走势回顾

反季节温暖的欧美冬季气候抑制了取暖需求，全球供应仍然过剩，布伦特原油期货跌至11年多来最低价位。纽交所1月合约小涨0.01美元收34.74美元；伦敦布伦特2月合约跌0.53美元报每桶36.35美元。

国内市场方面，虽然原油弱势，但化工品种强势上行， LLDPE主力1605最终涨170报收于7710元/吨，成交量减少10万手至87万手。聚丙烯PP主力1605最终大涨195元至5717元/吨，成交量增加7万手至156万手。L市场参与度明显低于PP，PP盘中报复性反弹更强势。

基本面分析

欧佩克放弃产量配额限制，美国放弃长达40年的石油禁令，美国原油库存增加至历史新高点，全球供应量增加而需求反季节增长减缓，加之美国油田钻井量意外增加，美联储加息导致美元增强，12月份以来，布伦特原油期货下跌了19%，为2008年10月份美国莱曼兄弟银行倒闭以来最大的单月跌幅。

沙特阿拉伯和伊拉克增加原油产量，伊朗可能在西方对其制裁后迅速增加原油产量，欧佩克原油产量已经失去控制。总部设在利雅得的全球联合石油数据库数据显示，10月份沙特阿拉伯原油每日出口量736.4万桶，比9月份日均增加25.3万桶；10月份沙特阿拉伯原油日产量1027.6万桶，比9月份日产量增加5万桶。

据伊拉克南方石油公司副总裁Basim Abdul Kareem透露，目前为止，12月份伊拉克南部石油出口量按照每日345万桶的速度，在年底以前创月度出口记录。未来几天如果没有恶劣的气候影响装船，南部的石油出口量将触及日均最高纪录。截止12月20日，伊拉克南部油田日产量平均360.7万桶。

伊拉克石油部长Adel Abdul-Mahdi在开罗参加阿拉伯石油出口国会议时说，当前油价太低，希望能够走出谷底。他认为2016年上半年或者2017年油价一定会上涨。

摩根大通将其对2016年第一季度布伦特原油价格预期从每桶48美元下调至每桶35美元。今年冬季天气较暖导致需求疲软，而美国石油供应持续超出预期，为此该行预计石油库存将进一步增加。摩根大通还将2016年第一季度西得克萨斯轻质原油(WTI)价格预期下调至每桶33.50美元。此外，该行还预计，由于原油出口禁令的解除对美国原油市场略微提供了支撑，布伦特与WTI之间的价差将缩窄。

投资银行巴尔克莱认为，石油业开始担心全球原油供应过剩的问题已经变得严重，有效库存容量可能不足。如果陆地库存达到最大容量，可能推高2016年海上油轮储存石油的成本。但是巴尔克莱投资银行也认为，尽管预期明年市场仍然超供，但是库存增加速度应该能够低于2015年，这就意味着陆地库存能够应对供应充裕的局面。

亚洲乙烯价格稳定。东北亚乙烯报1060美元/吨，CFR东南亚报1065美元/吨。PE市场方面，国内石化装置基本正常，终端需求平淡，虽然石化仍有挺价意愿，但合同户伺机低出，原油低位，整体看利空因素偏多。

操作建议

原油供求格局的深层次矛盾短期难以缓解，近期美国供给增加，且冬季气候变暖限制原油需求，进一步加剧了市场矛盾，中长期原油弱势震荡格局延续。

LLDPE:供需层面未有明显变化，现货市场需求不振，市场价格低位震荡，近期乙烯价格相对坚挺，虽厂家有挺价意愿，多数厂家执行“全产全销 贴近市场”的政策，且原油走势对市场信心影响明显，短期市场跟随大盘反弹，谨慎观望。

PP: 下游拿货积极性短期难以调动，市场后市悲观心态蔓延，趋势性弱势格局未变，市场资金炒作热情更高，昨日盘中反弹强劲，趋势难改，但短期观望。