宏观

不放水了该怎么办？要狠下刀子!。上周全球市场出现剧烈动荡，美国11 月就业依然强劲，12 月加息几无悬念，标志着全球流动性拐点的出现。在金融危机以后，决定全球金融资产价格表现的核心因素是流动性，因此宽松货币政策的变化，必然会对金融市场形成极大的负面冲击，新兴市场股市近期普遍表现不佳。从国内来看，一方面，美国加息使得人民币面临贬值压力，制约了国内宽松货币政策空间。另一方面，由于产能持续过剩，国内开始反思在需求端的持续刺激，货币政策的使用趋谨慎，而积极财政政策有望继续加码。

策略

策略之期货：市场重建股指期货影响分析。当前金融环境已经发生了巨变。股灾爆发后，监管层不断对股指期货采取限制措施。限仓后市场抛压转向现货。海外实证研究表明，股指期货的推出并没有增加市场的波动性。国内50 万亿的股票市值，风险对冲的部分不到1%，绝大部分处于裸仓，在市场逐步企稳之际，股指期货可以逐步放开限制，回归市场正常的流动性。

行业与主题热点

有色金属：加息窗口临近，大宗投资机会凸显。长期加息预期一旦落地，美元很可能受利好兑现下行，金价、基本金属有望明显提振。

房地产：关注二线蓝筹补涨能力和新开工、土地增速趋势。关注12 日行业11月经济数据趋势，继续推荐估值切换、定增折价和重组三大类机遇。

传媒：年底消费旺季，关注影视、音乐。

电力：巴黎气候大会取得阶段性进展，积极关注碳交易标的。巴黎气候大会取得阶段性进展，预计我国碳资产管理年空间或达千亿，积极关注碳交易标的。

重点个股及其他点评

金刚玻璃（300093）：外延介入CDN，募投启动VR 概念。