导读

作为马云的死党，郭广昌也是浙商代表之一，他所带领的复星集团，从8万元人民币起家，到成为管理上千亿资产的综合性集团。而郭广昌本人也凭借数百亿资产多次荣登福布斯富豪榜。

上半年A股热火朝天时，只有少数投资者能远离市场的喧哗，下半年中国经济崩溃论甚嚣尘上时，也只有少数人能保持冷静。被誉为中国巴菲特的复星集团董事长郭广昌慨叹，当人人恐惧时，机会反而最多，但能勇敢去把握者往往只是少数。

1992年复星创立时只有3.8万人民币的注册资本，今日复星的目标是保险资产及财富管理规模各达1000亿美元。20多年来中国经济跌宕起伏，淘尽几许英雄，掌舵人郭广昌能带领复星不断壮大，因为他深明贪婪与恐惧的真谛。

谈中国经济：没有西方担忧的那样差

近期郭广昌风尘仆仆到世界各地寻找投资机会，最常遇到的问题是“中国经济怎么啦？”在接受《信报》月刊专访时，郭广昌不以为然地表示：“西方世界看中国永远是两个极端，总是命题作文。看不好的时候，将所有不好的因素集中在一起，写一篇中国经济不好的文章。看好中国的时候，又将所有已知的因素再罗列一遍，证明中国经济前景如何美好。”

“我们熟悉国情，现时全世界都忧虑中国经济危机快全面爆发，我们知道其实也没有那么差。”

谈A股：3000点的安全系数提高了很多

然而在中国众多负面因素当中，郭广昌却看到更多投资的机会。“A股在5000点是撑不下去的，大家都见到泡沬，如果没有跌够的话，反而很危险。现在3000点，安全系数提高了很多，蓝筹股已到了价值投资的区间，部分A股甚至比H股便宜了。”一直奉行价值投资的郭广昌强调：医药、金融、电力、基建等蓝筹股已经跌到一定的空间，很值得投资了。

那么3000点是底吗？“谁也不能断定3000点是底，5000点是顶，但以常识来判断，3000点已不贵了。更重要的是。3000点值得投资的个股已愈来愈多。”

在A股早前大泻时，郭广昌就曾这样鼓励同事，“你也许贪婪过，也许恐惧过，现在应该勇敢一点。”

被问到外界嘲笑A股恍如赌场，内地投资者是非理性动物，郭广昌激动地反驳说：“全世界都差不多，都是羊群效应主导投资者情绪。你觉得中国香港以至美国的投资者不一窝蜂吗？其实只是五十步笑一百步而已。”

在暴升暴跌已成为新常态的年代，众人皆醉我独醒需要很大定力，郭广昌笑称，价值投资者永远是寂寞的，这是为什么股神巴菲特总喜欢躲在自己的角落里。“投资靠的是EQ而不是IQ，很大程度上是跟人性斗争。人都会贪婪与恐惧，但关键是要沉得住气，避开羊群。”

学习巴菲特的正确方法：学其神，而非学其形

复星被形容为中国版的伯克希尔·哈撒韦，郭广昌谦称，自己永远在向全世界最出色的投资者学习，甚至喜欢向九十后的创业者学习。“他们生活在移动互联网的时代，代表的是未来，你不跟未来的人接触，那你还有未来吗？”

当然学得最多的仍是巴菲特。“复星的长远发展战略——保险加投资的双轮驱动模式，学习自伯克希尔·哈撒韦。巴菲特耐得住寂寞、坚持投资纪律、耐心等待成果，说起来很容易，做起来却很难，也很值得学习。”

不过，喜欢打太极拳的郭广昌强调要学其神，而非学其形，学习其投资背后的精神、原则以及逻辑，而非“他在投资什么，我们就跟风投资甚么”。“因为我们公司成立的年份不一样，管理层的年纪不一样、身处的环境不一样。”

