基本金属：滞涨迹象显露
 
LME金属价格在美元下跌的引领下继续攀升，伦铜锌均创新高，LME铝终盘报收于1967美元，上涨46美元。沪铜主力近日连续不断考验50000点，今日受外盘影响高开于50000点上方，但尾盘的回落显示铜价位于高位多头信心还略有不足迹象。沪锌和沪铝较显被动。

世界金属统计局今日公布了数据，1-8月期间，全球铜市供应短缺71000吨，而上年同期为供应过剩10000吨。铜消费为1226万吨，精炼铜产量为1220万吨。而全球铝市供应过剩136.1万吨，上年同期过剩733000吨。全球铝消费下滑至2260万吨，产量则减少至2399万吨。全球锌供应过剩13000吨，上年同期过剩62000吨。其中，全球需求量减少至722.7万吨，产量减少至724万吨。中国锌需求量占到全球锌需求量的45%，1-7月中国锌创记录高位，但并非所有的锌都直接满足消费，部分进口锌进入保税仓库，所以全球精炼锌供应过剩量可能高于上述预估值。

昨日伦敦铜库存继续升高，总量达到362550吨。高企的库存成为制约铜价的主要因素。伦铝库存也增加9050吨总量4589900吨，伦锌库存微减，相对于铜铝库存压力较小。
近日某机构进行的9月国内主要冶炼企业调研活动，选取了全国39家锌冶炼厂进行调研，总计产能为463万吨/年。调研结果显示，09年9月以上企业的生产表现稳中有变，锌锭总产量为30.2万吨，总开工率为78.3%，与8月相比小幅提高了0.3%。在经过十一国庆长假后，部分企业动摇了对于今年四季度乐观的预期，对后市乐观的调研受访企业比例由上月的41%下降至35.9%。另外出于对现货市场的压力以及实体经济恢复进度的缓慢，35.9%的冶炼企业明确了谨慎悲观的态度，其余28.2%受访调研企业则对于后市呈中立态度。从数据看，谨慎中立的调研企业的比例正逐月减少，而对后市乐观的比例也正逐月转变为消极，虽然国外投资者纷纷看好中国的需求及经济体的复苏，但作为本土的业内经营者，对整体市场则表现得相对理智。

沪铜铝今日均收成阴实体，锌收有长上影线的小阳。金属价格不断走高，多头信心不足可能导致短期内金属价格仍难以继续走强。多单谨慎持有。

钢材：冲高回落
 
今日建筑钢材现货市场报价出现回落。钢之家重点监测的28个市场中，16-25mmHRB400螺纹钢报价范围为3492-4020元/吨，全国市场综合价为3771元，比上一交易日下跌5元；8mmQ235高线报价范围为3290-3700元，全国市场综合价为3501元，比上交易日跌2元。经历了连续四日的上扬后现货价格开始回落。不过沙钢昨日出台了10月下旬的部分产品出厂价，其中高线价格上调80元/吨，现6.5mmQ235高线出厂价为3550元/吨；螺纹钢价格上调60元/吨，现14-25mmHRB400螺纹钢出厂价格为3630元/吨。

今日螺纹钢1001合约高开后冲高回落，虽然最高一度上扬至3940元，但是最终尽数回吐涨幅，收盘甚至下跌了2元报收于3855元。从持仓情况来看，合约今日持仓量大减逾13万手，今日持仓前20位的空单减少31122手，多单减少30254手，多空减仓幅度基本相当，位于空单首位的上海大陆期货减仓6194手，空单量依然逾6万手。配合近期多个钢厂的上调价格，近期期货多头表现更为积极，尤其是浙江系资金正积极做多，期价向上概率逐渐加大。

国家统计局今日发布了第三季度中国经济运行数据。统计数据显示，2009年9月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为5071万吨、4792万吨和6116万吨，同比分别增长28.7%、27.7%和31.6%，粗钢日均产量为169.03万吨，再创新高。结合进出口数据测算，9月份国内市场粗钢和钢材资源供应量分别为5039万吨和6060万吨，同比分别增长50.5%和47.5%。9月份铁矿石原矿产量为8542.7万吨，同比增长26.2%，环比增长11.4%，折合成品矿4455万吨。按1.65的比例折算，9月份生铁产量需耗铁矿石7906.8万吨。而9月份我国进口铁矿石达6455万吨，因此供应量高达10910万吨，远高于需求量，估计仍是贸易商和钢厂囤货所致。从上述数据可以看出，我国的钢材市场资源供应量相当充裕，也印证了钢铁行业产能过剩的状况。因此我国钢铁行业的改革几乎需要贯穿整个产业链，虽然工程浩大，但不改则没有出路。

