【浙商新能车 杨藻】11月新能源汽车产量点评：见证全年新能源汽车产量冲击35万辆大关

　　报告导读

　　根据工信部数据，11月我国新能源汽车生产7.23万辆，同比增长6倍，环比增长42.6%，继续超出市场预期。1-11月新能源汽车累计生产27.92万辆，同比增长4倍。预计全年销量将有望冲击35万辆大关，同比增长317%。

　　投资要点

　　全年产量有有望冲击35万辆大关

　　根据工信部数据，11月我国新能源汽车生产7.23万辆，同比增长6倍，环比增长42.6%，继续超出市场预期。

　　1-11月新能源汽车累计生产27.92万辆，同比增长4倍。全年销量将有望冲击35万辆大关，同比增长317%。 1-11月纯电动乘用车累计生产11.72万辆，同比增长3.5倍；插电混乘用车累计生产5.30万辆，同比增长3倍；纯电动商用车累计生产9.01万辆，同比增长11倍；插电混商用车累计生产1.89万辆，同比增长90%。

　　年底抢装行情继续，纯电动商用车大增

　　分车型来看，11月份：

　　纯电动乘用车生产3万辆，同比增长7倍，环比增长38.2%；

　　插电式混合动力乘用车生产7509辆，同比增长2倍，环比增长6.8%；

　　纯电动商用车生产3.09万辆，同比增长18倍，环比增长57.7%；

　　插电式混合动力商用车生产3,893辆，同比增长97%，环比增长66.7%。

　　从11月份数据来看，依然延续了前面两个月的走势，即“年底抢装行情”带动”纯电动”和”商用车”的爆发式增长。虽然大家担心明年一季度销量将大幅下滑，但是剥去商用车的增长后，我们看到乘用车的实际需求也是在不断提升，明年初销量依然会有坚实支撑。

　　投资建议

　　我们一直提示年底的产销量超预期已得到验证，全年数据将突破35万辆大关。虽然短期预期已经兑现，但我们认为年底产量高峰的意义是市场对16年产销量预期也出现了上调空间，行情存在延续可能。我们继续推荐关注以下几条主线：受益需求推动电池材料涨价链上的多氟多、天赐材料、新宙邦、当升科技，客车动力电池龙头国轩高科，锂电设备龙头赢合科技、先导股份等。

　　风险提示：明年销量被部分透支，个别股票短期涨幅过大。