彩票概念持续强势，凯瑞德、鸿博股份、东港股份、粤传媒涨停。

网彩重启预期渐强，彩票概念持续强势，凯瑞德、鸿博股份、东港股份、粤传媒强势涨停，人民网、综艺股份、中体产业、冠豪高新等个股纷纷大涨。

消息面上，此前有媒体报道，中国彩票“十三五”规划已编制完毕，目前正向各省征求意见，预计11月中旬上报中央。规划中提及，建议在合法合规的情况下重启互联网彩票发行，并发放更多牌照。

个股研报

鸿博股份：锁在深闺，静待东风

投资要点：

彩票印刷暂受影响，数字化印刷转型初见成效

票证产品印刷业务包括彩票、银行票据印刷、数字化印刷等，以彩票印刷业务为主。今年新一轮各地区票证产品招投标竞争激烈，同时，彩票无纸化销售业务暂停，受市场和政策的双重影响，票证产品印刷业务收入不及预期。去年以来，数字化印刷业务主要产品调整为精品书刊、儿童书刊等，转型初见成效，产能利用率进一步提高，2015 年中期，营业收入同比增长31.87%。整体上，明

年票证产品印刷业务有望实现正增长。

白酒市场回暖，包装印刷业务渐好包装印刷业务主要产品为酒类包装，今年将业务拓展到化妆品包装、药品包装、电子产品包装等，并推进包装溯源产品(二维码、RFID 等技术)的市场推广。2015 年上半年市场开拓较去年同期有所提升。同时，白酒、化妆品、智能手机等下游产品产、销量增速企稳。从包装印刷业务需求和市场拓展来看，经历高端白酒市场调整的影响之后，有望迎来良性快速增长。

彩票无纸化业务暂停，静待政策明朗

彩票无纸化销售业务暂停前，互联网彩票销售高速增长，公司彩票无纸化业务也取得快速发展。彩票无纸化销售业务的发展取决于将来互联网销售彩票的政策。互联网销售彩票是对传统纸质彩票销售渠道的一个重要补充，带来的是增量市场，而不是对原来市场的替代。市场环境规范后，互联网销售彩票是大势所趋，将来重启的可能性较大。

公司在争取相关业务牌照方面，有突出优势：具备从单一的彩票印制到彩票玩法设计、平台搭建以及系统开发能力；彩票无纸化销售运营过程中，无违法违规现象；多年的彩票游戏研发和系统平台建设经验等优势。

智能标签制作业务面临新的发展机遇

全自动智能标签项目为公司募投项目之一，主要产品包括金融IC 卡、社保卡以及RFID 智能标签，已完成包括银联、VISA、万事达等主要资质认证。公司基本完成了全国营销网络布局，取得了兴业银行、民生银行等全国性银行和福建农信、青海海东市社保等产品供应商资格。2015 年上半年，公司积极参加相关招投标，持续加大全国营销网络布局。该项目因产能尚未完全释放，仍未达到预期效益。

近一两年金融IC 卡市场需求持续旺盛，市场现有产能遇到瓶颈，为公司这样的后来者顺利进入金融IC 卡领域提供了良机，公司有望借此机会，尽早实现全自动智能标签业务盈利。

盈利预测及与投资评级：

我们暂不考虑彩票无纸化业务恢复后对业绩的贡献，我们预计公司2015 至2016 年净利润分别-947 万元，-1812.8 万元。考虑一旦公司无纸化彩票业务恢复销售，公司实现盈利的可能性大，并且增长空间巨大，因此我们首次给予其“增持”评级。

风险提示：彩票无纸化业务何时恢复不确定，金融IC 卡业务拓展进展不及预期。(长城国瑞证券)

冠豪高新：布局互联网彩票，转型继续员工持股

事件

公司发布公告： (1)拟以子公司北京冠豪出资6000 万，与珠海民生合作设立北京诚通中彩科技发展有限公司，开拓互联网彩票业务；(2)推出员工持股计划，引入包括公司董事、监事及高级管理人员在内的员工参与，人数不超过180 人，筹资总额不低于2000 万，存续期24 个月；(3)终止筹划非公开发行股份事项；(4)公司将于8 月18 日复牌。

简评

设立孙公司，继续开拓互联网彩票新业务。公司拟以全资子公司北京冠豪科技作为投资主体，与珠海民生共同出资设立北京诚通中彩科技发展有限公司，以互联网彩票作为首次开拓目标，其中，北京冠豪高新出资6000 万，占诚通中彩注册资本60%。公司近年来积极推动纵向的产业链延伸和完善布局与横向的多元化业务战略，一方面通过增资收购生龙条码和生龙纸业，进军物流快递运单印刷行业；另一方面，计划以北京冠豪科技作为新业务拓展平台，借助公司特种纸业务优势，以并购或合作经营等方式进入互联网彩票等业务，促进公司产业升级，进一步提升盈利能力。此次设立孙公司正是横向战略布局的进一步推进。

顺应国改精神拟推员工持股计划，彰显信心。公司拟推行员工持股计划，参与员工不超过180 人，包括公司董事、监事及高级管理人员，规模不低于2000 万，通过专业机构设立的资管计划进行认购，按照不超过1:1 的比例设立优先级份额和次级份额，其中，优先级份额的权益由公司副董事长、总经理黄阳旭先生提供担保。员工持股计划存续期24 个月，股票来源为二级市场购买。作为中国诚通集团下属企业，公司推进员工持股计划顺应国企改革大潮，有利于员工利益共享机制的建立和完善，充分调动团队积极性，彰显发展信心。

此外，本次募集资金主要用于购买环保行业的资产，在项目推进过程中，交易各方无法就本次标的资产交易相关的业绩承诺、支付对价等主要条款达成一致意见，故终止。

投资建议：我们认为，公司主业受营改增推进、产能释放等因素影响，业绩拐点将逐季显现；此外，公司继续纵横布局，互联网彩票业务继续推进(虽然当前互联网彩票监管暂未松动，但彩票互联网化大势不可逆转，公司的中诚通背景，将更有优势)；且顺应国企改革精神推出员工持股计划，上下利益一致，利好经营效率。我们预计公司2015、2016 年收入额分别为14.25、18.38亿，同比增48.0%、29.0%；净利润额为1.47、1.94 亿，同比增17.1%、31.4%(2015 年净利增速低于收入增速，主要考虑到营业外收入的影响)；EPS 分别为0.12、0.16 元，对应停盘前股价PE 分别为74.87,57.08。维持“买入”评级。(中信建投)