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夏君彦:涨势难续 沪钢将回归基本面

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-12-23 13:17:43 来源:光大期货 作者:夏君彦

    现货价格已阶段性见顶


  近日,螺纹钢持续大幅扩仓且创下单日千万手的天量成交,显示多空双方博弈加剧。尤其是螺纹钢近月合约持仓依然巨大,而空方仓单组织不力,一度出现了久违的涨停行情。不过,主力1605合约仍显谨慎,随着行情得到修复,后市沪钢将重回基本面。我们认为,春节前后,下游需求停滞将令市场继续承压,沪钢反弹难以为继,可背靠1750—1800元/吨区间逢高抛空。


  市场出货极其清淡


  本月中旬以来,以汽车为代表的下游制造企业年底补库,拉动板材率先触底反弹,随后带动螺纹钢跟随上涨。其中板材累计上涨150—250元/吨,螺纹钢上涨50—150元/吨。目前,上海和北京市场螺纹钢报价分别为1760元/吨(理重)和1650元/吨(理重)。不过,下游接受程度不高,成交不畅令上海、杭州等主要市场自高位回落10—30元/吨。北方地区也由于大面积雾霾天气致使工地多处停工,市场出货极其清淡,钢厂限价而贸易商暗降现象十分普遍。


  钢厂减产力度低于预期


  据国家统计局统计,11月,我国粗钢和钢材产量分别为6332万吨和9396万吨,同比分别下降1.6%和增长2%。在钢铁企业已经大面积亏损的情况下,11月粗钢日均产量降至近一年来新低,基本在市场预期当中。但粗钢产量同比、环比降幅并不大,钢材产量同比、环比均处于增长态势,显示出钢厂减产依然缓慢。

  中钢协最新数据显示,12月上旬,重点钢企粗钢日产估算值为166.04万吨,环比下降1.06%;全国日产估算值为208.43万吨,环比下降1.1%。根据我的钢铁网最新调查的163家钢厂,高炉开工率为75.83%,继续下降0.41%。同时,产能利用率为81.45%,环比下降0.50%。其中,4.29%的钢厂盈利,环比下降0.61%。

  尽管高炉开工率降至年内最低,但随着现货市场反弹,目前钢厂已明显减亏甚至部分开始盈利的情况下,停减产意愿下降,少数钢厂已经提前复产或者延后检修。


  下游需求趋于停滞


  国家统计局数据显示,1—11月,国内房地产开发投资增速为1.3%,比上月回落0.7个百分点,再创2009年3月以来新低。1—11月,房地产市场销售增幅较1—10月回升0.2个百分点,新开工面积同比降幅达14.7%,较1—10月降幅扩大0.8个百分点,土地购置面积同比大幅下降33.1%,降幅比1—10月收窄0.7个百分点。同时,11月末商品房待售面积为69637万平方米,比10月末增加1004万平方米,再创历史新高。

  尽管房地产销售转好,但新开工和拿地面积均为明显负增长,商品房库存高企使得销售到新开工之间的转化存在障碍。

  据我们测算,1—11月,国内粗钢产量表观需求量为6.80亿吨,同比下降5.5%。国内需求疲弱,迫使钢厂不得不加大出口来转移过剩产能。1—11月全球65个主要产钢国家和地区粗钢总产量为14.7亿吨,同比下降2.8%,明显快于我国粗钢产量2.2%的降幅。目前,螺纹钢出口报价仅230—240美元/吨(FOB),与国内尚有倒挂。

  据统计,截至12月18日,五大品种钢材社会库存为889.81万吨,比去年同期减少63万吨。中钢协数据显示,12月上旬末,重点钢铁企业钢材库存量为1434万吨,较去年同期减少36万吨。

  目前行业资金普遍紧张,无论是钢厂还是贸易商,去库存意愿仍然强烈。随着北方地区停止施工、需求趋于停滞,整体库存有望止降回升,后期销售压力不断向钢厂转移,或迫使钢厂再度降价。


责任编辑:黄荣益

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