据说不久前因为统计局公布了一季度的数字，大盘暴跌260多点，随后两日长阳，收复失地且再创新高。有人称，都是数字惹的祸。CPI、GDP的结果无非是调控和加息，市场之所以如此敏感，归根结底是涨幅太大，获利盘太多，连续30多个交易日不歇气地上涨了800多点，该泻泻火了。

　　按照惯常的想法，加息主要通过三个途径影响市场：一是在市场利率升高的同时，降低了合理市盈率的标准，让市场的市盈率水平显得比较高了，影响投资人的信心；二是利率的上升加重了企业的财务费用，影响到企业的业绩；三是提高了资金的成本，于是影响到入市资金的规模。这些推断都没有错，但都有些想当然，或者说理所当然，而理所当然的推断有时候并不是事实。

　　股指期货要推出了，很多机构跃跃欲试。据说，有了股指期货，机构就可以进行套期保值，不用担心表现落后于大盘了，可以不卖出最优秀的股票，而买入股指期货，从而保住自己的净值；企业也很高兴，因为可以套期保值了，不用担心原材料或产品价格的异常波动影响到企业的生产经营。

　　在一片欢喜的同时，我们很清楚，任何一种金融产品都是双刃剑，很多人看到了有利的一面，但忽视了不利的一面。下跌10%，对股票来说仅仅意味着一个跌停板，而对于股指期货的投资者来说意味着全部投资的损失，如果不能及时补充保证金的话。很多做股票的人会沉痛地说，某某股我套牢了百分之四十，股指期货决不会被套牢40%，可能下跌到20%的时候就已经被消灭了。期货也是这样，当您缺少资金的时候，即使看对了方向也没有任何意义。  

　　加息的根源是繁荣，如果市场不景气，物价不会上升；如果资金不从银行流出，市场上不会有这样充裕的流动性，也就没有必要靠加息来诱导资金回到银行；如果投资者没有信心，也就不会有那么大的固定资产投资，而这一切来自繁荣。进入中国的资金虽然不乏投机成分，但毕竟看好中国的长期发展，看好金砖四国中24K的国家。 

　　如果没有行政手段，利率在短期内难以起到什么作用，赌性较强的投资者不会因为利率的提高让资金回到银行去；融资的机构在考虑股价涨一倍还是两倍，几十个基点的利率根本不能让他们分神；速度或许可以调控，但繁荣无法改变，所以市场是看好的。当然，市场目前的上涨未必就是理性的，但问题是，既然人不是完全理性的，那么由人组成的市场也不可能理性。此时，我们要做好准备。

　　加息能够改变什么呢？提高存款准备金率又如何呢？也许存款准备金率还能提高第八次、第九次，加息可能还会有第四次、第五次，但压死骆驼的最后一根稻草在哪里呢？ 如果，您的所得税从500元提高到5000元，是好事还是坏事？当然是好事，因为您的收入大大增加了，加息也是如此，因为繁荣。有时候，我们看问题要尽可能地接近事实本身。