股指上扬带来利多氛围，四季度股市面临的环境比较确定，国内、国际经济复苏的迹象越来越明显，股市大幅下跌已不可能，震荡向上应是四季度的主基调，国内股市后市预计仍将维持强势反弹。具体地说，影响四季度股市的因素有很多，主要有经济基本面，三季报的披露，创业板的推出，大小非解禁的压力和股指期货的推出等几方面，下面对这几个因素进行具体分析：

　　1、 我国的经济基本面

　　四季度的基本面将极大支持股市的上行。 经济基本面的向好已是不争的事实，尽管在贸易摩擦下可能会有小的反复，但国内、国际经济正加速复苏，经济基本面的向好基本封杀了股市的下跌空间；至于市场担心的流动性紧缩的问题目前考虑实属太早，只要CPI控制在3%以内，考虑流动性紧缩对市场的影响就属于杞人忧天。因为管理层近期在各种场合明确表态，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。在经济刚露出复苏苗头时，这一政策不会轻易改变。对于流动性紧缩政策的推出，只能是在CPI超过3%后才能考虑，但那可能是明年下半年以后的事情。

　　2、 三季报的披露

　　从10月12日至10月底，3季报将全部披露，个股又将进入一个业绩主导期，受经济复苏影响较大的公司和业绩优良、股价低估的公司将有良好的表现，而前期缺乏业绩支持的题材股将出现阶段性的回落。投资者目前不妨从业绩增长的确定性品种，预期较为明确的重组股和题材股，关注超跌股的反弹机会三个方面来把握，密切关注新热点所带来的新机会。 

　　3、 创业板的推出

　　在创业板即将开板形成资金分流、上市公司业绩增长不确定性依然较大的背景下，投资者最好将近期的上涨以反弹看待为佳。10月下旬创业板的首批28家公司将集中推出，将拉开中国创业板的大幕。市场普遍认为创业板热炒将会分流主板资金和注意力，但笔者认为，创业板对主板市场分流作用有限。由于在交易制度上创业板并没有推出先前市场预期的T+0和无涨幅限制的措施，实际上创业板和中小板并没有本质的差别，再加上创业板发行市盈率过高，对市场的资金难以产生大的吸引力，市场对创业板的投资热情将随着创业板开市逐步冷淡，市场的注意力将重新回到更具投资价值的主板市场上来。建议关注三季报业绩较好的品种。 

　　4、 大小非解禁的压力

　　本周积极的市场总体表现与正面的经济数据即将披露和相对较轻的解禁股有关。经济数据有利于营造目前良好的市场氛围。四季度大小非解禁的压力主要在10月份，四季度解禁股共3756亿元，其中10月份3523亿元。初看压力很大，但仔细分析解禁股的结构，压力其实并不大。工商银行、中国石化将是解禁的主角，其中工商银行占主要部分，达2360亿元，工行解禁的大股东为汇金公司和财政部，几乎不可能抛，前期中行的解禁对股价就没有产生任何的压力。更何况目前工商银行有较高的投资价值，目前工行港股已达到6港元，而A股工行尚不到5元，本周汇金公司已经表示一年内继续增持工中建三大行的股份，因此工行的解禁对股指很难产生下行压力。

　　5、 股指期货的推出

　　股指期货和创业板是管理层今年的两项主要工作，在10月份创业板顺利推出后，市场的目光将重新聚集到股指期货上。随着工行等大盘股的全流通，股指期货推出的条件越来越成熟，如果年底前推出，将对四季度的股市产生重大影响。根据台湾、日本、韩国、香港等市场推出股指期货的经验，正式推出前大盘均有至少15%以上的上扬幅度。

　　综合以上分析，2009年四季度尽管有创业板上市和大小非解禁的压力，但利空股市的程度有限，随着经济的复苏，四季度市场将走出震荡攀升的行情，当指数站稳3000点和有股指消息时股指可能会加速上扬。四季度变数最大的因素当属股指期货的推出，如果有股指期货推出的明确消息，市场将在大盘绩优股带动下上冲3800点以上；如果没有股指期货的明确消息，市场将在经济复苏的带动下，震荡上行，年底或春节前站稳3200点以上，2500点以下在四季度将很难看到。