指数熔断相关规定将于2016年1月1日起正式实施。为保障股票期权交易的顺利进行，上海证券交易所本周一发布通知，明确了股票期权试点中与证券市场指数熔断相关的交易事项。

“证券市场指数触发熔断时，将暂停相应的现货和所有的指数期货交易，股票期权（含ETF期权）作为现货的衍生品，其交易必然也会受到影响，上证所出台的配套规定是为了保障指数熔断情况下股票期权与股票现货市场的联动。”长江期货期权分析师李富对期货日报记者说。

根据通知，因证券市场发生指数熔断导致合约标的暂停交易的，相应合约品种同时暂停交易；合约标的恢复交易的，相应合约品种同时恢复交易。若证券市场指数熔断于14:57前结束，相应合约品种暂停交易期间，可继续申报或撤销申报，恢复交易时对已接受申报进行集合竞价撮合，此后进入连续竞价交易；若熔断于14:57至15:00前结束，相应合约品种暂停交易期间，也可继续申报或撤销申报，恢复交易时将不对已接受的申报进行集合竞价撮合，直接进入收盘集合竞价，收盘前1分钟内不接受撤销申报；若熔断持续至15:00结束，相应合约品种暂停交易期间不接受交易申报，仅接受撤单申报以及备兑锁定或解除锁定、行权等非交易申报，且当日不再恢复交易，不进行集合竞价撮合。

另外，需要注意的是，在期权交易达到《期权交易规则》规定的合约熔断标准进入集合竞价期间，若证券市场发生指数熔断，相应期权合约直接进入由指数熔断引起的暂停交易阶段。在上证所对期权交易采取暂停交易、临时停市等风控措施期间，证券市场发生指数熔断且持续至前述措施实施期届满后的，相应合约品种自相应风险控制措施实施期间届满后，再进入由指数熔断引起的暂停交易阶段。

此外，在期权合约最后交易日，若证券市场发生指数熔断持续至收盘导致相应期权合约当日未恢复交易的，期权合约最后交易日顺延至期权合约恢复交易首日，期权合约于恢复交易首日到期并进行行权。

“作为股票现货的衍生品，股票期权合约的价格波动与股市走势息息相关，由于具有杠杆性，价格波动幅度往往比现货大。”东兴证券衍生品部交易员徐平安说，在股票期权交易中，由于担心触发熔断后市场失去流动性，投资者在触发熔断前倾向于立即对冲或了结持有的期权风险敞口，“此类行为或进一步加大期权合约价格的波动”。

李富也认为，指数熔断相关规定实施后，可能会使股票期权原本相对连续的交易变得不再连续。

据统计，上证50ETF期权上市以来，其成交量和持仓量均呈现稳步上升态势。特别是11月，上证50ETF期权成交出现放量。据上证所统计，9、10、11月上证50ETF期权成交量分别为214万张、196万张、412万张。单日成交量方面，11月5日上证50ETF期权成交创出历史新高，达到29万张，11月27日再创历史新高，达到36万张。进入12月以来，上证50ETF期权日均成交量保持在20万张左右。

“总体来看，上证50ETF期权成交量稳中有升，成交量与持仓量的增长说明市场越来越关注它，预计后期会有更多的投资者参与到股票期权市场。”李富如是说。