周三，上证综指在日内冲上阶段新高后回落至3636.09点，跌0.43%。从盘面上看，保险、证券、公交、深圳国资改革、零售等板块走强。两市总成交额小幅增加，增至9966亿元。股指期货IH1601合约受权重股走强影响日内振荡上行，但尾盘也由于资金面缺乏支撑而快速回落，收在开盘价附近，涨幅0.35%，基差为32.3点。IF1601合约小幅走跌，IC1601合约则保持振荡下行。标的物方面，上证50ETF亦是冲高回落，报收于2.499，涨0.36%。

行权日期权市场成交量放大。上证50ETF期权全日共计成交246754张，较上一交易日增加88103张，其中，认购期权成交153072张，较上一交易日增加54173张；认沽期权成交93682张，较上一交易日增加33930张。日成交量PCR周三小幅下降至0.612，上日为0.604。持仓方面，上证50ETF期权持仓量增加1159张，至604426张。

期权价格方面，由于标的物50ETF现货价格振荡上行，尾盘跳水，深度实值认购期权价格大幅下跌，其余大部分认购期权收盘价格变化不大。大部分认沽期权价格小幅下跌，仅有部分虚值认沽期权价格小幅增加。平值期权方面，1月平值认购合约“50ETF购1月2.50”收盘报0.0675，上涨1.5%，1月平值认沽合约“50ETF沽1月2.50”收盘报0.0852，下跌5.27%。

图为期权隐含波动率走势

波动率方面，1月平值认购期权和认沽期权隐含波动率均小幅下降，且认购期权跌幅更大。两者差值再度拉大，认沽期权隐含波动率仍是高于认购期权隐含波动率。“50ETF购1月2.50”期权的隐含波动率为21.02%，“50ETF沽1月2.50”期权的隐含波动率为31.02%。

综合来看，近期市场做多热情较高，在权重股拉升的影响下，期权标的物反弹接近振荡区间上沿，重新面临方向性选择。期权策略方面，推荐看涨期权牛市价差策略。