美联储议息会议之后，美元继续扮演着推动金价走势的关键角色，然而自上周五美元指数于99.30点遇阻回撤之后，圣诞周金价开启反弹模式。虽然空头氛围并未完全消退，但受年底节日性需求提振，以及技术性空头回补的影响，预计此轮金价反弹将延续。

美元上涨引擎熄火

美联储12月16日进行了近10年来的首次加息，美元指数在会议当周快速反弹之后，于上周五遭遇上涨瓶颈，再次陷入短期下降通道之中。而美国商品期货交易委员会最新仓位数据显示，截至12月15日，对冲基金和其他大型投机客美元净多头头寸大幅减少14126手，美元上涨引擎熄火，历史“加息魔咒”应验。

据历史统计，美联储在1994年、1999年和2004年三次开启收紧政策周期后，美元都表现为下跌。目前由于多空双方头寸依然处于历史相对高位附近，头寸调整很容易令美元出现剧烈波动。虽然美元长期上涨趋势并未明显改变，但是短期内回落压力剧增，仍将令市场参与者短期内继续削减美元多头头寸，这无疑为金价提供了反弹契机。

另外，由于近期美元指数与黄金波段性走势相关性增强，美元指数可作为波段操作的止损参考指标，比如当周高点99.30可作为近日黄金多头止损指标之一。

节日需求提振，关注机构仓位调整

根据历年实物需求销售经验，在2月春节前，黄金市场通常会因为节日期间销量上升而需求进一步增多。目前，上海黄金交易所黄金现货与国际黄金价格升水维持在3—5美元的水平，表明中国对于黄金现货的需求非常稳定。美联储升息步伐是决定未来黄金市场基本面的主导因素，而机构仓位是短期直接冲击盘面的主导因素。

上周五，SPDR黄金ETF出现了近几年最大单日流入，为18.74吨，这成为近日黄金市场最大的看多因素。但本周一该ETF再度流出2.97吨，表明市场依然非常谨慎。根据CFTC最新报告数据，黄金净空头头寸创下纪录，但这也意味着会带来空头回补，推动金价上行。作为能够反映市场情绪和金价波段性方向的指标，黄金ETF和COMEX期金持仓变化对于后市金价走向无疑具有重要的参考价值。

本周正值圣诞假期，交易时间减少，若交投清淡更易引发波动。从技术角度来看，金价连续两日收阳，勇闯1080美元/盎司，收复短期均线，MACD指标显示金价有进一步上行的动能。1小时指标陷入调整阶段，若4小时看涨旗形有效，则可推算出金价破月初高点1090美元/盎司后，目标或可至1115美元/盎司，下方支撑在1060、1046美元/盎司。