巴菲特的投资旗舰伯克希尔·哈撒韦跟随美国经济向全球扩展，郭广昌的复星却演绎一个跟随中国经济成长的企业故事。”没有人可以拔根成长，任何人都脱离不了其所生成的环境，他们的根在美国，我们的根在中国，但双方都致力全球化布局。”

与复星不同，巴菲特从不沾手互联网，被指不与时俱进，错失赚大钱机会，郭广昌为巴菲特抱打不平。“一个时代的人，有一个时代的人应该做的事情。他那个时代，报纸、电网、铁路是新网络，这个时代是移动互联网，在下一代眼中移动互联网已不新鲜了。巴菲特选择自己熟悉的去投资，而不去投资自己不懂的IT，有何不妥呢？不能期待他什么都认识啊！他能在自己熟悉的领域内投资赚钱就可以了。”表面上，复星与伯克希尔·哈撒韦的投资方向迥异，但背后投资逻辑其实一样。

复星对于移动互联网情有独钟，在互联网+这一光环下，能沾上边的企业，股价都一飞冲天。郭广昌承认，个别公司的估值确有泡沬，但泡沬里也可以发掘到黄金。“泡沬爆破可能淹死很多人，但其创造的肥沃土壤也能培养出很多大树。正如2000年互联网泡沬破裂，很多股票都跌得一文不值，可是后来很多科技和互联网巨头都是那时候孕育出来的。”

一家互联网巨头最终茁壮成长，背后可能是无数初创企业的破灭，只有少数人能独具慧眼识于微时。郭广昌劝喻：”如果一般的投资者不懂得投资就不要碰，如果不懂又硬要去碰，那是阁下自己的事了。”

快乐地创造价值

巴菲特已经80多岁，郭广昌只有48岁，很多人预测郭广昌可以超越巴菲特，郭广昌却强调自己不会以超越巴菲特作为目标，那是没有意思的。“像巴菲特所说每天踩着舞步去上班，快乐地工作、快乐地生活。他跳他的舞，我练我的太极拳，虽然做法不一样，但大家的目的都是快乐地创造价值。”

未来几年是困难的，郭广昌并不盲目乐观。“光担心是没有用的，关键是去行动，做对的事情，这才是应对危机最好的方式。我们永远在为困难及机会做准备。”

中国经济驾驭者的精气神还在

读哲学出身的郭广昌以形而上的高度来审视中国的经济前景，他依然看好的最大原因是，精、气、神仍存在。“国企管理者、民营企业家、政府官员以至在中国的外资，这些驾驭中国经济的人，精神仍很饱满。中国经济还处于一个向上的时期，国运还在，不存在经济危机。”

郭广昌拍着旁边一个年轻同事的肩膀比喻说：“你看看这个年轻小伙子，三天三夜不睡觉都不是问题。三四十岁的人，有点伤风感冒，休息几天、多饮水，问题就解决了。如果是八九十岁的人，看上去精神还抖擞，但一有病来，说不定就一命呜呼了。”

郭广昌、马云、马化腾等这批四五十岁的中国经济领军人物都曾经历那种物资缺乏、发展机会欠奉的年代，郭广昌出生在浙江一个贫穷农民家庭，当时能吃饱已算万幸，红薯、梅干菜搭配猪油是他心目中的美味佳肴。“企业家灵魂深处是饥饿，表现出来则是积极做事的冲动。”他警告，如果这股神不在了、这口气不在了，麻烦就大了。

会否担心将来交棒给第二代，精、气、神会消失呢？“当然担心，香港也有这问题，有些企业家交得好，有些交得不好。不过一代人只能做一代人的事，下一代有下一代人的福气。我们这代人努力的目标，不就是希望下一代不那么辛苦吗？”

“未来如何不敢说，只要我们这一代企业家还在，未来10年还不要太担心，中国仍不会步日本失落20年的后尘。”郭广昌补充，到了那时候，即使企业家不再有饥饿感觉了，中国经济也已发展到一个阶段，人民生活已有基本保障，就不必再有这么快的发展速度了。

