股指期货：

上周3组期指总体维持强势，IF、IH主力合约前半周由于蓝筹股大涨出现了较大幅度的回升，而IC主力合约则涨幅较小，后半周蓝筹股出现回调，IF、IH主力合约表现偏弱，市场跷跷板效应较为明显，可见市场资金面明显不足，主力资金难以发动全面性行情。消息上，上周股市熔断机制正式推出，可见管理层旨在继续维稳市场，为后续注册制等政策铺平道路。上周公布的11月中国财新制造业PMI为48.6好于预期，但连续第九个月低于50，而财新服务业PMI为51.2，较前值也小幅下降，显示经济筑底仍较为艰难。房地产股出现大涨，一度带领其他相关板块出现较大幅度的拉升，但持续力度不强。资金面上，上周新股申购冻结的资金量远超预期，央行央行本周净投放500亿元，创出3个月以来投放量新高。隔夜SHIBOR维持稳定，但两市融资余额本周则出现了较大幅度的下滑，显示市场信心有一定程度的减弱。二级市场上，上证指数和创业板指数的成交量逐步萎缩，显示本周市场资金面压力较大，因此市场难以单边上行，后半周以震荡为主。技术上，3组期指再上周五出现大跌之后本周出现了较为明显的反抽行情，但上证指数在20日均线附近受阻明显，短线走势仍不明朗，操作上建议暂时观望。

国债期货：

上周国债期货主力高位震荡，期价整体围绕5日均线运行，国债收益率全线回落，利差较前一周收窄，牛平持续。资金面上，央行公开市场增量逆回购，当周实现净投放500亿元，为9月中旬以来单周最大净投放量，随着打新资金的解冻，流动性逐步回暖，银行间货币利率后半周有所走低。经济面上，11月财新服务业PMI为51.2，低于前值，11月财新制造业PMI连续九个月低于荣枯线，且官方PMI各分项数据均有回落，显示工业下行压力不减，经济仍低位运行。另外，央行近期先后进行常备借贷便利、中期借贷便利且下调其利率，并适时增加货币投放量，呵护资金面，凸显其货币政策导向未改，疲弱的经济环境及宽松的货币预期支撑期债上行，不过需要警惕美国加息可能带来的短期冲击，操作上，建议多单谨慎持有。