一、抄底热情暂稳钢价

　　节后国内钢材现货市场整体延续了此前的阴跌行情，而期货盘面虽有主力多头抄底热情骤升的提振，但交割前的现货压力却令期价难以企稳。上周最后两个交易日，随着910合约进入交割日，沪螺开始止跌反弹，受助于期货盘面的提振，现货商家亦开始小幅拉涨市场价格，沙钢、永钢更是趁期现同步上扬之际迅速上调螺线出厂价格，大有推波助澜之意。目前基本面尚不支持钢价的上涨，而市场之所以能够在库存的巨大压力下走出逆势行情更多的是归因于资金对市场的推动作用。节后，资金重回期货市场，多空大战再次推升沪螺火爆行情，从技术上看，沪螺已经接近上市之初的水平，且逼近钢厂成本的价格令市场抄底热情大增，而期铜为首的基本金属市场的上涨趋势尚未破坏，均决定了钢价底部空间亦将有限。

　　二、减产势在必行，但不是现在

　　中钢协的最新预测数据显示，10月上旬国内钢厂粗钢日产水平仍然维持169万吨的历史高位，全年新增资源量将超过1亿吨。与此同时，国内钢材库存也是创历史高位，人们对钢厂二次“去库存化”的担忧与日俱增。国内主流钢厂以及行业分析师也普遍认为，钢厂的减产势在必行，但由于种种原因，中国钢铁业去库存化的周期可能被拉长。有业内人士指出，国内钢材市场的需求并没有改变，减产不可避免，但时间不是今年四季度就是明年。而历次钢厂减产都是以跌破成本价后才得以实现的，钢厂目前仍有边际利润；另外，去年10月钢价暴跌时钢厂减产过头，并影响到钢厂的效益，因此，对今年的减产钢厂都在犹豫，希望等别人先采取减产措施，因此，预计本轮减产可能来得比较晚些。

　　三、只是反弹，反转为时尚早

　　截至10月16日，国内主要市场螺纹钢库存为418.274万吨，与去年同期相比，增加了183.36万吨，增幅为78.05%，库存的增速仍维持较高水平。虽然目前建筑类钢价出现小幅上扬，但也只能算是止跌企稳后的小幅反弹，而从影响价格走势的基本面来看，钢价远不具备反转条件。

　　而后期钢价是否真正反转主要取决于市场供需能否重新回到平衡点，即钢厂是不是开始积极主动减产，下游终端需求是不是明显释放。但从目前的趋势看，首先钢厂在利润空间依然存在的前提下并无减产动力，而个别钢厂产量的小幅下降更多的是归因于企业的设备检修。需求方面来看，随着北方开始进入冬季，区域内的建筑类钢材需求强度将明显减弱，供需矛盾暴露出来的同时，部分资源预计将分流南下，目前上海市场的北方产螺纹钢已经较前期明显增多。与此同时，上海市场的一批重大建设工程已经进入尾声，且房地产新开工项目尚不乐观，因此预计市场对建筑类钢材的需求亦将有限。综合来看，首先钢厂近期减产可能性很小，且随着前期政府工程的接近尾声，而国内房地产行业亦再次陷入“有价无市”窘境，预计下游需求很难再继续放大，而库存居高不下的压力也将继续制约钢价的中期反弹高度。

　　四、资金VS基本面，钢价震荡将加剧

　　全球经济已经出现明显复苏趋势，各国刺激政策均面临“退出”政策的抉择，为抑制可能产生的通胀风险，澳洲央行已经率先加息。而今年中央政府用于新增公共投资的4875亿资金已经使用完毕，年底前不会再有新的刺激计划，未来国内投资只有靠房地产等来弥补投资缺口。因此，从国内外经济发展情况看，商品价格和通胀的上升将受到各国政府的干预，预计在强势资金和弱势基本面之间，钢价仍将延续震荡筑底的行情，且多空分歧之下，震荡料将加剧。操作上，建议日内高抛低吸，或5日均线处逢低买盘介入。