行情回顾：今日沪指涨1.35%收3584.82点；深成指涨2.14%终收于12447.38，两市成交7954.54亿元，上日为8384.4万亿元，两市量能萎缩明显，尤其是沪指明显出现萎缩，创业板指涨3.63%终收于2708.12，成交额达1253.13亿元，上日为1196.41亿元，成交额小幅上行，今天金融板块尤其券商涨幅明显收窄，中小创重新带动市场人气，在存量资金博弈中，并无法继续支持金融等蓝筹板块继续上攻；期指主力合约方面，IF1512涨1.13%收3699.6，IH1512涨0.38%收2438.2，IC1512涨2.27%收7377.8，相对现货分别贴水49.7、23.25、192.71，上日贴水分别为29.95、10.41、126.27，期现贴水小幅上升，市场在增量资金缺乏，存量资金博弈状态之下，中小创再次成为博弈战场。

行情分析：期指IF、IH、IC全天成交量分别为1.68万手、7946手、1.06万手，相较昨日分别变化-28.12%或-6574手、-19.97%或-1983手、-18.81%或-2451手；持仓量方面，IF、IH、IC全天持仓量为4.12万手、1.65万手、1.89万手，相对昨日，IF、IH、IC分别变化-1.81%或-762手、-2.77%或-471手、1.11%或208手；股指在经历上周五大幅杀跌之后，周末即迎来证监会等监管部门的安抚和央行1000亿元的MLF操作，流动性紧张得以缓解，打新冻结资金解冻，不过市场量能迟迟无法实现放量，短期或继续演绎存量资金博弈，中小创仍是博弈主战场。

策略建议：目前市场水位仍无法吸引足够多的增量资金，再加上证监会严控杠杆，市场将在未来一段时间之内，仍以存量资金博弈为主，股指仍将继续演绎结构分化行情，中小创仍可能在增量资金到来前夕获得存量资金亲睐，短期来讲是中小创难以证伪的命题，一方面其代表着国家经济结构转型的未来而享受高估值，另一方面在享受高估值待遇下并未带来高增长；在注册制逐渐来临，人民币纳入SDR之后MSCI指数或将在某个时间点将A股纳入其中，这都利好大盘蓝筹股，改革提升风险偏好，维持沪指核心波动区间在3450-4000点之间，运行中枢继续上移，下一目标位3800点，对中小创维持相对谨慎判断。