铝

国内氧化铝供应宽松，同时受电力成本下滑的影响，亏损产能无法及时退出市场，铝市供应压力未减，在过剩产能出清之前，预计铝价将维持弱势，短期受减产预期提振或有反弹。

观望

锌

当前全球精矿库存依然较大，大型矿山因资源枯竭而关闭并未带来预期的短缺。虽然嘉能可宣布减产50万吨，相当于全球供应量的4%左右，但阶段性过剩暂时掩盖了减产的影响。短期受减产以及收储预期提振锌价，预计短期震荡偏强走势。

观望

钢铁

现货钢材市场资源紧俏，社会库存低，商家有意挺价导致钢价持续小幅反弹。但实际需求并未好转，钢厂减产不及预期，现金流紧张，仍有库存变现需求。钢坯价格周五回升至1500元/吨后，下游认可度不高，周末重新下跌30元至1470元/吨。根据市场现货价格计算，1月仓单成本在1740-1750左右，钢厂注册仓单成本要更低。RB1601在仓单集中注册之前，变成资金博弈行情，空头主动减仓导致价格大幅反弹。企业客户可以考虑卖出交割套利，个人投机客户不建议参与。RB1605虽然有需求季节性改善预期，但在产能过剩，成本端原料价格缺乏支撑的情况下，上涨空间非常有限，不建议做多。

观望

焦炭

钢厂产业集中度高于焦化厂，有意打压焦炭价格；钢厂开工率下降，亦利空焦炭需求；焦化厂亏损加剧，但受冬季供暖任务影响，开工率继续回升，企业及港口焦炭库存同比增加。长期来看，国内焦化厂去产能进度偏慢，焦炭价格下跌趋势不改。反弹抛空。

反弹抛空

焦煤

焦煤：焦化厂亏损严重但开工率回升，焦煤需求平稳；供给端来看，内贸煤减产，及进口量下降，使焦煤供给出现收缩，近期港口炼焦煤库存继续小幅下降，有消息称部分地区现货紧俏，供给端短期有支撑。远月反弹抛空操作。

远月反弹抛空

动力煤

需求端，制造业收缩，工业用电维持疲弱，冬季来临，居民用电开始回升；全国重点电厂日耗低位回升，需求量亦小幅增加，但依然难抵供给端过剩，关注电煤库存可用天数。中转端，沿海煤炭运价小幅反弹，秦港锚地船舶数略有回升。供给端，国内煤炭产量下降，重点煤矿煤炭库存历史高位，压制煤价。1月不做空。

1月不做空

天胶

近期国内外割胶旺季，供应充足，合艾原料市场窄幅震荡，下游工厂无囤货意向，保持按需小单采购，市场交投不活跃。10月中国进口橡胶继续上涨，基本面继续维持疲弱状态，终端需求持续低迷。不过近期天胶移仓换月，波动较大。短期建议天胶空单离场。

空单离场

大豆/豆粕

阿根廷新任总理解除外汇管制允许比索浮动或加快阿根廷农民大豆玉米去库存，短期利空程度还需结合阿根廷后续销售进度具体分析。行情节奏上来看，在南美天气未出现炒作之前，市场焦点将停留在美豆出口，从当前美豆累计出口签约量来看，美国大豆出口想达到供需报告出口预估还存在难度，外加美国国内压榨数据利空，美豆上方空间比较有限。技术上来看，美豆上方关注900美分压力。国内方面，人民币贬值利多国内油粕，内盘短期表现有望强于外盘，国内豆粕短多可继续滚动持有。

国内豆粕短多可继续滚动持有

菜籽菜粕

油脂方面，美豆油库存较高，美豆油近期累计回落幅度较大，国内豆油受人民币贬值影响表现相对较强，单边观望为主；马棕出口数据不佳，马棕上方空间或有限，国内棕榈油短线或观望为主；本周三继续竞价销售菜籽油6.92万吨，菜油买9卖5可继续滚动持有。

菜油买9卖5可继续滚动持有

豆油

油脂方面，美豆油库存较高，美豆油近期累计回落幅度较大，国内豆油受人民币贬值影响表现相对较强，单边观望为主；马棕出口数据不佳，马棕上方空间或有限，国内棕榈油短线或观望为主；本周三继续竞价销售菜籽油6.92万吨，菜油买9卖5可继续滚动持有。

