到银行去;融资的机构在考虑股价涨一倍还是两倍,几十个基点的利率根本不能让他们分神;速度或许可以调控,但繁荣无法改变,所以市场是看好的。当然,市场目前的上涨未必就是理性的,但问题是,既然人不是完全理性的,那么由人组成的市场也不可能理性。此时,我们要做好准备。

  加息能够改变什么呢?提高存款准备金率又如何呢?也许存款准备金率还能提高第八次、第九次,加息可能还会有第四次、第五次,但压死骆驼的最后一根稻草在哪里呢? 如果,您的所得税从500元提高到5000元,是好事还是坏事?当然是好事,因为您的收入大大增加了,加息也是如此,因为繁荣。有时候,我们看问题要尽可能地接近事实本身。 

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