德意志银行日前发布2016年离岸人民币市场展望报告，预期明年离岸人民币市场将在资本账户开放政策的推动下继续发展，进而推动人民币双向跨境投资额及存款额的增长。报告预测，明年人民币跨境结算总额将同比增长10%至9.4万亿元人民币左右。

　　德意志银行高级策略师刘立男指出，伴随中国在金融改革上的持续努力，2015年上半年离岸人民币市场发展势头迅猛，人民币结算及交易活动猛增。下半年受国内股市及全球汇市波动影响，离岸人民币流动性及固定收益市场增长放缓。2016年是中国“十三五”发展开局之年，预期离岸人民币市场将在资本账户开放政策的推动下继续发展，进而推动人民币双向跨境投资额及存款额的增长。

　　德银同时指出，人民币汇率波动将持续成为影响离岸人民币流动性环境的主要因素，须进一步完善离岸人民币流动性供应机制，并加强离岸人民币资产市场的建设。

　　德银预计，2016年中国资本账户进一步双向开放，为离岸及在岸投资者逐步放开资本市场准入。预期2016年市场可能迎来的政策变化包括：完善宏观审慎政策框架及放松部分宏观审慎措施，重启在岸离岸间人民币流动性调节机制；扩大与全球证券交易所的合作；扩大合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外投资者(RQFII)额度，进一步开放人民币银行间债券市场准入，尤其是对长期机构投资者开放养老金、保险公司投资；对外国政府及企业进一步开放“熊猫债”市场，逐步放开地方政府及在岸企业进入离岸人民币市场；在2016年年末或在2017年推出合格境内个人投资者制度(QDII2).

　　此外，德银预计，2016年全球人民币清算结算基础设施进一步加强，中国央行或将在美洲、欧洲及非洲开设更多人民币清算行；中国将与全球各央行合作改善全球政策协调；自贸区将出台更多针对人民币跨境投融资的鼓励政策。

　　报告指出，随着人民币在全球贸易结算中的使用度日益提高，2016年人民币贸易结算量在中国全球贸易总额中的占比将从2015年的29%上升至35%左右。预计在人民币汇率波动影响下，明年离岸人民币存款或将呈缓慢恢复态势，年底规模约增长至2.5万亿元。明年离岸人民币固定收益市场净发行量预期在500亿~1000亿，上升幅度有限，离岸人民币债券市场的总回报率约在4%。

　　报告同时指出，2016年上半年在岸与离岸人民币价差或将持续。德银预计，离岸人民币流动性吃紧的状态或将继续一段时间。只有在离岸人民币外汇市场的供需逐步平衡后，在岸与离岸人民币货币市场利率间的差异才能逐渐缩小。离岸人民币流动性或将在明年政府出台相关宏观审慎措施后逐步恢复，这是决定明年离岸人民币债券市场融资活动能否复苏的关键因素。