单边观望为主

棕榈油

油脂方面，美豆油库存较高，美豆油近期累计回落幅度较大，国内豆油受人民币贬值影响表现相对较强，单边观望为主；马棕出口数据不佳，马棕上方空间或有限，国内棕榈油短线或观望为主；本周三继续竞价销售菜籽油6.92万吨，菜油买9卖5可继续滚动持有。

短线或观望为主

鸡蛋

近期现货价格有所反弹，但上方空间暂不乐观，jd1601在60天线压力较大，关注持仓变化。激进投资者以60天线止损短空

激进投资者以60天线止损短空

白糖

白糖国内走势仍较为独立，上周末现货销售出现放量，短期回暖，但受到年底或明年年初进口糖集中性清关的预期以及现货套保盘的压制，期价短期很难创出新高。605合约维持此前滞涨的判断。随着时间接近年底，做多需要谨慎。技术上看目前605合约仍然处于三角形整理格局中，操作上暂时以观望为主，等待新年度配额发放或者技术突破打破多空拉锯格局。

观望

棉花

基本面看，因进口纱冲击和下游开工率仍处下降通道中，预计棉价长期依然维持弱势。但是随着605合约大幅跌破新疆机采棉成本线，短期反弹需求在不断积聚。近日北疆大雪导致运输阻延，现货获得支撑，601合约可能将获得一定提振。郑棉605合约暂观望。

观望

PTA

供需来看，目前PTA工厂负荷仍低，后市或将缓慢回升，需求端虽较前期有所好转，但即将转入12月需求淡季，且市场普遍预计经济低点为明年二季度，需求将难有较大改善。临近交割月份，仓库压力逐渐增加，加之油价不改跌势，市场看空情绪蔓延，对期价有明显打压，操作上建议，TA暂时观望，不建议追空。

TA暂时观望，不建议追空

LLDPE

LLDPE基本面，线性利润良好，线性开工率依然高位，石化与港口库存双降；棚膜旺季已经到来，但并无明显备货，需求端无亮点。PP方面，丙烯价格仍偏弱，拉丝生产比例维持高位，但下游开工水平一般。同时与回料价差收敛使得下部有支撑。原油下跌影响市场情绪，短期内油化品种或将维持弱势，操作上建议，L空单谨慎持有，不追空；PP空单可继续持有。

L空单谨慎持有，不追空；PP空单可继续持有

玻璃

周末以来华北地区雨雪天气造成区域内现货出库暂时减缓，其他地区也有一定幅度的变化，整体市场趋弱。生产企业、贸易商对后期市场大部分持有谨慎的态度，认为房地产市场等领域对玻璃的需求将会逐步减缓，市场价格下行是大概率事件。建议短线操作。

短线操作

甲醇

美联储加息，利空原油，亦将打压甲醇价格。国内工厂开工率依然维持高位，各地依据供需、资金、运输等方面作调整。主产区西北出货顺畅，工厂推涨情绪渐浓，部分报价略有上扬，带动山东、河北等地上扬，预期短期内维持坚挺态势，但长期来看，基本面依然疲软。整体来看，进口到货增多、冬季传统消耗减弱、国际油价下滑等利空犹存，短期部分甲醇区域暂时止跌，中长期仍需关注产品基本面及外围宏观因素。操作上甲醇05逢低试多，前期低点止损。

甲醇05逢低试多，前期低点止损

铁矿石

港口库存继续大幅回升，澳洲巴西海运发货量平稳，供给非常充足。而钢厂持续亏损下后市减产压力仍然较大，采购仍不积极，现货经历前期快速下跌后恐慌情绪有所缓解，价格企稳至小幅反弹，但缺乏需求支持并且港口库存压制，难以出现上涨。现货市场货源充足，不会出现仓单紧缺情况，1月难现多头挤仓行情，上涨动力不足，建议观望。目前价格长期维持下，仍有可能导致大部分中小矿山减产，供给收缩，支撑I1605仍具有一定上涨动力，但钢厂减产打压需求的风险仍不可忽视。

观望

股指

美联储鸽派加息之路讯息令市场如释重负，但打新申购日将至令资金面承压，期指震荡。

期指震荡

国债

近期利率出现下行，一方面有降准预期短期因素，另一方面机构存在配置需求提前释放，期债震荡偏多。仅供参考。

震荡偏多