11 月末央行口径外汇占款余额为 25.56 万亿元人民币，较 10 月末减少3158 亿元，这是该口径史上第二大单月降幅；11 月末国家外汇储备减少了 872亿美元，也为第二大单月降幅（最大单月降幅发生在今年 8 月份，规模为 939亿美元）这与央行口径外汇占款减少是一致的。 

外汇储备和外汇占款的同步下滑，说明资本净流出有很大压力，发达国家货币政策外溢作用是影响中国跨境资本流动的重要原因。10 月美联储联邦公开市场委员会会议以及 11 月初公布的强劲就业数据，强化了市场对 12 月美联储加息的预期，美元指数明显走强，多个新兴经济体出现资本外流，在此国际因素影响下，中国出现资本外流并不意外。面对资本持续外流的局面，央行有必要通过降息尤其是降准以及定向政策工具来弥补这部分减少的流动性。 综上所述，我们认为，中国通缩压力加大，美联储加息概率上升，外汇占款及外汇储备齐下降，融资需求继续低迷，这些因素需要货币政策继续宽松，预计降准降息时点正在临近。 

股指期货走势推演 

股指主力合约走势推演以 5 分钟 K 线为基础，推演 1-3 日内的短线走势，给出可能会出现转折的高低点位置，为日内短线或者短期波段交易者提供参考。 

指 1512 合约，周二震荡回调，是对昨天的大幅上涨修正，后市可能还将震荡上涨。如果周三上涨，3695 点有压力，可能再回调，如果突破后 3718点再有压力，震荡后如果能继续突破，上方 3793 点会有压力，之后继续上涨，上方 3840 点有极强压力，会有较大幅度回调，但之后还会上涨。 

如果周三下跌，3660 点有支撑，可能会继续上涨，如果跌破，下方 3640点会有极强支撑，继续上涨。 时间上看，12 月 16 日有转折点。 

股指期货短线交易策略 

短线交易策略仅供日内短线交易者或者短线波段交易者参考，尾市平仓或者轻仓隔夜。周二（12 月 16 日）IF1512 合约交易策略： 

 多头策略 

1) 目前持有的多单跌破 3665 点止损，3695 点止盈。 

2) 突破 3695 点，买入，3680 点止损，3718 点止盈。 

 空头策略 

1) 目前持有的空单突破 3685 点止损，3660 点止盈。 

2) 跌破 3660 点，卖出，3680 止损，3640 点止盈。