股指昨日反弹 盘整格局仍在继续

观点：基本面方面，11月全国房地产开发投资87702亿元，同比名义增长1.3%，增速尚不足去年 同期11.9%的“零头”，11月末外汇占款255619.72亿元人民币，环比下降3158亿元，为历史第二 大降幅。市场方面，昨日股指如期进行了反弹，力度较大，大金融板块领涨市场，但整体成交量 表现相对不佳，未能有明显放大格局，背后的潜在含义是，股市仍处于存量资金市场的博弈之中 ，那么反复震荡仍将成为主流。

交易策略方面，昨日买入的多单建议采取保护性策略，如果短期股指回撤超过昨日涨幅的三分之 一，则多单全部获利出局，否则继续持仓多单等待。

（倍特期货 杜辉）

铜反弹行情仍会持续 

铜继续保持强势，昨晚小回落后价格走稳，原油价格下跌后大幅度反弹。国内11月工业数据超预期，市场认为是前期财政投入见效的缘故，后期可能会有更多的政策支撑经济不继续大幅度滑落，市场还是难改趋势性下跌，但是交易层面上看，有一段时间的反弹需求。国内持仓下降，伦敦持仓增加幅度较大，价格震荡后还有再次反弹冲高的可能。经历了前期的习惯性抛空后，目前阶段建议不要在市场弱势时候追空，因为减产和收货的效应还没有开始体现在现货市场，需要进一步的考量和观察后才能判断再次的抛空价位，多头可以在35500下面少量买进。今天继续观望。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

金银中幅收跌 形态转弱银更甚

【外盘、消息】隔夜，国际金银震荡下行，最终中幅收跌。COMEX金报收于1060.0，日线大阴收破短期日均线，短期日均线勾头下行，周线收破5周均线，周均线及MACD下行开口未再收敛，阶段弱势维持，关注前低1045一线支撑，压力1075；COMEX银报收于13.665，日线大阴新低，日均线及MACD再并勾头下行。周均线及MACD下行开口再扩大，阶段弱势有恢复迹象，压力13.9。

消息面：欧元区10月工业产出环比0.6%，预期0.3%，前值-0.3%，同比1.9%，预期1.4%，前值1.7%修正为1.3%。

【现货仓单及基金持仓】12月14日上期所黄金仓单3807千克，较前一日持平，白银仓单515594千克，较前一日增加9217千克；黄金ETF持仓量634.63吨，较前一日持平；白银ETF持仓量9897.43吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金、沪银低开后又冲高回落，但因提前收盘，回落幅度有限，今日盘中先关注近日震荡低点支撑，其次再看月初低点附近支持。总体表现上看，国内沪金、沪银的技术形态相对于外盘表现相对抗跌一些。基本面上，美联储加息会议召开在即，市场对美联储加息的预期仍然较高，这种加息预期仍是市场的主要压力。目前来看国际市场的忧虑更重，而国内在加息前似乎还保持着一种谨慎。总体来看，在会议结果公布前，金银阶段弱势维持，但持续下行意愿还是会受到限制。操作上阶段偏空思路下暂谨慎短线为主。AU1606支撑224，221，压力229,AG1606支撑3210，压力3300。

【操作策略】金中期下行通道，短线宽幅震荡，1606不过于追空，参考技术位短线交易为主；银中期下行通道，短线走弱，1606不过于追空，参考技术位短线交易为主。

（倍特策略分析师： 张中云）

资金情绪影响盘面 螺纹铁矿基本面未变

【外盘】欧洲10月工业产出+0.6%预期+0.3%

【消息】11月份，全国一般公共预算收入11087亿元，比去年同月增长11.4%，同口径[1]增长8.6%。其中，中央一般公共预算收入5244亿元，增长9.2%，同口径增长9%；地方本级一般公共预算收入5843亿元，增长13.4%，同口径增长8.3%。全国一般公共预算收入中的税收收入8775亿元，同比增长8.4%。11月末央行口径人民币外汇占款下降3158亿元，至25.56万亿元人民币，为历史第二大降幅。

