近期大商所PVC艰难反弹，而原油高歌猛进屡创年内新高。笔者认为大商所PVC尽管出现了反季节上涨行情，但仍难以盲目乐观。
 
　　一、近期盘面的启示
 
　　自节后以来，大商所PVC震荡反弹，V1001除在12日、19日出现强劲上涨外，总体上各交易日均呈冲高回落或高开低走态势，尽管重心上移，但上涨幅度并不是太大，以节前低点与20日盘中高点计，上涨610点，不到10%，而同期原油价格上涨幅度高达20%以上，表明PVC价格上涨面临巨大的阻力。

这种欲涨还休的走势特点也暴露了本轮上涨所具有反季节、市场环境因素起主导的特征，在一定意义上也印证了反弹性质及总体上涨空间上不乐观预期。
 
　　二、目前基本面的偏空状况
 
　　在上周的文章中，笔者谈到了多重利空拖住了PVC的反弹步伐。从近日现货市场看，PVC品种基本面的利空状况没有改变。据卓创资讯消息，昨日受原油回落影响，现货市场整体维持稳定，但转淡迹象明显，部分贸易商获利回吐意向较高，个别有高报低走现象，在前两天买家适当拿货后，继续拿货意向转淡，询价及成交气氛减弱，成交难度加大。厂家心态不稳，部分实际操作已有下调现象。华东地区PVC 5型普通电石料送到报价盘整在6450-6500元/吨，部分货源送到报价坚持在6500元/吨左右。另外受中国市场需求表现疲软及美国货源冲击影响，中国进口PVC市场价格仍有走跌，CFR中国在835-840美元/吨。
 
　　另外，据大商所21日公布的仓单数据，止21日PVC仓单达21518手，合107590吨。随着期货价格的走高及现货市场仍处低迷的状况，期现价差再次扩大，本周前几个交易日仓单有所增加，但暂时看现货与V1001比，价差只有300-350点，期现套利没有什么利润，仓单大量增加的可能性较小，但仓单也难以流出，而且不排除在期现价差继续扩大的情况下仓单有再次增加的可能，因此仓单压力仍将是一段时间内压制盘面的重要因素。
 
　　三、最新经济数据的解读
 
　　今日上午，国家统计局公布三季度及9月份经济数据。总体看，在实施一系列应对国际金融危机、促进经济平稳较快发展的计划后，我国经济已取得明显成效，经济企稳回升势头逐步增强，总体形势积极向好。前三季度国内生产总值217817亿元，同比增长7.7%，三季度增长8.9%。而按前期国家发改委有关领导的讲话，全年将达到8.3%的目标，因此第四季度必将有更加高的增长速度。9月CPI环比上涨0.4%，并三季度同比下降1.1%，目前不少机构或经济学家认为11月CPI将同比转正，环比通胀已经显现，与节日期间及近期国际市场通胀预期的再次兴起遥相呼应。另前三季度社会消费品零售总额同比增长15.1%，扣除价格因素，实际增长17.0%，表明在国家政策支持下，内需增长保持良好态势。加上节后公布的固定资产投资、进出口数据、新增贷款等数据，都表明我国经济向好势头已经确立，货币供应仍显充裕。
 
　　而从昨日国务院常务会议的精神看，国家将在今后几个月继续实施积极的财政政策与适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，但提出了要把握好政策的力度和节奏，特别是提到了要把正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系作为宏观调控的重点，在一定程度上确认了通胀的临近及未来通胀的风险。
 
　　综合来看，在经济向好及通胀预期下PVC期货表现差强人意，现货市场需求依然低迷，市场进入传统淡季，生产商中间商对后市信心不足，仓单压力继续存在，反季节的上涨行情难以盲目乐观，中期仍可持偏空思路。