周二上证50ETF现货早盘低开低走，午后跌幅进一步增大，截至收盘，跌1.37%至2.382点。短期市场面临压力小幅回调，后市仍有望继续走强。期权波动率有小幅回调，其中认购期权波动率下降幅度较大，而认沽期权波动率整体变化不大。综合价格及时间价值因素，当月合约认购期权合约多出现大幅下跌，而较为实值的认沽期权全部上涨，较为虚值的认沽期权仍出现了下跌。

期权成交出现了小幅回落，但仍然维持在近20万手左右。周二期权合计成交191474手，其中认购期权成交114850手，远多于认沽期权成交的76624手，当日成交PCR继续下滑，投资者看多情绪仍未减弱。持仓情况来看，认购期权加仓4416手，与认沽期权增加3154手基本相当，而总持仓也创下新高至646696手。

图为ETF期权总持仓走势

从主力合约的成交来看，认购期权的总体成交仍多于同等行权价格的认沽期权，市场短期看多情绪高涨。而成交最多的行权价格变为2.4，短期大涨后下方的支撑开始确立，后市有望继续依托此支撑上行。

实际波动率继续小幅上行走势，但涨幅远不及昨日，后市料还有上行空间。期权波动率未能延续之前大涨走势出现一定回调，当前仍在低位运行，总体来看后市跟随价格波动上行的概率较大。

综上所述，上证50ETF承压回落，但短期市场情绪偏多以及流动性回暖下现货仍有望继续上攻。而期权波动率有小幅回落，当下仍回到之前低位，后市仍然可继续看多。操作上，继续执行在下月合约上逢低买入波动率及价格的策略，较谨慎投资者可依托现货下方支撑建立牛市垂直价差策略。