【现货价格】14日上海地区HRB400 20mm螺纹钢报价1690元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，4.75热卷轧板上海地区报价1840吨，较上一交易日上涨20元/吨。14日普氏62%铁矿石价格指数报价39.05美元/吨，较上一交易日上涨0.45美元/吨。

【期货市场】螺纹铁矿夜盘震荡上行，多头投机资金主动发力，增仓推动价格上行。螺纹铁矿盘面受资金影响较大，长期连续下跌，市场有超跌反弹需求。但螺纹铁矿自身基本面变化不大，螺纹现货连续下行，地产数据低迷，钢厂减产持续，铁矿港口库存增加，供需矛盾没有实质性改变，但市场抄底资金动作较大。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】螺纹铁矿基本面变化不大，资金情绪影响盘面较大。操作策略上空单持有观望，止损线浮动下移，螺纹持空05合约，止损下移至1695。铁矿空单05合约，05空单止损300。

（倍特策略分析师：万超宇）

胶基本面弱势不改   但短期受有色系反弹影响加深    陷入长时间胶着状态

原油的连续重挫，对化工品影响力明显减弱，现阶段，影响胶波动的主要外部因素还是有色系，近期有色金属走势较强，带动工业品市场整体人气转暖，胶自身基本面及消息面都没有大的变化，目前的状况是，期货走势偏强，现货价格低迷，且波动较小。我们认为，胶期货走势的明显强于现货，主要还是市场情绪主导，以及1月价格在挤仓背景下相对坚挺，导致远期主动抛盘不足，且抄底资金又开始蠢蠢欲动。长期看，庞大库存选择在远期消化是大概率，且存在巨大的期现价差，后续远期回归现货价格也是大概率。只是时间尚早，多头还不会马上感受到巨大的实盘压力，因此，走势还是主要受到整体市场情绪影响，反复拉锯。操作上，近期切忌追涨杀跌，建议减少操作频率，有相对高位趋势空单者，也控制好仓位持有。短线可背靠10350轻仓试空5月，短空止损点10550。

（倍特策略分析师：马学哲）

PP底部是否已现还需观察

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6250（-200）、华东6250（-400）、华南6500（-150）、西南6350、西北6300（-100）、东北6200，中石化——华北6550-6650、华中6400（-150）、华东6400-6500、华南6800。

【期货走势】5350支撑连续起作用，有成为短期底部的可能性。技术面继续小幅改善。日内多头主动增仓积极性提高。但PP基本面仍未有明显好转，原油位于数年低位，石化挺价力度减弱，库存偏高，下游需求疲弱。总体看反弹基础不牢靠，持续性尚有待观察。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】空单退场，暂不急于参与反弹，观望为主，1605日内支撑5350、压力5650。

（倍特期货 陈吟）

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，炼焦煤市场运行平稳，主流地区报价不变。焦炭市场趋弱运行。河北地区焦炭市场尚在僵持，钢厂采购价格亦无明显波动，多维持前期水平，市场观望氛围依旧较浓。江苏地区因钢厂限产检修，焦炭需求下滑明显，焦企被迫降价，幅度30元。综合来看，近期焦煤焦炭无足够力量走出震荡区间，中期偏空为主。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂720-740元/吨，山东670-680元/吨，江苏690-710元/吨，山西520-550元/吨。

【期货走势】短期供应受到影响，但需求端无明显改善，钢厂对焦企打压依旧。预计后市震荡下行仍为主基调。空单等待压力位附近的衰竭。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤焦炭，空单规避，观望。

（倍特策略分析师：范宙）

郑醇猜底需看20日线

【现货】：华东1790；华中1550；华北1350；华南1850；东北1750；西北1150；西南1750。

【盘面】据百川了解，港口挺价意向明显，内地市场周初多有观望，除苏北地区回落30-50元/吨以外，其他片区多盘整。虽然近期原油价格持续下移，然化工主力均呈托底态势，跟随意愿并不强烈。盘中郑醇期价依托前期低点震荡反复，抄底意图显现。总的来看，短期内因近月交割牵引，解读为温和补价差有些合理，由于其他利多因素尚不明显，待抄底情绪释放后回归平淡基本面可能性大，因此以油价牵制趋势重心的格局依旧会占据主动。操作上可追随盘面，但需留有谨慎之心。

