据中证报17日消息，报告指出，驱动市场增长的因素包括消费者对精细化配件的偏好上升，智能手表、手环以及可穿戴健康设备的普及度上升，以及下一代显示屏使用前景向好，万物互联进一步发展等。

报告预计，手环类的可穿戴设备可能在未来几年实现爆发性增长。消费电子行业领军企业如苹果、三星等都已经进入这一市场，一些运动服饰品牌如耐克、阿迪达斯等也都发布了智能手环产品。从地区市场来看，美国将成为可穿戴科技最大的市场所在，消费和医疗需求将引领美国的可穿戴技术发展。

另据Frost&Sullivan的报告预计，到2020年全球可穿戴产品发货量将达到2.1亿部，是2014年发货量的五倍以上。尽管运动追踪装备是目前可穿戴市场的主流，但预计未来智能手表将成为最大的市场所在，到2020年占可穿戴市场的份额将达到54%。

华融证券认为，穿戴设备概念深入人心，运动健康类产品渗透率提升。随着低功耗小型化芯片的普及和电池管理系统的明显改善，与智能手机配对的手表类产品渗透率即将提升，未来几年智能手表将成为与手机、平板相当的智能平台。

智能手表产业价值数倍于手环，对手环形成消费替代的同时，产业链公司也能获得收益，利好蓝宝石盖板、FPC、电池、摄像头等产业。华融证券认为处于成长期的可穿戴设备市场规模将高速增长。

华融证券还指出，AR/VR民用消费级产品仍处于萌芽期，国际巨头的原创产品出货量仍然较小。2016年几乎所有一线大厂都将推出相对成熟的头戴式AR/VR产品。这些产品局限于比较低端的处理能力，体验难言完善，基于初代产品开发的应用难于直达用户痛点。2016年是培养用户习惯、给消费者心理播种的时点，主题投资热点集中在多个产品发布会。相关标的股价将大幅偏离业绩，可考虑短期介入。

A股市场上，奋达科技、北京君正、环旭电子、歌尔声学等上市公司，后市值得关注。

可穿戴产业9只概念股价值解析

立讯精密：Apple与USB-C业务将带动增长

类别：公司 研究机构：元大证券股份有限公司 研究员：王登城 

初次纳入研究范围，给予买入评级，目标价人民币39元，隐含30% 上涨空间：本中心看好立讯精密，系因预期公司将由现有客户处提高接单比例并取得新订单，且亦可能赢得新客户。此外，我们认为立讯精密因具备先行者优势，在2016/17年消费电子采用Type-C接头趋势中有望获益。立讯精密预期毛利率将提升且费用有望减少，系因 1) 营收规模增加；2) 公司于新领域的投入有进展；3) 生产自动化改善。本中心目标价人民币39元，系根据35倍2016年预估每股收益人民币1.12元推估而得，目标倍数位于中国连接器产业市盈率平均区间32-41倍的中点。

Apple业务占总营收三分之一：立讯精密为Apple Watch无线充电器唯一供货商，且立讯精密预期2016年的新一代Apple Watch销售量将优于目前版本。身为iPhone lightning连接线的三家供货商之一，立讯精密有可能成为下一代iPhone的主要供货商。立讯精密预估2016年lightning连接线营收将实现同比双位数增长。我们估计2015年Apple业务将贡献近人民币35亿元营收，占总营收的35%。立讯精密预估Apple未来将贡献总营收的三分之一。

USB-C将成2016/17年新增长动能：由于Skylake支持Type-C连接器，市场预期2016年新款接头在消费电子产品上的渗透率将迅速增长。此外，欧盟亦计划由2017年起，所有移动产品均采用统一规格充电器。由于立讯精密为最早取得USB-C连接线组装认证(此外，子公司宣德 (5457TT))为取得USB-C连接器认证的制造商)，已经成为国际客户的主要供货商之一。我们估计Type-C连接器将在2016年贡献约人民币8亿元营收。

九安医疗：调整定增方案，加大健康管理云平台投入

类别：公司 研究机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 

公司10月9日股东大会审议通过了《关于调整公司非公开发行股票方案的议案》，发行价格由不低于18.40元调整为不低于12.67元，发行股票数量由不超过0.44亿股调整为不超过0.73亿股，募集资金由不超过8.10亿调整为不超过9.24亿，主要的募投由投资4.81亿的移动医疗周边生态及智能硬件研发基地调整为投资7.31亿的移动互联网+健康管理云平台项目。

