今日宏观主题 

供给侧改革的难点 

供给侧改革是近期的政策热词，它在 11 月中旬的中央财经领导小组第十一次会议上首次被提出，随后，供给侧改革这一宏观调控理念被高层连续阐述，这种情况在历史上并不多见，供给侧改革似乎成为中国宏观调控最新的指向。 什么是供给侧改革？简单说即是指在供给角度实施结构优化、增加有效供给的中长期视野的宏观调控。“供给侧”则是指生产要素的供给和有效利用。“供给侧改革”的提出，意味着供给跟不上需求的结构性失衡，如今已成为经济增长的重要障碍。加强供给侧改革，不仅在于提高“供给量”，更在于提高供给体系的质量和效率。 

在推进改革过程中，需要将长期目标和短期目标相结合。供给侧改革对提高潜在增长率是有意义的，但问题在于判断短期内究竟是需求不足还是供给不足。从种种迹象来看，中国现在是需求不足，而非供给不足，做减法在短期内会带来非常大的负面冲击，一旦开始供给侧的去产能，总需求便会进一步萎缩，全社会的收入预期和支出预期都会下降。因而供给侧改革的难点就在于一方面要释放新的增长活力，另一方面又要对存量、过剩产能做减法。所以短期内要关注需求面，特别是政府的财政政策，力度要加大。 

综上所述，我们认为，供给侧改革的目的是使中国经济长期能够得到增长，而非一个短期目标，而供给侧改革的难点就在于一方面要释放新的增长活力，另一方面又要对存量、过剩产能做减法，所以短期内要关注需求面，特别是政府的财政政策，力度要加大。 

股指期货走势推演 

股指主力合约走势推演以 5 分钟 K 线为基础，推演 1-3 日内的短线走势，给出可能会出现转折的高低点位置，为日内短线或者短期波段交易者提供参考。 股指 1512 合约，周五触底反弹，短期可能将开始上涨。如果周一上涨，3610 点有压力，会回调，突破后 3650 点再有压力，会有较大回调，如果能继续突破，将会挑战前期高点 3712 点，这里会再有大幅回调，如果强势，继续突破，上方 3793 点将会再有压力，会有回调，但之后涨势会继续。 如果周一下跌，3575 点有强支撑，可能会继续上涨，但如果跌破，下方3550 点会有极强支撑，继续上涨。 时间上看，12 月 16 日有转折点。

股指期货短线交易策略 

短线交易策略仅供日内短线交易者或者短线波段交易者参考，尾市平仓或者轻仓隔夜。周一（12 月 14 日）IF1512 合约交易策略： 

 多头策略 

1) 目前持有的多单跌破 3575 点止损，3610 点止盈。 

2) 突破 3610 点，买入，3595 点止损，3650 点止盈。 

 空头策略 

1) 目前持有的空单突破 3600 点止损，3575 点止盈。 

2) 跌破 3575 点，卖出，3585 止损，3550 点止盈。