原油震荡下行。主要原因有三。第一，主产国缺乏减产动力。12月4日，在OPEC会议就不减产达成共识，且决定将产量目标由3000万桶/天提高到3150万桶/天的影响下，WTI原油价格下跌近3%。第二，需求难有起色。美国经济在QE后稳步复苏，但与QE前相比，经济增速有所下滑。欧元区和日本经济增长动力不足，短期内难有起色。中国经济GDP增速“破7”，产能过剩严重。新兴经济体由于经济结构单一在全球经济放缓的背景下内外交困。全球主要经济体增速放缓，原油消费受压制。第三，全球原油储备处于高位，储备需求也不乐观。美国EIA原油库存处于近十年的高位，由2006年的3.28亿桶增加至2015年的4.88亿桶。中国在国际油价大幅降低之后加快补充原油储备，目前储存设施基本饱和。国际能源署11月发布报告称，全球石油库存已升至创纪录的30亿桶，全球原油供应严重过剩。

总体来看，当前PTA社会库存处在相对低位，恒力石化和桐昆的装置停车检修、后期逸盛石化主导的PTA工厂收紧现货获得来年合约货谈判筹码的措施，对PTA形成支撑，但难抵原油大幅下跌的影响，昨日PTA大跌近3.8%。近期原油或持稳，预计PTA或震荡偏弱。