12月11日，隔夜Shibor微跌0.1个基点，报收1.788%，1周、2周、3月Shibor微涨0.5、0.1、0.5个基点，报收2.3020%、2.6420%、3.0510%。1月、6月、9月、1年Shibor分别保持2.7010%、3.2000%、3.2500%、3.3500%未变。

图为隔夜与1周利率

受益于今年中国央行多次降息降准，国内货币市场已经处于一个相对宽松的环境，利率市场下行周期也已经打开。由于资金从货币层面向实体经济层面传导仍不顺畅，社会资金开始寻找快速“高收益”的资产，导致资金风险偏好急剧上升。庞大的资金先后流入股市、债市，人民币贬值压力上升，这给国内金融市场稳定带来较大的挑战。

在平衡货币宽松环境与金融稳定方面，目前央行更加注重金融稳定，而非单一追求实体经济利率的下降。IMF宣布人民币纳入SDR之后，央行更需要考量货币政策对外的影响。人民币贬值，对国内的人民币资产形成较大的压力，但是并不能改变国内货币宽松的大环境，市场不必担心人民币贬值导致资本外流。央行在上周通过公开市场操作净回笼货币500亿元，表明国内的货币环境依旧宽松，不必过分担忧人民币贬值带来的压力。