橡胶：产胶国政策松动 沪胶承压下行

美联储FED发布褐皮书显示，美国多数地区经济状况趋稳或温和改善，暗示经济正从衰退中缓慢复苏。遭受打击最严重的两个领域：住宅房地产市场和制造业都出现改善，但对商业地产市场的评估仍黯淡。美国国家经济委员会主任萨默斯称，美国经济肯定会从深度衰退中复苏，但成长可能温和。沪胶今日高开低走，主力1001合约报收18805跌190点，持仓减少1564手。

周三国际橡协会表示，目前没有制定第四季度出口的削减配额，因橡胶价格反弹上涨。但是同时补充道，该协会将严密监测市场形势，因目前世界经济仍存在不确定性且没有全面恢复。据国际橡胶协会，第三季度削减出口配额已经完成，且在下个月会议上将重新修正橡胶供需预测数据。国家橡胶协会计划将在11月下半月在兰卡威举行会议。胶协会主席表示说，国际橡胶协会暂停削减橡胶出口计措施，因目前橡胶价格的大幅上涨，但不排除价格出现大幅下滑是恢复削减出口措施的可能性。

据曼谷消息，周四贸易商和官员表示，泰国9月份橡胶出口较上年同期减少22.8%至214341吨，国际橡胶协会也表示，09年上半年，泰国天然橡胶出口下降10%至119.5万吨，印尼出口下降13%至106.5万吨，马来西亚出口下降39%至30.9万吨。因雨季降雨阻碍产胶国割胶进程，导致供应吃紧。贸易商表示，相对较高的价格打压买家对船货的大量购买兴趣，大多选择等待价格回落。9月橡胶出口减少一定程度上也受到了今年印马泰三国削减出口支撑价格的措施。不过鉴于目前橡胶现货价格已经上涨超过一倍，限制出口的计划已经停止。

现在看来国际橡胶组织限制出口配额的政策，有可能在第四季度松动，导致沪胶价格今日出现大幅回落，预计短期内天然橡胶市场将会趋于弱势平衡，沪胶可能进入震荡走势。建议日内交易

燃料油：资金缺乏，上下两难
  
受原油期货亚洲电子盘脱离高点回跌影响，上海燃料油期货10月22日早盘高开低走，小幅上涨；主力合约早盘持仓量下降、成交量大幅增加。

盘面上看，受隔夜原油涨势带动，沪燃料油早盘全线高开，但随后即震荡下行，探至五日均线上方。整体来看，燃料油仍然处于被动跟涨状态，短期难以走出独立行情。
NYMEX原油期货周三收盘升至每桶81美元上方，为一年来首次，受美元疲软和美国库存紧张支撑。美国能源资料协会（EIA）周三称，截至10月16日当周，美国原油库存增加130万桶，至3.391亿桶，预估为增加180万桶。

美国汽油库存减少230万桶，至2.069亿桶，预估为减少100万桶。减少的规模激励汽油期货大涨，强势溢出到取暖油和原油期货上。美国当周馏分油库存减少80万桶至1.699亿桶，仍逼近1983年以来最高水准。炼厂产能利用率增加0.2%，至81.1%。

亚洲燃料油市场正向，差价拉宽；现货升水额下跌至持平；市场疲软，因担忧中东、印度供应增多，而巴基斯坦、中国购买量减少。

PTA：短暂反弹，下行趋势或仍将延续

10月21日, 因汽油库存意外减少且美元下跌,WTI换至12月合约，大涨2.25至81.37,布兰特涨2.45至79.69美元/桶；石脑油跌1美元至662美元/吨CFR日本；异构级MX跌6美元至762-763美元/吨FOB韩国；PX：亚洲跌15美元至899-900美元/吨FOB韩国；欧洲跌15美元至835-839美元/吨FOB鹿特丹；美国涨5美元至880-885美元/吨FOB美国海湾。

