股市重要阻力位接近 观察市场如何应对

观点：基本面方面，近日发布了第二批PPP推介项目，共计1488个项目、总投资2.26万亿元，涵盖农业、水利、交通设施、市政设施、公共服务、生态环境等多个领域。中国11月份全社会用电量4658亿千瓦时，同比增长0.6%。前两个月均同比下降0.2%。10月份减持32亿美元美国国债，持有总额为1.2548万亿美元。这是中国连续第二个月减持美国国债。美国宣布加息25个基点，美国FOMC利率决策0.25%-0.5%，预期0.25%-0.5%，前值0.0%-0.25%。市场方面，上证指数反复震荡走势，目前已经接近半年线的压力位，能否突破成为市场关注的重点，同时MACD指标也缓慢开始出现金叉的局面，所以在目前这个位置投资者都比较谨慎，我们认为目前市场的流动性相对不足，突破的持续性有待观察。

交易策略方面，建议投资者观望等待，看市场如何反应

（倍特期货 杜辉）

铜震荡

美国加息，市场已经预期很长时间，汇率变化不大，铜变化不大，基本还是维持原有的震荡轨迹，加息后comex变化不大。交易上看，伦敦第三个周三过后现货压力有缓解，现货贴水小幅缩小，注销仓单略微有增加，美元加息后价格接受了一次向下的考验，市场还有希望继续反弹，不过幅度要看新年后市场现货情况，接近年底，仍然建议少动多看，靠近35000元可以尝试买进，抛空的价位目前还难定，继续观望等待时间。   

（倍特期货策略分析师   许劲松)

加息符合预期 金银回试压力

【外盘、消息】隔夜，美联储宣布9年来的首次加息，但国际金银期价仍中幅收涨。COMEX金报收于1072.2，日线中阳重回日均线之上，短线弱势略缓，但周均线及MACD下行，阶段弱势维持，短线属反弹性质，支撑1060，压力1090；COMEX银报收于14.120，日线大阳重新收回前低，前低破位无效重回震荡，周均线及MACD下行略缓但弱势尚未改变，支撑13.9，压力14.6。

消息面：美联储加息25个基点，美联储行动标志着超宽松时期的结束，FOMC认为温和地加息是适宜之举，利率正常化之路将会是循序渐进的。欧元区11月CPI环比-0.1%，预期-0.2%，前值0.1%。欧元区11月CPI同比终值0.2%，预期0.1%，初值0.1%。英国10月三个月ILO失业率5.2%，创2008年5月来最低，预期5.3%，前值5.3%。

【现货仓单及基金持仓】12月16日上期所黄金仓单3807千克，较前一日持平，白银仓单535526千克，较前一日增加3120千克；黄金ETF持仓量634.63吨，较前一日持平；白银ETF持仓量9897.43吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金高开回升，但未打破近日震荡区间，周均线及指标下行未有效扭改变，仍属弱势中的反弹回抽性质；沪银大幅回升，日均线及MACD上行，但未过40天线，周均线及MACD下行减缓但趋势未变。基本面上，美联储加息尘埃落定，加息符合预期。会后表态加息将是渐近的，但确认进入加息周期，16仍有加息空间。基金持仓维持低位，显示市场信心仍不足。英国及欧元区经济数据较好，地区局势平稳，金银中期仍看不到太大的利多因素。短期来看，因美元仍陷调整，且加息符合预期有短期利空出尽之意，金银借机反弹，但在技术性中期弱势未变的情况下，上行空间仍会受限。AU1606支撑224，压力229,232，AG1606支撑3250，压力3350。

【操作策略】金中期下行通道，短线仍呈区间震荡，1606以229为界，有效突破则以此止损可短多上看232一线，反之继续224-229的小区间短线交易；银中期下行通道，短线反弹回试压力，1606不追高，有回调整靠5日均线短多，向上不过3350平多短多。

（倍特策略分析师： 张中云）

企业抱团取暖 资金抄底意愿较强

【外盘】美联储年内首度加息25个基点

【消息】1～11月，全国造船完工3620万载重吨，同比增长10.9%。承接新船订单2319万载重吨，同比下降59.1%。11月底，手持船舶订单12939万载重吨，同比下降15.1%，比2014年底下降13.4%。1～11月，全国完工出口船3187万载重吨，同比增长13.7%；承接出口船订单2056万载重吨，同比下降61.4%；11月末手持出口船订单12355万载重吨，同比下降15.1%。出口船舶分别占全国造船完工量、新接订单量、手持订单量的88%、88.6%和95.5%。

【现货价格】16日上海地区HRB400 20mm螺纹钢报价1700元/吨，较上一交易日上涨10元，4.75热卷轧板上海地区报价1850吨，较上一交易日持平。16日普氏62%铁矿石价格指数报价39.15美元/吨，较上一交易日上涨0.65美元/吨。