中国三大泡沫不足惧，松绑银根利实业

外界忧虑中国在投资（生产力过剩）、房地产和信贷领域的三大泡沫将破裂。然而见惯风浪的郭广昌却指出这些病征都不会致命，甚至坏事可变好事，令营商成本大幅下降。

郭广昌说：“中国要快刀斩乱麻，砍掉一部分产能。当年美国、日本不是也经过这个阶段吗？现时粗钢产量8亿吨，砍掉一亿吨，其他企业不是就好过了吗？至于坏账，现时银行盈利仍然强，无非是拨备多一点，没有那么可怕。几大银行重组以前，坏账不是更可怕吗？至于房地产泡沫，现时在三四线城市的供应量的确是大了一些，但毕竟中国人多，需求仍大。只要紧缩一下土地，减少供应，扶持起制造业，经济发展起来，需求自然增加。”

复星集团旗下拥有复星地产，郭广昌对于房地产发展了然于胸，他解释：“房地产虽然有一定泡沫，但要看哪一个地区，整体来说并不严重。一线城市如上海，如果跟纽约、伦敦、香港比较，一点也不算贵啊！”

涨潮时连垃圾也水涨船高，退潮对于实业家反是好事。“以往中国实体经济面临劳动力、土地、资金和资源等生产要素不断上涨的巨大压力，大部分钱都流到地产、股市里面去了。本来今年政府一个很大目标是让资金成本降下来，但因为很多钱都流到股市去了，实体经济反拿不到钱。”

郭广昌曾分析，银行贷款的指标不够、地方政府的土地供给不够，银根、地根都是制约发展的重要因素。房地产企业动不动12%或是15%的利率去融资来竞拍土地。在这么高的利率水平下，谁还去搞实业？这种情况已经明显在变化。

其次，中国是大宗商品的最主要进口国和消费国。如果石油能长期待在四五十美元一桶，铜、铝、铁矿等大宗商品都能保持在现在的价格水平，实体经济成本就减了一大块，竞争力也跟着上来了。”

不贪便宜不跟风，把握价值错配机会

选股票与选项目有些相似之处。复星近年在海外并购连连，看似杂乱无章，但其背后都有伏笔，正如郭广昌所说，复星不会孤立地看一项投资，也不会将其割裂为国内、国外的投资，价钱并非最重要的标准。“选择的顶目当然要符合价值投资的逻辑，但光便宜是不够的。我们不会为一个概念而去作出一项昂贵的投资，也不会因为纯粹便宜而去投资，而是要视乎该项投资能否为复星打造的产业链创造协同效应。”

2015年3月20日，复星集团在上海正式对外宣布其快乐时尚战略，同时宣布已成功收购法国著名度假村品牌地中海俱乐部（Club Med），并与英国休闲旅游集团Thomas Cook建立战略合作伙伴关系。

选股票与选项目有些相似之处。复星近年在海外并购连连，看似杂乱无章，但其背后都有伏笔，正如郭广昌所说：复星不会孤立地看一项投资，也不会将其割裂为国内、国外的投资，价钱并非最重要的标准。

“选择的项目当然要符合价值投资的逻辑，但光便宜是不够的。我们不会为一个概念而去作出一项昂贵的投资，也不会因为纯粹便宜而去投资，而是要视乎该项投资能否为复星打造的产业链创造协同效应。”

在中期报告中，复星提出未来要在“在全球范围内寻找价值错配机会”。事实上，复星近年已频频四处寻宝，购买清单包括以色列保险公司PhoenixHoldings、美国劳工险公司MIG、美国特种险公司lronshore、德国私人银行H & A、旅游连锁品牌Club Med、休闲旅游集团Thomas Cook、太阳马戏团、高端婴童品牌Silver Cross……“我们希望做到一个全球覆盖的保险集团，利用保险的资金，运用复星的投资能力来取得更佳回报，至于私人银行则是希望将世界最有钱的人联系起来。另外则是快乐健康板块。最后是利用移动互联网将这些全部打穿。”