【操作建议】：隔夜期价上攻20日线，抄底氛围渐起，空单只能退出观望，短多面临1700压力。

(倍特期货  李闯）

玻璃整理趋稳

【现货】：沙河地区浮法玻璃价格—安全浮法1104元/吨；迎新浮法1224元/吨；德金浮法1088元/吨；大光明浮法1080元/吨；元华浮法1096元/吨；

【盘面】:据万德数据，截至12月11日，国内浮法玻璃生产线开工数为222条，开工率为63.79%，库存为3221万重量箱；较上一期相比，生产线增加2条，库存下降28万重量箱。郑商所近日公布了关于调整指定玻璃厂库升贴水的公告，自2016年11月第16个交易日执行。就当前形势下看，现货方面沙河与其他地区价差正趋于缩小态势，此次调整应对盘面影响不大，更多的是贴近现货市场实际运行情况，预计后期盘面将更多的受基准交割地沙河走势影响。具体操作上，考虑到近期建材系整体存有回暖氛围，并且玻璃前低支持更为巩固，低多布局仍可参与。

【操作建议】：低多继续持有；短多盈损参考825。

(倍特期货  李闯）

动力煤延续窄幅整理态势

【现货】：秦皇岛山西优混（Q5500）355元/吨；广州港（内蒙优混Q5500）430元/吨、山西优混（Q5500）420元/吨；曹妃甸港电煤鄂尔多斯（Q5500）360元/吨；京唐港鄂尔多斯（Q5500）355元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存12.14日447万吨（12.13日485万吨）。截至12月14日，六大发电集团煤炭库存为1155.7万吨，日均耗煤量为57.2万吨，可用天数为20.2天。煤炭库存日趋下降，耗煤量维持小幅高位水准。从环渤海四港煤炭库存上看，降幅也趋于明显，有助于提振煤炭市场氛围。总的来看，年底煤炭价格下调难度较大，上涨亦缺乏实际利多刺激，因此中短期内维持窄幅波动较为合理。盘中期价依托前低存有休整需求，上下空间均有限，短线为主。

【操作建议】1605趋势压力未变，然盘中存有休整需求，前期空单可考虑兑现；新单操作以20日线为参考交易。

(倍特期货  李闯）

白糖受外盘牵制 震荡蓄势

【外盘】ICE 3月原糖期货收盘跌0.05美分，或0.5%，至每磅14.51美分。受助于油价转跌为升，以及巴西雷亚尔脱离低位。

【消息】1.广西已有52家糖厂开榨，关注未来天气对开榨进度影响。2.12月14日最新传闻：部分集团成交放量，季节性采购初显。3.美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至12月8日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为205722手，较前周增加9237手，或4.7%。总持仓864728手，较前周增加787手，或0.09%。4.由于降雨打压巴西中南部糖产量并降低甘蔗含糖量，巴西糖供应收紧，意味着巴西2016年初的糖出口放慢，给中美洲糖创造了进入全球市场的良机。

【期货走势】近日主产区受天气影响开榨继续放缓，现货方面部分集团成交放量，季节性采购初显，支撑盘面，但外盘下跌及联储加息会议对内盘有所牵制，夜盘继续围绕当前区间震荡蓄势，等待宏观风险释放，涨势仍可期。

【操作策略】建议低位多单持有或回调在5500一线介入持有。日内短线区间5587-5500。

（倍特期货：梁洪铭）

鸡蛋期价维持弱势

观点：昨日鸡蛋期价依然维持偏弱走势。目鸡蛋基本面并无实质性改善，尤其的是供应端的压力依然存在。短期内鸡蛋期价走势尚未摆脱弱势格局而运行于底部区域；我们判断期价后市或仍将总体维持低位震荡筑底的走势。技术上看，鸡蛋1605合约目前仍未扭转弱势形态，目前期价受5日均线压制；近日需重点关注10日均线及20日均线的压制作用。 

操作建议：短线交易；1605合约高位空单依托20日均线持有。

（倍特期货 康 黎）