【期货市场】螺纹夜盘震荡上行，盘中多头抄底资金增仓推升价格，铁矿夜盘窄幅横盘整理。受经济下行压力影响，需求不振产能过剩，国内众多行业纷纷抱团取暖，其中包括，有色、煤炭以及钢铁行业，不等不削减产能，面对供应过剩，盘面投机资金抄底意愿较强，但基本面并非一时能够迅速改变，资金难以短期逆转趋势。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】盘面资金抄底意愿较强，企业抱团取暖自救，但基本面一时难以迅速改变，螺纹钢上破设定止损线，空单暂时退出观望，但逢高沽空思路暂时不变耐心等待空回机会。铁矿空单05合约轻仓持有观望，05空单止损300。

（倍特策略分析师：万超宇）

胶继续维持胶着震荡   时间推移  基本面主导力逐步增强

在美联储宣布是否加息前夕，胶昨天午后意外走强，夜盘在9月率先拉升带动下，期价继续走高。在1月马上进入现货月时间点上，有资金这个时间点介入做多，出于我们预料之外，胶自身基本面及消息面均没有任何变化，唯一可能影响胶走势的，估计只有美联储议息会议结果，但从昨晚美联储如期宣布加息25基点看，市场反应平稳，外围金融市场及大宗商品走势稳定，倒是原油期价因美国上周库存意外大增而重挫，我们目前找不到胶此时走强的原因。但我们相信，胶走势还是要回归基本面主导之下的，现有基本面与之前没有多大变化，需求疲软，现货低迷，库存高企，期现价差偏大等等，一切如初，所有证据显示，胶还看不到真正见底迹象。因此，我们维持之前基本策略不变，基本空单仍控制好仓位持有；依旧建议减少交易频率，勿追空，耐心等待反弹阻击，5月新空继续在10350阻击，短线止损10550。

（倍特策略分析师：马学哲）

塑料加息符合预期 塑料短期弱势为主

【现货市场】昨日PE市场价格弱势震荡，华东和华南部分低压走软50-100元/吨，其他产品整理为主。线性期货低开小幅震荡，部分石化继续下调价格，商家对后市信心不足，随行谨慎报盘。下游询盘积极性偏弱，实盘成交侧重商谈。华北地区LLDPE价格在8300-8550元/吨，华东地 区LLDPE价格在8300-8750元/吨，华南地区LLDPE价格在8550-8900元/吨。

【期货走势】美联储加息符合预期，市场波澜不惊。市场预期美联储进入加息周期后，明年有4次左右的加息机会，美联储持续加息，新兴市场将面临美元持续回流美国的压力。中国货币政策将更加困难，受制于疲软的消费，塑料现货价格短期弱势运行为主，加之原油价格持续下行，短期塑料期货价格或继续承压。

【操作与策略】原油持续下跌，加之塑料现货价格持续疲软，期货价格短期或承压调整为主，但现货价格大幅下跌的概率并不大，加之期货处于较大的贴水状态，塑料期货弱势整理震荡的概率偏大。操作方面波段空单收盘价站上7550，建议离场观望。价差方面买5空9的正套持仓仍然持有。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PTA缺乏方向 短期窄幅震荡为主

【现货市场】美联储加息，符合预期市场反应不大。夜盘原油价格受美国API原油库存增幅超预期的影响，延续下跌。隔夜PX价格维持稳定报价764美金CFR中国。昨日PTA现货价格弱势企稳为主，华东主流现货价再4230一线。夜盘PTA期货一度冲高回落。

【期货走势】短期开工率回升，下游消费持续疲软，原油价格下跌，短期PTA价格难有利好。但成本支撑强烈，PTA期货弱势震荡概率大。技术图形看，4380一线5月合约具有较强的压力。但放长时间看PTA工厂有效产能当前处于低位，PTA大厂仍存挺价预期。中期级别仍然以震荡行情为主。5月4200-4500一线区间震荡的概率偏大。

【操作与策略】美联储加息符合市场预期，商品行情波澜不惊。原油价格持续下滑，下游聚酯消费疲软，PTA期货短期底部震荡为主。收盘站上4380波段空单建议离场。窄幅波动为主，不宜追涨杀跌。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP均线收拢 等待突破

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6250、华东6250、华南6500、西南6150、西北6300、东北6200（+100），中石化——华北6300-6400、华中6400、华东6200-6300、华南6800。

【期货走势】主力1605运行空间被限制在5日均线支撑和10日均线压制之间，但目前5、10、20日均线正在聚拢，可波动范围不超过100点，因此日内极有可能向某一方向做出突破。主力持仓均有所缩减，多头前20大减11,225手，空头前20减少3,370手。美联储确认加息，油价下跌近2%。