PTA现货呈现止跌回稳走势，询盘较多，内盘出货意向在7200元/吨，实际商谈在7100-7150元/吨。外盘方面，买家意向在830美元/吨， 卖家出货意向在840美元/吨左右，实际商谈在830-835美元/吨左右，实际成交不多。

MEG市场延续弱势调整走势，内盘个别出货意向在6050-6100元/吨，但买家意向较低，实际商谈在6000-6050元/吨左右。外盘方面，卖家出货意向在710美元/吨左右，但买家意向普遍较低，主流商谈大致在700-705美元/吨。

聚酯方面：江浙涤丝整体稳定，部分以POY为主工厂有50-100元/吨下调，早盘市场成交气氛一般，产销低迷，多数工厂为5-7成，部分工厂较低为3-4成，少部分较高有8-9成，下游市场气氛观望较浓。

受昨日原油价格大涨影响，今日PTA期价有一定高开，盘中在经历短暂上冲之后，随着整体商品面显弱而开始震荡下行，午盘基本保持震荡调整之势；从今日走势来看，期价仍面临较大的下跌风险，预计近期仍将以下行为主，操作上，可适当逢高沽空，空头思路操作为。

LLDPE：PE艰难跟涨  冲高回落

油价冲破81美元，现货市场贸易商积极调涨，但期货市场上表现谨慎，成交量小幅下降，主力合约减持。大商所L1001早盘大幅高开，随后快速回落，盘整之后日内逐渐走低。LLDPE日内开于10630元/吨，收于10485元/吨，最高10630元/吨，最低10475元/吨。从近期原油对LLDPE的影响来看，油价下跌对PE造成的打击胜过其上涨对PE的提振，虽然PE在原油带动下艰难上行，但是PE弱势尽显，空单谨持。

油价反弹再度激发PE市场的上涨，部分石化出厂价格纷纷再度调涨，然而市场需求依然处于疲软状态，国产LLDPE价格涨幅约100元/吨。华北地区PE市场价格仍在高位运行，今日实盘成交尚可。隔夜国际原油大涨和石化企业挂牌价上调的双重刺激下，市场炒作气氛加重。但下游需求依旧低迷，总体成交未放量。今日LDPE由于货源较少，价格涨幅较为明显，LLDPE7042在10500元/吨。华东PE市场价格再度出现上涨。油价反弹给予石化企业在一次调涨的机会，今日市场上上涨的也主要是国产料。LLDPE主流报价涨至10600元/吨。

周三亚洲乙烯收盘880-890美元/吨CFR东北亚（持稳）和940-950美元/吨CFR东南亚（涨32.5美元/吨）。周三FOB东北亚乙烯市场交易气氛活跃，受中东供应有限影响，贸易商询盘较为积极。东南亚市场上，壳牌新建的75万吨/年的乙二醇装置即将启动，乙烯需求有所增加。若壳牌乙二醇装置满负荷运行，每月约需要3.7万吨乙烯。东北亚终端用户在高库存下交投较不活跃。买方意向维持840-850美元/吨CFR东北亚。

PVC：有利外围难扶弱势PVC
 
原油昨日大幅上涨，PVC今日跟涨乏力，空头力压盘面，仓量表现相对平静，小幅增仓，在国际油价、经济数据及股市等外围气氛均较为有利之下，PVC仍持弱势表现，可见PVC后市行情将是比较艰难的。今日大商所V1001小幅高开，全天震荡回落，逐步走低，少量增仓。今日PVC开于6840元/吨，最高6900元/吨，最低6720元/吨，收于6780元/吨，收涨25元/吨。空单可谨持。

今日国内PVC市场坚挺，虽有原油及期货再度走高，经济数据好转的因素支撑，但目前普通电石料华东华南主流6450-6550元/吨的价位基本达到前期商家的预期，成交量支撑有限。商家继续追涨热情不高，谨慎观望操作，心态较为稳定。广州地区PVC市场稳定，价格波动不大，普通电石料6500元/吨上下自提，高价成交有限；乙烯料价格波动不大，主流在6600-6700元/吨。目前价格逐步达到市场人士的预期，虽原油及期货再度走高，但市场追高热情仍不高，市场成交一般。杭州地区PVC市场基本稳定，5型普通电石料，主流送到报价在6500元/吨左右，部分新疆货源报价略高。齐鲁化工城PVC市场稳定，成交一般，目前各料含税：S700报价6580元/吨，S1000报价6600元/吨。

