上周钢矿主力期价表现为低位弱势运行，其中螺纹钢1605合约震荡收高至1658点，录得0.48%周涨幅，而铁矿石1605合约则是延续弱势下行，一周下跌0.69%至287点，周五夜盘两者继续震荡

现货市场方面，上周钢市继续低位整理，长板材走势有所分化，其中建筑钢材价格继续回落，截止上周五，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为1906元/吨，上周继续录得34元下跌；而热轧板卷市场价格则是小幅探涨，截止上周五全国均价收于1856 元/吨，录得2元周涨幅。

当前钢市供需两端并未现明显改变，淡季效应下需求依旧疲弱，上周钢材社会库存降幅收窄至0.23%，其中长材库存增长0.73%，而钢价继续下跌及库存去化减缓显示需求仍在下行，其中建筑材更加低迷。供给方面，弱势钢价仍在倒逼钢厂加大停产检修量，据我的钢铁网数据显示，上周其样本钢厂高炉开工率下降0.69%至76.24%。

整体来看，在供需矛盾未见改善情况下，钢材价格仍将延续弱势，而冬季需求难现改善，未来影响钢价的因素需重点关注供给方面。

1、钢企几时停检修？众所周知，12月的资金还贷压力下企业不得以维持开工，但从目前调查来看，隐形减产有增加趋势，但仍难以匹配终端需求的减少量，且资金压力、减产无疑都对原料来说形成压制，加上季节因素下，在需求未见改善情况下，届时成本端下移易带动钢价走弱；

2、钢企真实亏损情况，从上周降幅来看，主流品种铁矿石价格跌幅在15-20元，焦炭跌30元/吨，折算成钢坯成本则下降近30元/吨左右，而唐山钢坯价格上周更是震荡收高10元，预示着钢企亏损有所缓解，同时从9月份初至现在，钢坯价格下跌250元/吨，外矿下跌130元/吨，焦炭降150元/吨，合计钢坯成本下降近300元/吨，因此在钢价与原料同降的过程中，钢企的亏损情况仍是缓解，直接表现就是盈利钢厂占比维持5%左右，并未跌至7月份低位。

3、环保影响，进入冬季后，雾霾天气发生频率增加，本周河北省环监局监察后，部分钢企被“点名”，环保投入仍不可小觑。

总体来看，目前行业仍在演绎需求下行背景下的钢厂减产逻辑，只不过随着相对容易关停的民营建筑材减产高峰逐渐结束，钢厂整体因承载较大社会责任属性而减产进程趋缓，因此，现货钢价短期仍有下跌压力。矿价持续低位虽然迫使部分高成本矿退出，但在目前港口库存高企之下，预计后续矿价也将整体弱势。