外盘走势：亚市伦铜围绕4550美元/吨附近窄幅波动，其中沪铜收市时3个月伦铜微跌0.12%至4566美元/吨，目前伦铜已超一周时间围绕M5附近振荡整理，显示短期多空处于胶着状态，操作谨慎情绪攀升，短期运行区间关注4500-4650美元/吨。

现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报升水10-升水70元/吨，平水铜成交价34780-34900元/吨。日内进口铜大量到货，持货商难以挺价，报价较昨日水平明显下降，但相对周初的低价也并未能吸引中间商和下游入市采购，市场升水一路下滑，日内成交活跃度继续回落，高升水恐难以维持。

内盘走势：今日沪铜1602合约连续第三日冲高回落，尾盘收于34610元/吨，较日内高点34930元回落0.92%，同时较昨日收盘价微涨0.64%，目前沪铜主力仍运行于主要均线组之下，显示上方抛压较重。期限结构方面，铜市维持近高远低排列，其中沪铜1601合约和1602合约负价差扩大至160元/吨，显示远期跌幅更大。

市场因素分析：隔夜美元指数因欧央行降息兑现，重挫逾2%至97.8附近，今日亚市美元指数振荡回升，但远未收复昨日跌幅，目前交投于98.3附近，市场聚焦于今晚的11月美国非农就业数据，预期偏多，有望进一步加强美联储12月加息预期。行业资讯方面，澳洲国民银行预计2016年铜均价为4700美元/吨，目前伦铜200日均线水平为5520美元/吨，这意味着铜价有望继续振荡下行。

行情研判：今日沪铜1602合约承压回落至34610元/吨，有效运行于均线组之下，显示上方抛压较重，但伦铜维持一周多的振荡整理，凸显多空交投谨慎，在未明显突破前，建议沪铜1602合约可背靠35000元之下谨慎持空，目标关注33500元/吨附近。