电石市场僵持盘整态势持续，但是仍有华北一些PVC厂计划小幅度下压电石接收价格，主要仍因为PVC厂电石整体库存量偏高。电石整体开工水平维持。截至目前各地PVC厂电石到家价格为：天津地区优级品3050元/吨；山东接收价3050-3100元/吨；河北唐山地区优级品电石到家3030元/吨，河北保定地区285-294L/KG的2950元/吨，河北沧州地区295L/KG的3000元/吨；河南地区接收价2950-3050元/吨。

豆类：高开低走，震荡收阴
 
隔夜美豆受美元下滑及收割延误支撑，期价大幅收高，并升至7周高位。周三原油期价突破81美元/桶及美元刷新近期低点对美豆期价有较强的推动作用，同时天气担忧又对豆价形成提振，据T-Storm机构预测，周五、周六美国中西部作物带反季节性强降水结束以后，玉米带将在周日和下周一迎来又一轮阵雨天气。显然，收割期降水天气的持续一来会使得田间收割受阻，收割率大大低于历史同期，促使市场大豆供应紧张，二来糟糕的天气还将会造成大豆减产以及品质的下降。因此，后期仍需关注天气对豆类走势的影响。另外，22日美国普查局将公布9月份大豆压榨报告。分析师预计，当月美豆压榨量将降至1.137亿蒲式耳，这和大豆供应紧张有关。同时，22日，USDA将公布截至10月15日的一周出口销售报告。市场预计当周美国大豆、豆粕和豆油净出口销售量分别为55万-90万吨、10万-27.5万吨和1万-2.5万吨。

国内方面，受隔夜美豆收高提振，今日连豆高开，但随后期价震荡走低，减仓下行，终盘期价收于5日均线处，以一根光脚阴线报收。从现货情况来看，国储大豆拍卖情况仍不理想，虽然新豆上市但农户因为国家继续收储存在惜售心理，同时近期进口大豆库存下降等一系列因素造成大豆现货供应有所紧张，这将给予期价以支撑。另外，今年国储继续收购的细则仍未出台，市场对收购价抱有利多预期，后市关注收储政策动态。

技术上看，尽管今日连豆收出光脚阴线，但重心依旧上抬，且期价在5日均线处有较强支撑，预计后市仍将震荡偏强，但上涨动能亦不是很足，这主要是由于国内政策平抑了大豆价格的涨跌空间，后市投资者可逢低少量做多，但不宜过分追涨。

玉米：缺乏关注，震荡走低 
 
        大连玉米今日在隔夜外盘玉米大涨的提振下高开后，但上冲乏力，掉头震荡下行，成交依然清淡，盘终以下跌报收。从近期盘面看，外盘玉米期价对国内玉米的影响越来越小，大连玉米走势主要以跟随国内周边商品为主。由于国家掌握大量可控粮源没有大缺口出现，使得供应充足，而收储政策对玉米价格形成支撑，消减了新玉米上市对价格的打压，因此预计短期内仍以区间震荡为主

外盘方面， 因美元下跌且油价上涨，且受到外围商品市场普遍上涨和不利于进行收割作业的天气支撑，芝加哥期货交易所玉米期货21日大幅上涨。交易商指出，美元疲软，原油期货市场上涨推动美盘玉米市场的涨势。由此也带动了基金大量进入市场。数据显示，昨日CBOT市场基金买盘有约18，000手。天气方面，有交易商还指出，玉米期货市场同时也从未来一周的天气预报中获得支撑。据天气预计显示，19日当周周末将有降雨过程，并一直延续至26日，而26日当周将有更多降雨。天气情况将使玉米收割作业在未来几天中被搁置。