坚持价值投资，中国动力嫁接全球资源

在郭广昌眼中，投资项目不能孤立地看，国内、海外的投资亦不能简单分割，要做到中国动力嫁接全球资源。“很多人问我们，是否因为中国太贵，没有机会，而到海外投资，中国便宜了，就要回归中国。其实，我们近年没有做纯粹的中国投资，也没有做纯粹的海外投资。在中国投资时，想的是如何将这项目推到全世界，到海外投资，想的是如何将它带到中国。复星植根于中国，看问题的眼光却是全世界的。”现时复星的可投资资产中欧元的比重最大，达到45.2%，其次是美元，人民币仅占10.1%。郭广昌补充说，如果内地遇上合适的便宜项目，也可以在大战略下，因应形势作出战术上的微调。（来源：香港《信报》月刊）

附文：勇士郭广昌

来源：中国企业家

“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”是巴菲特的名言，在过去一年，郭广昌对这句名言的体会更深一层

当今年股市暴跌、资本市场一片恐慌之时，郭广昌却像经验老到的捕猎者，捕捉到了狩猎的信号。

“当市场一片恐慌时，价值的地板已经很坚实。这个时候，我们反倒应该勇敢起来，与市场反向共舞。”他在一次内部讲话时说道。与此同时，作为复星国际（00656.HK）的大股东，复星控股宣布增持后者1386万股，增持完成后，复星国际持股比例上升为79.023%。

他的勇敢已经屡有斩获。在2013年美国经济增速放缓之时，就曾以7.25亿美元收购曼哈顿广场大楼，2015年初，复星将其更名为“Liberty 28”，开始对外招租。这被郭广昌解释为复星锐意开拓纽约市场的代表动作。

而与以往不同的是，2015年3月宣布快乐时尚战略后，复星的一系列投资并购有了更多情怀的意味。虽然郭广昌自己这一年忙着收购并没有太多的旅游时光，但是他却能敏锐地察觉到国内正在崛起的中产阶级以及其消费需求升级所带来的机会。

就在宣布这一战略的同一天，复星宣布成功收购地中海俱乐部股份，使之成为“复星整合快乐时尚产业投资平台、解决痛点的一个非常重要的旗帜”。当然，这只是郭广昌布下的棋子之一。除了地中海俱乐部之外，复星今年还投资了英国旅游休闲集团Tomas Cook Group plc以及有加拿大国宝之称的太阳马戏团。

按照郭广昌对复星的界定，复星不是被动投资者，而是“保险+投资”双轮驱动。保险的轮子也在越跑越快。

7月初，复星宣布完成对美国保险集团Meadowbrook的收购。郭广昌认为，该笔投资将成为复星在美国金融行业投资的重要里程碑，使得复星获得长期优质资本的能力进一步增强。如果把复星在保险领域的业务进行汇总，会发现保险业务在复星资产中的占比近三分之一。

实际上，在郭广昌的脑海里，他已然构造了一个跨产业整合图谱，即“1+1+1”战略。通过快乐时尚产业+保险+蜂巢城市的方式，提升每个产业的竞争力和产品力。

以下为郭广昌访谈：

您如何总结2015年复星集团的变化？

郭广昌：2015年对我们最重要的是存在的意义、要做的事更加清晰了。复星存在的意义就是要为社会、为我们的客户创造更大的价值，所以我们从客户需求出发，不断寻找好的内容、产品或者服务。同时，我们在“保险＋投资”双轮驱动的基础上，继续提升复星组织内部的效率，强大自我，成为一个智慧的生命体和生态系统。

在中国动力嫁接全球资源方面，今年复星有哪些新的经验可以分享？

郭广昌：其实我们这些模式都是源自客户的需求。最近我们总结出了CIPC的投资新模式，从客户需求C到投资Ｉ，再到具体产品Ｐ，最终回到客户的闭环C。当然我们也不是什么都做，结合复星过去二十多年的优势，我们核心要做的就是三块：财富、健康和快乐的解决方案。其实这也是复星之前投资模式的总结。

