股指期货：

隔夜外围股市继续下行，昨日3组期指早盘小幅低开，之后一直维持弱势，指数午盘收盘出现了较大跌幅，午后金融股出现小幅拉升，指数一度出现小幅回升，但金融板块未能出现持续性行情，临近尾盘3组期指再度出现回落，最终收盘均跌幅较大。消息上，中国11月出口同比下滑3.7%，贸易顺差3431亿元，继续不及预期，且较前值大幅下滑；同时11月外汇储备再次单元降幅超过800亿美元，因此市场预期央行会再度降准。资金面上，隔夜SHIBOR小幅上行0.2个基点，继续维持稳定；而两市融资余额继续下滑至11632亿元，连续第四个交易日下降。央行近日虽然进行了100亿元逆回购操作，但数额较小，对市场资金面影响有限。从成交量来看，虽然上证指数出现较大跌幅，但成交额仍仅为2900亿元左右，而近期IPO即将开始申购也对市场资金面造成较大的影响，叠加年末资金面偏紧的情况，料市场短期仍将维持弱势。技术上，近期上证指数回抽20日均线后反弹乏力，量能未能有效跟进，已经出现连续回落，从长期均线来看，120日天线逐步向下，对指数造成较强的压制，从技术面来看，市场弱势特征明显，但近期市场成交额明显不足，难以出现有效的突破。从期指方面来看，远月合约对近月合约的贴水明显收窄，临近交割月近月合约仍维持一点的贴水幅度，因此做空存在一定的基差风险。操作上，建议暂时观望。

国债期货：

昨日期债主力震荡上行，站上均线系统，持仓量有所回升但成交不及前一交易日，国债收益率全线下行，十年期国债收益率再度跌至3%关口。资金面上，银行间市场货币利率涨跌互现，其中SHIBOR利率微幅上涨，而质押回购利率短端走低，央行公开市场缩量逆回购至100亿元，较上周四大幅缩减，新一轮新股申购即将来袭，不过近期央行货币工具交替进行且维稳资金价格的意愿明显，料后续资金面无需过度担忧。经济面上，11月出口同比为-6.8%，虽较前值稍有改善但低于预期，进口同比为-8.7%，降幅大幅收窄，但连续13个月下滑，内外需仍不景气，关注今日公布的CPI及PPI数据。当前疲弱的经济环境及宽松的货币预期未现拐点，支撑期债上行，不过需要警惕美国加息等风险事件可能带来的短期冲击，操作上，建议多单谨慎持有。