热门关键字： 宏观解读约稿沈良

豆棕价差出现滞涨：格林大华12月21日早评

【宏观】

周五美洲时段加拿大公布数据显示，加拿大11月消费者物价指数CPI年率为1.4%，低于预期值1.5%，但高于前值1.0%，加拿大11月核心CPI为2.0%，低于预期值2.3%，低于前值2.1%。欧洲方面，欧元区10月经常帐经季调后为盈余204亿欧元，低于前值294亿欧元。法国11月生产者物价指数PPI年率为-2.4%，高于前值-2.5%。中国12月MNI商业信心指数为52.7，高于前值49.9。此外，日本央行公布利率决议决定继续维持0%-0.1%的基准利率和80万亿日元的央行资产购买规模不变。

【外汇】

周五美洲时段美元指数再度微弱震荡回落，再度回到在98.70附近微弱震荡，短期内美元指数继续微弱震荡的可能较大，中长期持续震荡走强的可能较大。

【股指国债】

股指：股指短线反弹，沪指3600点得而复失，期指上行，其中上周五IC尾盘放量上涨，短多参与，优先选择IC。

国债：暂时进入经济数据真空期，债市进入政策博弈期，由于人民币贬值和外汇储备下降，市场普遍预期春节前后会降准，盘面较强。上周五，国债期货5年期合约持仓量放大，国泰君安席位大幅增持TF1603，同时减持多单。操作上，建议短线参与或离场观望。

【金属能源化工】

黄金：周五美洲时段COMEX黄金小幅震荡上扬，上扬至1060上方附近微弱震荡，短周期预计继续在目前的价格平台做震荡盘整，中长线整体逐步震荡走弱的可能较大，操作方面建议前期高位空单继续持有。

白银：周五美洲时段COMEX白银同样小幅震荡上扬，回到14整数上方微弱震荡，短期内预计继续在目前的价格平台做震荡盘整，中长线整体逐步震荡走弱的可能较大，操作方面建议前期高位空单继续持有。

沪铜：【信息解读】1、LME库存减300吨至231475吨，上期所库存截至上周末减少2115吨至170407万吨，COMEX库存71069吨继续减少，11月保税区库存为43万吨，进入12月后，国内外库存持续减少。这似乎反映了铜需求有所回升，由此支撑铜价。 2、人民币近期持续贬值，使得比价不断攀升，上海进口溢价premium 维持在82.5美元/吨，沪伦铜比价再创新高至7.734，进口盈利窗口打开，11月进口未锻造的铜及铜材460000吨，较10月增加36620吨，进口处于全年最高。铜进口恢复增长支撑铜价。3、世界金属统计局WBMS公布的数据显示，2015年1-10月全球铜市供应过剩26.6万吨；全球矿产铜产量为1590万吨，较2014年同期增3.6%。从供应角度看，释放量仍较大，这对中长期铜价仍起到压制作用。

【行情建议】铜价虽从底部大幅反弹，但短期影响因素仍旧复杂，价格仍处波动中。操作上，总体观望，短期可少量多单尝试，谨慎持仓。伦铜指数短期压力4900，沪铜1602合约短期压力37000，支撑位35500。

动力煤: 重要数据：

18日，电厂日耗60.6万吨，环比降。库存1180万吨，环比增。三峡流量6900立米，环比增。秦港库存，423万吨，环比降。锚地59，预到18，环比增。

18日，CCI5500指数359元，TC1605合约贴水58元。

日耗平稳，电厂、港口库存低位企稳，但船舶数量尚可。CCI持平，多头情绪好，短期观望。操作上，空仓观望。

焦煤焦炭：18日，普氏中挥发焦煤折盘面591.5元/吨，JM1601合约升水19元，期现价差接近。天津港出口焦炭折盘面716元/吨，J1601合约贴水19元。

18日，焦煤价格洼地介休至天津港运费165元/吨，持平。

焦煤焦炭远月继续反弹修复贴水，煤焦格局向焦强煤弱转变。操作上，空仓观望，买焦卖煤策略可以继续持有。

LLDPE：市场观望气氛浓厚，华东线性主流在8300-8750元/吨。L05延续反弹，站上布林中轨。隔夜原油低位反弹，短期塑料延续反弹，建议投资者可尝试短多操作。

PP：石化减产保价，下调空间不大，华东拉丝主流在6150-6350元/吨。PP05低位震荡，中线空头思路不变，等待逢高建空。L对PP的升水进一步上行至2085，符合我们对美联储议息会议事件性驱动的判断，套利谨慎持有。

PVC：交投气氛略好转，PVC市场企稳。V05震荡反弹，站上40日均线。建议前期空单离场，逢低建多。

钢材：上海中天三级螺纹钢1740元，涨30元，北京河钢三级螺纹钢1630元，平，唐山钢坯1500元，涨20元。rb1605合约出现增仓上行，反弹明显，钢价运行至60至均线附近，操作上，建议投资者短线参与，上方压力1800，今日关注60日均线压力力度。