国内现货方面, 河北邢台玉米粮源已空，近期新玉米上市，贸易商开秤收购。具体情况：新玉米企业收购报价在1750元/吨左右，扣水扣杂。由于本地小麦种植开始，农民销售热情不够，量很少。南北港口玉米价格基本与昨日持平，广东地区受仍无玉米集中到货影响价格坚挺，大连港口货源不多，价格稳定。广东港口东北一等玉米最高成交价在1920元/吨，21日到23日将集中到货20万吨左右。大连港口玉米平舱价1730元/吨，成交数量不大。锦州港新粮收购价稳定在1690元/吨，水分15%，平舱价1730-1740元/吨不变。

总体来说，国内玉米市场缺乏炒作题材，缺乏资金关注，但随着季节性因素的变化发展，玉米行情可能启动。目前在现货价格坚挺的情况下，后期价可能走稳，下跌动能开始减弱，操作上建议可逢低多单建仓。

白糖：振荡企稳
 
        今日郑糖小幅高开，盘中振荡整理， 全天收于十字星，成交量稍有回落，预计近期将以振荡为主，主力1005合约收于4506,涨14点。

受美元走势疲软的支撑，本周三ICE糖市原糖期货价格强劲反弹，基本收复了前一交易日的失地。当日1003期约糖价大幅上涨45个点，收于24.04美分/磅；1005期约糖价同时暴涨51个点，以22.98美分/磅报收。据场内交易商说，由于周二糖价暴跌后糖市进行稳固整理，本周三糖价基本上在周二的高点和低点之间运行，属于暴跌后的整理行情。 来自Vision金融市场的软性商品高级分析师博伊德-克鲁伊表示，由于1003期约糖价在23.30美分/磅一线获得有力支撑，在美元走势疲软的刺激下，本周三糖价出现技术性强劲反弹。分析人士认为，从短期看，估计外围市场的走势将引领糖市的走向。博伊德-克鲁伊认为，不排除短期内糖价震荡走低的可能性，尤其是美元走强的话，糖价有可能会滑向下一级支撑位。美国坦帕市OptionSellers.com的创始人兼Liberty贸易公司的总裁詹姆斯-靠蒂尔认为，如果外围市场走强的话，糖价将会向更高的价位发起冲击。

巴西当地经济咨询机构JOB分析师朱利奥-伯杰斯在本周三公布的巴西糖会上表示，估计即将到来的2010-11制糖年巴西的食糖出口量或将较2009-10制糖年的2600万吨增长2.6%，达到2670万吨。其中，中-南部地区的出口量将从09-10制糖年的2280万吨增至2350万吨；酒精出口量则稳定在28亿公升的水平，其中26亿公升来自中-南部地区。
预计巴西中-南部地区的糖厂将于明年的4月份陆续进入2010-11制糖年的生产进程。
操作策略：空单持有。

早籼稻：窄幅波动
 
今日早籼稻走势疲弱，主力合约1001早盘高开于2013即为日内高点附近，盘中有所回落，整体来看波动幅度收窄。全天成交仅7990手，持仓3.7万手，持仓与成交量仍然处于低位，极大的限制了短期内期价反弹的幅度。中长期反弹依然可期，多单继续持有。

国内现货市场价格保持稳定，基本与昨日持平，走势偏弱。浙江杭州粮油批发交易市场08年安徽产标一晚粳米批发价3100元/吨，2008年江苏产特等晚粳米批发价3300元/吨，2008年安徽产标一晚籼米批发价2800元/吨，与昨日持平。近日浙江安吉县新季晚籼稻已开秤收购，收购价格为每50公斤中等质量标准晚籼谷96元，订单内粮食每50公斤加价外补贴7元。福建福州市粮食批发交易市场08年黑龙江产标一东北米批发价3560元/吨，2008年福建浦城产标一晚籼米批发价2840元/吨，与昨日持平。福建厦门粮油批发市场服务中心08年江西产2级晚籼稻谷火车板价1920元/吨，与昨日持平。

美国芝加哥期货交易所(CBOT)稻米期货周三收高，美元下滑引发其它农作物期货的买盘,惠及此间市场。本周美国稻米销售预期会增加，因密西西比河三角洲有望恢复稻米的收割工作。密西西比三角洲地区的持续降雨本周初暂停，令农户得以继续收割。天气预报称本周稍晚还将有降雨。

 

 

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