七禾网注：与嘉宾的对话仅作为研究之用，不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。

季凌宇：30岁，上海人，拥有6年的期货交易经验，基本上每年都稳步盈利。在第六届“蓝海密剑”实盘大赛上荣获晋衔奖和“上将”称号。已发行了多支基金产品，目前正在运行的产品“凌云3号”7个月时间累积盈利1200多万。

“凌云3号”净值曲线图

精彩语录：

我属于风险厌恶型的风格，所以仓位始终没有超过30%，同时做到严格止损。

我每年都不断修正自己的交易系统，没有急于求成和追求暴利的想法，所以每年就比较稳定，基本上目前基金类的年化都在30%至50%左右。

每个人的经历不同，成熟的定义对于每个人也是不同的。经历过大亏大赚固然会让人成熟，但是没经历过也不一定就代表不成熟。

我是风险厌恶型的风格，所以我每年不会有一鸣惊人的业绩，我所追求的是每年稳稳妥妥的收益率。

基本面就像指南针，方向对了，加上合理的技术支撑，这样就会事半功倍。

如果基本面看错，那大方向就错了，即使有再高的技术手段支持，也会是杯水车薪。

做技术不能过分迷信什么指标，因为世界上没有一招鲜吃遍天的指标，交易始终是人在做。

今年上半年，是股市牛市，就主要进行股指的操作，下半年牛市终结，商品进入熊市，就选择过剩产能和需要去库存的品种进行做空交易。

证券方面，在熊市我也基本保持着每年30%左右的收益率，牛市的话有吃饭行情收益率会高一些。

在前段时间的“股灾”中，我几乎是在头部就清仓了所有股票，而且还建议身边的朋友清仓。

选股跟炒期货的方式也有相同之处，就是既看估值也看题材。

市场出现热点的时候，可以用一部分的仓位去参与，要选择热点的龙头。但切莫恋战，因为A股市场就是一个炒家市场，止损在A股特别重要。

如果大盘处于明显的跌势中，就必须要轻仓或者空仓，因为个股还是要看大盘的脸色。

香港市场理性，靠估值分析取胜。A股市场比较年轻，所以震荡会比较剧烈，给出的估值会偏高很多。

A股市场的投机氛围更加浓，而香港市场可以踏踏实实做一点价值投资。

香港市场比较成熟，更看重的是上市公司的业绩，如果用炒的思维去香港这个成熟市场，会比较容易踩到地雷。

对于股市的监管时时刻刻都不能放松，就是因为有太多的内幕交易，所以铸就了很多业绩神话，投资者也比较容易被这些神话迷惑。

股市是经济的晴雨表，目前整个宏观经济还是比较疲弱，在一个下行的周期内，产业机构调整，去库存去过剩产能的路途漫漫，所以大牛市的基础目前没有，还是一个偏震荡的行情。

股市的功能就是为企业输血，IPO重启对股市长远来说肯定是好事，因为造血的功能在恢复。

对于风险厌恶型的交易者来说，本金的安全是第一位的。

国内的基金起伏比较大，碰到负责的优秀基金经理，就能获得比较高的投资回报，国内基金主要在于挑选的基金经理是否优秀。

我们的核心竞争力就是稳定的业绩，不要有太大的起伏，每年做到给投资人回报，这样或许能成为市场中的一家老店。

七禾网1：季凌宇先生您好，感谢您和七禾网进行深入对话。您24岁时就开始做期货，请当时您是这么接触到期货的？为什么会选择期货这个行业？

季凌宇：当时我刚毕业的时候，去了最早的华通铂银交易所，接触到了最早的黄金白银等贵金属的现货业务，所以也就无意中算半只脚踏入了期货行业。开始的时候是进行中远期的现货交易，其实有点类似于期货了。选择踏入这个行业，还是源于对金融类行业的兴趣吧。

七禾网2：我们从您的资料中获悉在期货市场上您基本每年都稳步盈利，没有过大亏大赚的经历。请问，您是怎么实现进入期货市场第一年就盈利的？又如何保持每年稳步盈利？每年的年化收益大概是多少？