投资要点：加码移动医疗，重金打造健康管理云平台。本次7.31亿的募投项目是给医疗服务机构提供一个软硬件结合的健康管理云平台解决方案，使用移动智能医疗设备(如智能血压计、血糖仪等)为入口，以互联网为载体和技术手段，积累用户健康数据，为病人和医生之间搭建纽带，监测治疗效果，并借助移动互联网建立新的沟通渠道，搭建在线医患沟通平台、医医交流社区、患患交流社区等新平台。这是公司“智能硬件+应用程序+云服务”战略思路的进一步实践，围绕用户形成一个完整循环，帮助用户绘制个人健康图谱，公司的健康大数据平台进而演变为个人健康社会化平台，通过对经认证的信息使用者开放，提高整个社会的医疗和健康管理效率。同时，调整后的非公开发行方案不再涉及土地问题，有望加快上报审核速度。

与小米合作的新产品-蓝牙版iHealth智能血压计面世，适配机型数量扩大5倍。9月28日蓝牙版iHealth智能血压计在小米商城开售，使用蓝牙连接后，适配机型由小米用户拓展至所有安卓用户。根据iiMediaResearch最新数据测算，Q2季度中国智能手机总出货量9890万台，小米手机出货量占比16.6%，同期安卓手机出货量占比85.2%，粗略测算适配机型直接扩大5倍。同时，蓝牙连接省去了以往插拔手机的步骤，用户体验更佳。

iSmartAlarm家庭安防公司由孙公司调整成子公司，股权占比30%保持不变。iSmartAlarm主营业务为基于移动互联网的新型家庭安防产品的研发与销售，主要产品为智能安防系列产品，无需专业安装，用户可以使用手机对家庭进行安防管理，主要销往欧美等国家。iSmartAlarm，Inc。由参股孙公司调整为参股子公司，理顺架构后，便于公司更好的参与iSmartAlarm的管理。

维持“强烈推荐”。目前公司业绩受ihealth系列推广期市场开拓、研发、销售费用持续较高的影响，15年业绩压力仍较大，我们预计ihealth的收入占比将在16年提升至50%，届时可实现盈亏平衡。预计15-17年EPS为分别为-0.20、0.01、0.07元，目前正处于由硬件业务向健康大数据服务、健康管理业务的转型期，建议持续关注。

风险提示：ihealth系列推广低于预期的风险、销售费用和研发费用投入持续增加导致盈利水平持续较低的风险。

奋达科技：传统业务稳定增长，金属结构件+智能穿戴打开成长空间

类别：公司 研究机构：众成证券经纪有限公司 研究员：韦剑飞 

投资要点：公司音箱、美发小家电等传统业务稳定增长提供业绩支撑。公司2015年上半年美发小家电业务实现收入2.5亿元，同比增长26.58%，多媒体音响产品实现收入2.3亿元，同比增长27.61%。此外，9.22日公司投资乐韵瑞获得无线互联网音频技术，借力“互联+”思维提升传统业务增长空间。

收购欧朋达，新业务金属结构件迎快速发展期。消费电子产品金属结构件对塑料结构件的替代使得行业进入爆发期。欧朋达产品及客户资源俱佳，可以与公司产生多方面协同作用。欧朋达做出2015年、2016年净利润分别不低于13200万元、15840万元的高业绩承诺显示出公司对高速发展的信心。上半年金属结构件业务实现营收21591.49万元，同比增长70%以上，成为第三大主营。受益于新的优质项目和规模效应，该业务维持高增长可期。

内生+外延深入布局多条智能穿戴产品线。公司通过自主研发已推出智能手表、智能手环等产品，同时外延动作不断：增资光聚通讯布局健康监测；投资奥图科技致力于智能穿戴终端产品，奥图酷镜值得期待；投资艾普科布局传感器；牵手苏州医工战略合作大健康。值得关注的是公司智能穿戴业务已获得实质性进展：取得NQA的ISO13485:2003质量管理体系认证证书、与联想华为等合作欲将取得250万台以上大订单。

盈利预测：公司传统业务稳定发展，智能穿戴与金属结构件业务高增长可期。预计2015年-2017年EPS分别为0.68元、0.94元、1.24元，给予“增持”评级。风险提示：智能可穿戴设备普及进度低于预期风险，欧朋达业绩处于高增长期存在业绩波动风险。