《华尔街日报》周三报道，去年来，美联储加息预期就一直萦绕市场，终结了亚洲企业疯狂发行美元债券的时代。

近几年亚洲企业热衷发行美元债，借此成本便宜的筹资方式带动成长。但由于美元近来不断升值，并有美联储加息后持续走强的预期，使得亚洲企业发行美元债券的举债成本增加，因此热情消退。

数据供应商Dealogic统计显示，今年以来，亚洲公司美元债发行规模同比已缩窄15%至1728亿美元。为三年来亚洲市场美元债券发行量首次萎缩。去年全年发行涨幅还高达48%。若除去日本市场，亚洲市场美元债发行总量在2014年激增后，今年呈现五年来首次跌势。

包括中国在内的亚洲国家转向国内举债

自2012年期，美元利率处于历史低位，中国企业大举发行美元债，推升亚洲美元债市场迅速扩张。今年以来，人民币兑美元已贬值3.70%，推高了境外发债成本。此外，中国央行今年以来已降息六次，中国企业在国内借贷成本走低。

中国国内发行的人民币计价债券从2011年起平稳增长，去年开始增幅扩大，今年以来债务累计速度更是激增83%，达到逾21万亿高峰。

12月2日国家发改委办公厅下发正式文件称，“推进企业债券发行管理由核准制向注册制过渡，简化企业债券审报程序，鼓励信用优良企业发债融资”。市场反映，国内企业债发行节奏还将加快，将迎来体量扩容期。

美元走强意味着大部分亚洲货币走弱。其他亚洲国家也在缩减美元发债规模。据Dealogic数据，韩国企业和银行的美元发债规模减少最明显，今年以来衰退29%至197.5亿美元。

新兴市场境外发债规模也骤减

有“央行中的央行”之称的国际清算银行（BIS）本周一报告称，今年第三季度新兴市场的海外净发债（美元计价债券）规模降至15亿美元，较上季度锐减98%，并称，新兴市场国家将重心偏向本地市场是原因之一。通过研究中国内地与香港最新的外汇贷款和新兴市场美元债券的净发债规模，BIS预期美国以外地区的美元贷款不会再继续增加。

BIS最新公布报告还显示：

今年二季度，新兴市场的境外借款增加460亿美元，同比增速为-1%，远低于2013年第四季度14%的巅峰增速。其中亚洲新兴市场的这类借款同比增长-2%，这主要源于中国当季仅增加380亿美元，年增速降至-3%。

二季度亚洲以外新兴市场境外借款增长涨跌不一：新兴市场第二大借款国巴西减少51亿美元，委内瑞拉增加20亿美元，阿根廷、厄瓜多尔、圭亚那和乌拉圭均各增加约10亿美元；俄罗斯和乌克兰分别减少80亿美元和4.73亿美元，同比增速分别降至30%和44%；杰克和波兰分别增长19亿美元和52亿美元；阿联酋、卡塔尔和埃及分别增长110亿美元、20亿美元和15亿美元；尼日利亚、沙特和南非分别减少12亿美元、18亿美元和23亿美元。