您是如何看待目前正在崛起的中产阶级及其需求的？在这方面，复星都有哪些布局？

郭广昌：对中国中产阶级的情况，相信马云说的一定比我更好。我们同样非常看好中产阶级崛起的力量。但更进一步，中国的中产阶级需要什么，或者说我们的客户最需要什么？我想有三点一定是最普遍的：一是对财富保值增值的需求，二是对健康的追求，三就是快乐。所以，复星聚焦在财富、健康和快乐三个方向，为我们的客户提供更好的解决方案。

现在，我们在这三个领域都有了具备优势的布局。在财富领域，我们正在德国收购两家私人银行，同时拥有香港恒利证券以及国内众多金融机构；在大健康领域，复星是复星医药和国药控股的重要股东，我们拥有和睦家医院以及5家民营医院，目前还正在着手打造健康保险业务；在快乐领域，除了地中海俱乐部、太阳马戏团、三亚亚特兰蒂斯之外，我们还投资了美国高端女装St.John、意大利手工男装Caruso、西班牙顶级火腿5J，以及博纳影业、好莱坞新型电影公司Studio 8等。

您曾表示，复星要打通产业链，构建一个生态系统，实现1+1>2的效果。在整合产业链资源方面，复星具体是怎样做的？

郭广昌：说“1+1>2”，这个没错。但在复星看来，我们的优势是“1+1+1”，即产业＋保险＋蜂巢城市，再通过移动互联网提升组织内部效率，最终实现竞争力、产品力的提升。比如地中海俱乐部、亚特兰蒂斯、太阳马戏团等，他们的品牌、模式和产品力已经非常好，可以说都是一颗颗明珠，复星就可以比作串起这一颗颗明珠的线。基于我们所积累的保险、蜂巢地产以及基于移动互联网的内部管理理念，通过内部的通融来打穿，最终共同呈现一条条美丽的项链，这一定比过去一颗明珠更有价值，也更受客户喜欢。

再比如说我们最新收购的日本北海道星野度假村，它本身是日本知名的旅游胜地，冬天有滑雪、夏天有高尔夫，还有安藤忠雄设计的水之教堂这类文化经典。在投资之后，我们嫁接了复星去年收购的日本不动产管理公司IDERA的资产管理能力，同时移植了地中海俱乐部的服务管理水平，从而让这个久负盛名的旅游目的地再次提升。更重要的是，我们希望更多来自中国的游客可以更加舒适地在北海道享受全球最好的旅游度假服务。这就是“1+1+1”的力量。

针对今年的经济形势，不乏担忧的声音，您对此如何看待？复星是否会调整海外并购节奏或战略?

郭广昌：对于中国经济，我仍然保持长期的乐观。经济本来就有其周期性。从长期来看，一方面国内的资金成本正在下降，另外一方面现在全球大宗商品也正处于价格相对较低的时期，再加上之前提到的中国未来新增中产阶级的庞大需求，这些在我看来都是利好。

当然，企业的发展与国家、宏观经济一样都是有周期性的。过去两年，我们从“投资”向“金融＋投资”转型，现在我们基本形成了覆盖全球的保险和私人银行近两千亿美元平台，即复星已经成为一个全球性的金融企业。而对于金融企业来说什么最重要呢？短期来看就是评级。所以我们最近强调内部整合、降低负债率，都是为了提升复星的评级，同时夯实基础，从容前进。

特别是我们提出要专注于为客户提供财富、健康和快乐三大解决方案，这也需要在复星组织内部进一步提升效率和通融水平，才能给客户提供最简单、可获得的产品。

面对这样一个大并购时代，您认为未来还有哪些领域值得关注？

郭广昌：经过这几年的发展，我们已经非常清楚地认识到，复星存在的意义就是为社会、为客户创造价值，我们要做的就是为客户提供更完善的财富、健康和快乐三大解决方案。这就是我们所关注的最主要方向。

同时，基于这三个解决方案衍生出的蜂巢城市、移动互联网的投资机会也是我们所看重的。核心思路就是，一定要将财富、健康和快乐与所有投资相结合，为客户创造价值。