联储加息预期影响明显，中国经济显现企稳迹象

　　导读

　　美联储加息前夕，欧美股市大幅回调，原油价格持续下降；近期人民币贬值幅度较大；中国宏观经济数据。

　　投资要点

　　海外经济：

　　美联储议息会议临近，全球主要股市和大宗商品市场消化联储加息预期，空头氛围较浓。美股和欧洲主要股指回调明显。欧派克不减产承诺、美国原油高库存和加息因素致使原油价格跌跌不休。

　　中国经济：

　　1， 11月份中国宏观经济出现企稳迹象。财政支出加速助推基建投资增速回升，汽车消费刺激带来汽车销售和产量增速改善，上述举措发挥了稳定经济的作用。数据方面，投资增速与上月持平，消费略有改善，工业增加值增速提高(有一部分基数原因)。

　　后续经济仍需政策继续发力支持，外需仍疲弱，房地产投资增速仍在回落。房地产销售改善向投资传导尚需时日，且销售的继续改善也需要政策助力。

　　2， 12月7-11日，人民币对美元汇率贬值幅度较大，即期汇率贬值0.83%，533个基点，离岸汇率贬值1.36%，877个基点。

　　中国央行强调“人民币汇率要看一篮子货币”，12月11日，中国外汇交易中心公布了CFETS人民币汇率指数，该指数包含的权重货币包括：美元26.4%，欧元21.39%，日元14.68%，港币6.55%，澳元6.27%。

　　尽管8,11以来，人民对美元已有所贬值，但是由于其他货币对美元贬值幅度较大（如欧元，今年以来对美元贬值达9.21%），人民币汇率指数仍处于明显的升值状态。

　　近期人民币对美元贬值，一方面是“适度调整人民币对其他货币过度升值状态”，另一方面，美联储加息时间窗口渐近，有消化政策预期的必要。