距离美联储(FED)做出最后的货币政策决定已不到24小时，美元隔夜兑大部分主要非美货币走强，部分分析师将上涨动因归于美国通胀数据超出预期，以及纽约制造业指数的改善，不过两项指标仍能找到疲弱的瑕疵。

BK Asset Management的首席外汇策略师Kathy Lien指出，例如，CPI年化增速从0.2%提升至0.5%，但月率水平依然停滞，纽约联储指数也从-10.74提升至-4.59，但很明显，数据依然是负值。

为何美元在谜题最终揭晓之前仍在上涨？答案源自于头寸。

Kathy Lien在每日汇市研报中写道：

之前市场一窝蜂做空欧元时得出的最大教训是，即便是基本面形势没有改变，但过度同向押注很可能造成惨痛损失。本月稍早，欧洲央行(ECB)下调利率并延长了量化宽松举措(QE)的时限，欧元/美元并没有因此走向平价，而是短时间快速飙涨了500个点。

投资者年内大部分时间都在做多美元并做空欧元，但在欧洲央行会议过后，头寸设置开始转向，投资者担心欧元/美元空头和美元/日元多头持仓会带来更大损失，市场人士担心，美联储虽然会加息，但声明姿态偏向鸽派会对美元形成压制。

美联储会议过后造成最为突兀行情的可能情况为，美联储选择维持利率不变，但实际兑现的风险有限，因此举可能严重损害美联储的公信力，因此唯一的例外情况可能就是，美联储加息，同时给出偏鹰派的政策指引。大部分投资者预计，美联储明年可能继续加息25-50个基点，所以在夏季之前再次加息就显得多少有些出乎意料了。

任何鹰派的美联储前瞻性政策指引都会造成美元上扬，而含糊不明的措辞将被解读为鸽派。美联储有感到乐观的理由，如下表所示，自10月会议以来，美国经济数据大都表现良好：

美联储官员也早已营造了货币政策正常化进程终将迈开步，而明年利率将逐渐提升。通胀目前依然处在极端低位，全球需求疲弱，美国经济复苏也不快。因此美联储现在还不到快速加息的时候，这也是美联储和美国经济承受不起的。

一旦美联储加息兑现，市场将进入假期静默时期，这意味着投资者将更多地获利了结。

北京时间9:39，欧元/美元报1.0939。