上周，全球金融市场经历了人民币加入SDR、欧洲央行降息、美国非农数据公布以及OPEC重申不减产，总体上“超级周”有惊无险。人民币先扬后抑，目前直逼汇改以来低点。欧洲央行降息幅度低于预期，欧元大幅上涨，美元指数大幅回落。美国非农数据好于预期，但美元反弹力度有限。OPEC成员国为保住市场份额，决定不减产，国际原油跌破40美元/桶整数关口，创出2009年2月以来新低。

　　周二公布的外贸数据显示，前11个月我国进出口总值为22.08万亿元，同比下降7.8%。外贸市场寒意未散，全年负增长几成定局。周三公布的PPI同比下降5.9%，与之前三个月持平，显示出工业低迷状态仍然没有改观。在此背景下，中长期人民币贬值压力较大，但此次贬值对市场的冲击或低于“8·11”汇改。人民币加入SDR后，外资或增持人民币资产，从而将部分抵消人民币贬值对国内经济的不利影响，由人民币贬值引发和国内股市大幅下挫的系统性风险难再出现。

　　上周四欧元和美元异动，显示持续上涨的美元存在回吐压力，但市场总体还在等待15—16日的美联储议息会议结果。OPEC会议决定不减产，虽然在意料之中，但对市场的冲击仍然较大，国际原油大幅下跌，影响了其他大宗商品，且对商品货币的冲击较大。

　　下周，美联储议息会议决定是否加息，这是全球金融市场的焦点。按目前主流机构和媒体的判断，加息似乎已成定局。但在全球经济仍然偏弱的背景下，美国将考虑加息对自身经济的影响，即使加息，幅度也将有限，且明年加息节奏将较为缓慢。加息预期基本被市场消化，若下周三美联储加息，则存在利好兑现反成利空的可能，上周四美元跳水似是一种预演。投资者也需要提防美元不加息，“黑天鹅”不常有，但今年有点多。

　　近期，国内股市和商品市场均振荡偏弱，似乎也在等待下周美联储议息结果。值得一提的是，本月中旬，中央经济会议将召开，将对“十三五”有较为明确的规划。以前市场谈改革预期， 现在将谈改革落实。套用一句狄更斯的《双城记》里的一句话，现在是最好的时代，但也是最坏的时代，对于改革和创新的企业是最好的时代，但对于产能过剩甚至“僵尸”企业，将是最坏的时代，这或在国内股市得到较为充分的体现。