【今日涨跌】震荡偏空

【操作策略】以5日线和20日线为日内震荡区间，有效突破一方后可轻仓跟进，1605短线支撑5350，压力5620。

（倍特期货 陈吟）

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，炼焦煤市场维持稳定。近期大雾天气对山东地区打击较大，焦企补库积极性上升，精煤市场开始企稳运行。焦炭市场弱势盘整。淄博、临沂、枣庄地区部分焦炭价格下跌10-20元/吨。短期内难以好转，焦价继续下探仍是主基调。综合来看，近期焦煤焦炭无足够力量走出震荡区间，中期偏空为主。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂720-740元/吨，山东670-680元/吨，江苏690-710元/吨，山西520-550元/吨。

【期货走势】短期供应受到影响，但需求端无明显改善，钢厂对焦企打压依旧。预计后市震荡下行仍为主基调。目前主力合约价格在压力位附近，建议密切关注压力位。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1605，关注520。焦炭1605，关注620。视收盘决定空单去留。

（倍特策略分析师：范宙）

郑醇原油下挫 猜底谨慎

【现货】：华东1790；华中1550；华北1350；华南1850；东北1750；西北1150；西南1750。

【盘面】据百川了解，内地市场在神华榆林烯烃项目试车成功支撑下，西北部分走高，内地山东贸易商价格窄幅推涨，其他地区多盘整为主，整体成交气氛一般，下游局部仍有观望情绪。因美联储加息影响，隔夜原油跌幅较大，此时原油维持低位或将成为常态，因此亦会拖累化工品价格重心。盘中郑醇有触底反弹迹象，考虑到目前暂不具备反转契机，猜底需保持谨慎。

【操作建议】：隔夜原油暴跌，稳健者猜底需再次关注20日线的支持力度。

(倍特期货  李闯）

粕类美元加息落地

【外盘、消息】外盘因担忧阿根廷货币贬值影响美豆出口，美豆粕下跌收于274.1，下跌1.6跌幅0.58%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价：大连2550元/吨，河北秦皇岛2560元/吨，山东日照2530元/吨，江苏连云港2550元/吨，广东湛江2460元/吨。菜粕现货报价：武汉2000元/吨，合肥2000元/吨，南京2000元/吨，南宁1840元/吨，成都2050元/吨。

【期货走势】夜盘两粕小幅震荡，1605豆粕增仓1.6万手，1605菜粕增仓1千。

【操作策略】美元加息25个基点，符合市场预期。阿根廷恐将货币贬值的预期令美豆承压。美豆销售期面临南美库存的冲击。国内12月进口大豆预计到港量大，令现货承压。国内两粕趋势来看整体弱势格局暂未改，自身基本面也难以支撑价格持续上涨，前期价格从流畅下跌变为凌厉反弹后转为区间震荡走势。1605豆粕今日关注区间2330-2370,1605菜粕关注1870-1920，背靠区间上沿可尝试空单，有效站稳止损，区间下沿可调仓换手，跌破则可持空。

（倍特策略分析师：黄晓）

白糖加息靴子落地 关注上方压力位。

【外盘】ICE 3月原糖期货收盘与昨日持平，至每磅14.59美分。尾盘原糖期货扳回约2%跌幅。

【消息】1.降雨暂歇，开榨进度加快，截止12月16日，广西已有59家糖厂开榨，同比减少11家。2. 印度正在计划向全球市场抛售大量食糖，贸易商表示这一争议性举动将使已经面临着供过于求的全球食糖市场风起云涌。印度连续5年丰产导致糖库存高企。该国糖厂已经囤积了大量的糖等待在国内市场慢慢销售，因进口限制和政府支持促使其在国内销售利润更高。3. 数据提供机构Platts Kingsman周二表示，预计全球糖市2016/17年度的供应缺口将达到780万吨，因消费量高于预期。4.美联储历史性的宣布加息25个基点，符合市场普遍预期。这是近10年来美联储首次加息。

【期货走势】郑糖走势上也已震荡整理多日，持仓上资金有所减持，净多再次翻空，短期信心有所不稳，但现货方面季节性采购初显，报价坚挺，且今日凌晨美联储如期加息，关注整体市场反应及郑糖压力位，不排除资金再次回归推升价格。

【操作策略】建议低位多单持有或滚动做多为主。日内短线区间5587-5500。

（倍特期货：梁洪铭）

鸡蛋期价关注20日均线压制

观点：目鸡蛋基本面并无实质性改善，虽然有新开产蛋鸡量小于淘汰鸡数量这一情况，但由于10月和11月补栏较多，明年开春鸡蛋供应压力会比较大。近期鸡蛋现货价格较为坚挺，加上节日需求有所提振；但其对蛋价的支撑作用有限，鸡蛋期价难以藉此摆脱颓势；我们判断期价后市或仍将总体维持低位震荡筑底的走势而反弹能量不足。技术上看，鸡蛋1605合约近几日仍受到20日均线的压制而未摆脱下行通道，今日还需重点关注10日均线及20日均线的压制作用。 

操作建议：短线交易；1605合约高位空单依托20日均线持有。

（倍特期货 康黎）