12月9日消息，这名人士还透露，从整体布局上来看，“坚决淘汰一批，更多地改造、升级一批”是总体思路。“在过剩严重的行业，明年将加快整合调整和兼并重组，集中力量做大一批大型企业。”这名人士表示，中央的思路是尽量缩短改造升级的时间，让传统动能持续发挥效用，同时为新动能的发展赢取时间和空间。

从官方表述来看，“产业政策要准”就是要准确定位经济结构性改革方向，发展实体经济，坚持创新驱动发展，激活存量增长动力，着力补齐短板，加快绿色发展，积极利用外资，积极稳妥扩大对外投资。

北京大学国家发展研究院教授黄益平近日公开表示，化解产能过剩首先要允许企业“退出”。“如果僵尸企业不能退出的话，对于提高资源效率会有很大的约束。”黄益平表示，供给侧改革一个很重要的目标，就是把失去的竞争力，尤其是在过剩产能僵尸企业上的资源释放出来，让它们支持新的、有竞争力的产业。

值得注意的是，与一些担忧就业和地区经济问题的地方相比，中央的态度十分坚决。李克强在前述会议上表示，我们要下大决心，下一步将对“僵尸企业”、“绝对过剩产能”的企业狠下刀子，并提出下决心选几个产能严重过剩的领域“下手”。

钢铁行业10只概念股价值解析

上海钢联点评报告：各个环节进展明显，生态链布局愈加完善

类别：公司 研究机构：国海证券股份有限公司 研究员：孔令峰，李响 

投资要点

钢铁电商引领大宗商品B2B电商平台进入快速发展通道

正如我们在前不久的专题报告《产业互联网承担金融角色》所言，大宗商品是从产业痛点、标准化程度、金融属性等几个方面综合考量下来，是最有可能通过第三方产业互联网平台的形式改造传统商业模式的，而且大宗商品的价格波动性较大、万亿级别的交易额带来的金融衍伸服务的空间是巨大的。而这其中，钢铁电商的发展速度是最快的，据统计目前通过钢铁企业、钢贸企业以及第三方搭建的钢铁电商总数已经超过200家，在全国大宗商品电商企业中占27.6%，尤其是近两年呈现爆发趋势。从平台交易量来看，也呈现出快速增长的态势：2014年全国钢铁电商平台线上钢材交易量突破2000亿元，已经占总体交易量的10%左右。在钢铁交易最为集中的上海地区，钢铁电商2014年总交易为4441亿元，占B2B交易总额的42%。钢铁交易线上化趋势明显！

钢银交易量稳步推进

根据公司的披露，2015年前三季度，钢银电商钢铁现货网上交易平台的寄售服务业务实现了快速发展，累计结算量达到734万吨，其中第三季度结算量达342万吨。我们看到在钢价持续下跌的大背景下，钢银电商的交易量仍在稳步推进，尤其是7月份开始实现了交易量的两连跳，目前寄售量在7万吨以上。2014年我国的粗钢产量为8亿吨，其中通过钢贸商分销的比例大概在50%，即可以在电商平台进行销售的通用型钢铁产品大概在4亿吨左右，按照200个工作日来计算，国内每日钢铁交易量在200万吨。我们预计，钢银平台寄售量年底能够达到9万吨/日左右，2016-2017年如果继续增长到20万吨/天，相当于占据10%的市场份额，就能够对市场形成一定影响，进而影响定价权。

各个环节进展明显，生态链建设愈加完善，套利业务空间广阔

平台交易量的增长是源于各个配套环节的加强，我们看到公司在仓储、物流、加工、金融等多个方面的进展明显，平台粘性愈发加强。钢银拟上市新三板、成立产业基金将对融资、激励、外延发展带来重要影响。此外，公司的套保套利业务已经开展，市场空间非常广阔，公司优势明显(数据优势+团队优势+现货平台优势)，跟嘉能可的重资产套利和托克的轻资产贸易套利模式有所区别，钢银的套利业务是基于对客户的资产进行管理，帮助客户完成套保基础上，利用自身优势进行跨期、跨区域、跨品种的套利业务，从而获取管理费和收益分成。

横向复制开始推进，铁矿石交易量年化达8,000万吨

公司同时在进行电商平台品种的横向扩张，在铁矿石、黑色金属、能源化工、农产品等大宗商品行业复制钢银模式。其中，铁矿石的交易量已经达到年化8,000万吨，全年成交额将超过300亿元，成为国内港口现货成交量最大的交易平台。公司的钢铁电商生态体系初具规模，线上线下服务体系联动发展的效果初步体现，为其他大宗商品产业互联网的发展探索出了一条创新之路。

维持买入评级：我们预计明年供应链金融和套利业务将会贡献较大利润，预计公司2015年-2017年每股收益分别为-0.69元、0.66元、1.04元，对应PE分别为-87.4倍、90.9倍、58.3倍，维持买入评级。

风险提示：钢银其他区域业务拓展不达预期；创业板下跌风险。

物产中拓：贸易起家经营稳健，电商基因逐步强化

类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘元瑞，王鹤涛

事件描述：物产中拓跟踪点评。

事件评论：黑色贸易+电商领域龙头，产业疲弱未挡盈利步伐：2015年铁矿石和钢材价格呈现持续的单边下跌走势。在如此不利条件下，公司3季度仍然保持盈利，实现归属于母公司净利润0.11亿元，部分原因源于公司黑色业务贸易量年初以来逆市实现的高速增长(公司上半年钢材销量同比增长15.24%、铁矿石销量同比增长112.50%)，由此可以看出公司传统贸易业务稳健经营作风，具有较强的抗风险能力。

其中，公司钢铁电商平台中拓钢铁网作为升级转型的箭头板块，行业的萧条正好反衬其线上交易的无限生机，截至2015年8月20日，中拓钢铁网线上交易量为347万吨，同比增长184%，线上订单数46898笔，同比增长138%，新增交易会员1665家，平台累计会员数达到7669家。在零和市场份额争夺过程中，公司在第一阶段线下导流线上的争夺过程中已占据行业先机。目前公司也已开始着眼于第二阶段，即用增值服务拓宽零和市场边界，一方面，高星物流园建设稳步推进，上半年新增客户64家，吞吐量同比增长3倍，湘南物流上半年吞吐量也同比增长8.02%；另一方面，物流金融服务也顺势发展，开始实质性启动质押监管等相关业务。依托不断增强的线下基础，围绕供应链开展的物流、金融等增值服务将为公司未来盈利奠定坚实根基。

汽车综合服务能力提升，探索拥抱互联网：作为钢铁行业下游的汽车行业，今年也处于供需失衡状态，在需求疲弱、销量下滑因素限制下，公司积极应对，强化内部联动与区域协调，提升后服务能力，维持新车毛利率水平，此外，公司与全资子公司中冠国际向中拓租赁公司增资2000万美元，将对开展汽车消费信贷、融资租赁等业务能力产生一定提升。同时，汽车服务借力互联网，推进网络营销，上半年网销同比增长158.75%，一定程度上减缓行业下行对公司业绩带来的冲击。

浙江交投正式控股，电商基因继续加强：10月27日，浙江省国资运营公司将持有的38.81%的公司股权无偿划转给浙江省交投集团，自此，浙江省交投正式成为公司的控股股东，而浙江交投将大力推进公司业务线上化，强化公司电商基因。

预计公司2015年、2016年EPS分别为0.21、0.28元，维持“买入”评级。