昨日郑糖窄幅震荡，市场处于僵持阶段。现货方面，周一出现大量成交后，近两日采购较为平静，昨日广西集团现货报价小幅下调，在主产区糖厂开榨加速，新糖供应量增加的情况下，预计集团依然倾向于顺价销售，现货价格能否企稳依赖于采购需求。仓单方面，前日已经生成121张屯河牌注册仓单，由于从SR1601开始，标准仓单由通用改为非通用，对于提货有一定限制，而从有效预报分布看，接近70%的预报都在销区，接货意愿受到影响，在空头力量集中、多头主力较为分散的情况下，预计SR1601将承压。维持昨日观点，在现货大量采购启动前，SR1605上涨不会太顺畅。

昨夜原糖盘中跌至14.33美分/磅，尾盘收复跌幅。就基本面而言，主产国新糖上市速度偏慢，给予糖市支撑。南巴西尽管截至11月底，收榨糖厂仅47家，同比减少90家，但11月期间压榨量仅提高550万吨，降雨阻碍生产，预计12月上半月压榨损失接近7天，下半月维持降雨天气，压榨预期不乐观，部分糖厂或较预期提前收榨，后期产糖量较低，供应趋紧，即期船期报价也由贴水60点收窄至20点附近。泰国虽然开榨提前近一周，但生产进度缓慢，截至12月14日，榨量较去年同期减少76万吨，且蔗糖分偏低0.25个百分点，新糖供应量不大，即期船期报价由贴水42点收窄至20点。中美洲国家同样面临甘蔗减产、蔗糖分偏低及降雨影响压榨的问题。不过，美联储议息会议决定加息25个基点，宏观环境对糖市的影响加剧，还需等待市场的反应，建议继续观望。

本周的题材之一，应该是UNICA公布的11月下半月的压榨情况。往年11下旬产量就非常少，今年由于降雨过多，进一步减少。值得关注的是乙醇的销售数据，从年初开始乙醇就一直旺销：虽然按照目前1930雷亚尔/升的乙醇价格，与汽油的平价已经不具备太多竞争力，但是已经到榨季尾声，糖厂再去调整产糖和产乙醇的用蔗比例，也不会对最终的糖产量造成太多的影响。整体的供应还是偏紧，因此我们坚持原来的观点，在春节前，外盘将保持强势，给国内营造一个良好的外部环境。