季凌宇：开始接触期货前，我很早就开始做股票了。当初做股票也有过亏光的惨痛经历，虽然那时候亏光的钱不多，但是对于我来说也是一个非常惨痛的教训。我从大学一年级就开始摸索做股票了，那是2005年前后的事情。后来就开始技术研究，学习了江恩理论。后来2008年，参加第一届东方财富网举办的炒股比赛，进入了全国前十五名。那时候就开始严格贯彻执行自己的盈利模式和风控模式。再到后来进入期货市场，也算是顺水推舟。进入期货行业的第一年，因为我属于风险厌恶型的风格，所以仓位始终没有超过30%，同时做到严格止损，加上那年行情也比较配合，所以第一年就做到盈利了。以后每年都不断修正自己的交易系统，没有急于求成和追求暴利的想法，所以每年就比较稳定，基本上目前基金类的年化都在30%至50%左右。

七禾网3：七禾网专访过的不少盘手表示，“只有经历大赚大亏才能真正走向成熟”，您如何看待这样的说法？您觉得您的整个交易体系是否成熟？

季凌宇：其实每个人的经历不同，成熟的定义对于每个人也是不同的。经历过大亏大赚固然会让人成熟，但是没经历过也不一定就代表不成熟。我觉得每个期货人的风格不同，交易模式也不同，有做技术分析的，有做基本面研究的，只要能稳定盈利，都是优秀的交易员。对于我来说，我是风险厌恶型的风格，所以我每年不会有一鸣惊人的业绩，我所追求的是每年稳稳妥妥的收益率。尽量回撤小，有机会的时候能抓住。经历了这几年的交易，我个人觉得自己的整个交易体系也还趋于成熟，瑕疵就是对于重大机会要敢于重仓这点还需要改进。

七禾网4：在期货交易上，您主要以中长线为主，那一般一笔单子的持仓时间多长？在确定以中长线为主的交易方法之前，您有没有尝试过短线或其它交易方式？为什么最终会选择中长线的交易方式？

季凌宇：基本要维持三至六个月，因为不同月份对应的品种基本面也是不同的。短线交易以前也尝试过，这个需要付出极大的精力，而且个人觉得随着年龄的增长，做短线的弊端也会出来。而对于中长线，只需要确定性和资金的管理，所以相对来说还是比较稳定一些。

七禾网5：我们了解到您在交易上主要采用的是基本面分析为主，技术面分析为辅的模式，请问您为什么会采用这样的模式？

季凌宇：原先我也是做纯技术的，但是技术这个东西主要是决定你买入和卖出的位置价格。而对于大方向的判断，还是要依赖于基本面，基本面就像指南针，方向对了，加上合理的技术支撑，这样就会事半功倍。相反，如果基本面看错，那大方向就错了，即使有再高的技术手段支持，也会是杯水车薪。这就是所谓的趋势力量。而且要真的弄懂每个品种，基本面的学习是必不可少的。

七禾网6：基本面上您主要看哪些信息？一般是通过哪些渠道或方式获取这些信息的？

季凌宇：基本面每个品种都不同，主要是现货价格，供需矛盾，政策导向等等。现在获取信息的途径比较多，网络很发达，这些价格信息基本都能查询到，同时也可以咨询一下行业内的一线从业者等等。

七禾网7：在技术面上，您主要参考哪些指标、图形或量变？

季凌宇：没什么特别的指标，主要就参考一些均线的价格。图形的判断也是一种经验的累积，每个人看图形的判断也都不同，所以不能一概而论。我觉得做技术不能过分迷信什么指标，因为世界上没有一招鲜吃遍天的指标，交易始终是人在做。

七禾网8：您以基本面决定方向，技术面决定进出场点位，请问您是如何通过技术分析寻找进出场点位的？

季凌宇：这个问题回答起来比较复杂，因为每个人的技术不一样，所以也没有笼统的标准。主要还是看一些均线的价格，支撑或者压力。