高端芯片研发与制造，成为当今世界经济竞争的焦点,拥有自主知识产权的集成电路已日益成为经济发展的命脉、社会进步的基础和国家国防安全的保障。11月30日，上海广奕电子科技股份有限公司（简称“广奕电子 ”）发布《公开转让说明书》，拟登陆新三板。

广奕电子主营业务为半导体先进工艺技术引进，半导体2、3、4、5、6、8英寸晶圆生产线与LED生产线的整线转移，光刻、注入、薄膜、刻蚀及扩散等关键设备以及相应技术服务和备件耗材供应。属于为集成电路产业四大主业（设计、制造、封装及测试）中的制造子行业提供专业技术服务以及设备供应的服务型企业。

“一台光刻机都要1亿美元”，公司董秘于海向新三板在线介绍，我国集成电路行业从制造工艺到装备再到材料都严重依赖进口，每年高达1200亿美元的进口额，使其成为我国最大宗进口物资。公司目前主要业务集中在6英寸生产线上，并已经掌握8英寸生产线的相关技术，在国内处于领先水平。但是国外技术已经发展至12英寸，国内电子技术落后于国外20年。

突破技术壁垒、高研发投入

公司控股股东、实际控制人为王作义和崔永明。截至公开转让书签署日，王作义和崔永明直接间接合计持有公司65%的股份。王作义现任公司董事长，崔永明任总经理。两人均长期浸淫于业界。王作义在电子工业部第45研究所任工程师10余年，任国家“八五”863重点课题“0.8-1微米分步投影光刻机”课题组副组长，个人荣获国家科技进步二等奖，2003年作为特殊人才被引进到上海。

《公开转让说明书》如此介绍集成电路行业的重要性：目前，以集成电路为核心的电子信息产业超过了以汽车、石油、钢铁为代表的传统工业成为第一大产业,成为改造和拉动传统产业迈向数字时代的强大引擎和雄厚基石。作为当今世界经济竞争的焦点,拥有自主知识产权的集成电路已日益成为经济发展的命脉、社会进步的基础和国家国防安全的保障。集成电路产业可以分为IC设计、IC制造和IC封装测试。IC中游制造环节盈利能力是整个产业链中最高的一环。从技术壁垒角度看集成电路整条产业链，上游IP供应和IC设计两个环节技术壁垒最高，半导体设备和晶圆制造环节技术壁垒次之，封测行业在产业链上相对最低。

IP供应龙头ARM和FablessIC设计龙头高通每年研发费用占收入比重分别高达30%和20%；半导体设备龙头ASML和Foundry龙头台积电每年研发费用率则分别为11%和8%。而封测龙头日月光每年的研发费用占收入比例仅为4%左右。目前公司的研发费用占主营业务收入的8%-9%。总体来看，IC设计业与IC制造业所占比重呈逐年上升的趋势。2014年IC设计、芯片制造和封装测试业销售额分别为1047.40亿元、712.10亿元和1255.90亿元。集成电路设备是支撑集成电路制造产业健康发展的基础。2014年全球集成电路设备销售收入高达394.6亿美元，预计2015年将达到404亿美元。

大投资、大机遇

自2001年以来，中国集成电路制造设备市场的迅猛增长，使中国成为继日本、中国台湾、北美、韩国、欧洲外的第六大集成电路设备市场。中国集成电路设备市场份额不断扩大，我国集成电路设备市场已从2000年占全球市场的1.1%上升到2014年的10.4%。

从国际产业环境来讲，为了降低成本和贴近市场，全球集成电路生产线开始向中国转移，集成电路产业竞争也变得日益激烈。

集成电路生产线投资巨大，8英寸工厂需要10亿美元，12英寸工厂需要25-30亿美元，未来到18英寸工厂投资额将高达100-120亿美元，这不仅是大部分晶圆厂无法承受的金额，也是公司所处的专业技术服务业力有不逮的金额。而12英寸工厂其中70%是用于设备投资，前道设备投资占设备投资总额的67.8%。而广奕电子产品主要就是为半导体前道生产线关键供应设备等。

集成电路行业面临巨大的发展机遇。国产半导体存在巨大的进口替代空间。近几年国内每年芯片进口金额都接近甚至超过原油进口。2013年芯片进口金额为2313.36亿美元，超过2013年原油进口金额2196.54亿美元。

其次，自2014年《国家集成电路产业发展推进纲要》颁布后成立的国家集成电路产业投资基金，累计募集资本1387.2亿元。于2015年9月26日设立满一周年。据该基金总经理丁文武介绍，目前基金已经投资了超过10个项目，累计完成了约合220亿元投资，已实施项目基本实现了在产业链的完整布局，完成了阶段性目标。

由此可见，新一轮政府对半导体产业的支持方式已由原来的单纯政策支持转变为政策和资金共同支持，另外在扶持基金中40%投入芯片制造与封装，其中绝大部资金可能会分配到晶圆制造领域。给公司所处的专业技术服务业带来更大的历史性机遇。

但也存在不利因素，国外政府实施出口限制。后冷战时代，美国、英国、俄罗斯、韩国、日本和德国等33个国家签署了《瓦圣那协议》。根据该协议，上述国家不可向包括中国在内的部分国家出口最先进的芯片制造工具。

高毛利率、高应收账款

尽管公司称在业内领先，且面临巨大的发展机遇，但是公司的盈利水平偏低。2013年度、2014年度以及2015年度1至7月份，公司分别实现净利润160万元，372万元以及91万元。

不过公司综合毛利率较高。2013年度、2014年度以及2015年1至7月份，公司综合毛利率分别为：47.73%，54.66%以及41.65%。公司称，报告期内公司综合毛利波动主要由于产品结构变化，公司的固定成本较少，影响毛利率的主要因素为销售价格和采购成本。公司毛利率水平较高，这主要得益于公司技术含量较高，议价能力较强。

此外，目前公司的资金均为自有资金以及与供应商和客户形成的商业信用，未向银行等金融机构借款。但这也反证了其挂牌新三板的必要性。公司称将来会借款和股权融资。另外，公司对前5大客户和5大供应商依赖较大。2015年1月至7月、2014年度、2013年度，公司对前五名客户销售额总计占当期全部销售收入的比重分别为80.50%、55.53%、72.59%，同期公司对前五名供应商采购额总计占当期采购总额在的比重分别为63.28%、67.32%、53.36%。上游承接日韩等国先进技术，下游承接士兰微（600460）、水晶光电（002273）等龙头企业。

高额应收账款也是企业面临的一大难题。2015年1-7月、2014年、2013年公司的与经营活动有关的应收款项余额分别为2083万元、2629.17万元和1223万元，分别占当期营业收入的67.45%、54.67%和36.29%。其中账龄在一年以内的占比超过80%。