节后LLDPE和PVC均呈现反弹走势，基于基本面的研究，我们对第四季度的行情定调是大幅单边行情难现，期价走势应以震荡行情为主。

　　宏观经济向好，4万亿投资对中国经济的恢复起到了很好的作用。22日今年前三季度GDP数据公布，，前三季度国内生产总值217817亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%，比上半年加快0.6个百分点。分季度看，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%，三季度增长8.9%。年初提出的全年GDP“保八”增长基本上没有问题。另外，9月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为54.3%，比上月微升0.3个百分点，为去年5月份以来的最高值。至此，PMI连续7个月位于50%以上的景气临界点，也继续反映经济基本面向好的趋势。宏观经济确立向好，这对石化产品走势起到直接的提振作用。

　　但是近期国际原油价格的爆涨并未带动国内LLDPE与PVC市场根本性好转，可见市场看空势力仍旧强大，观望气氛仍占市场主流。究其原因，LLDPE与PVC期价上行，均面临各自的基本面“瓶颈”。

　　LLDPE方面，下游需求恢复不佳，加上新产能的上线，这成为今后第四季的LLDPE价格上涨的隐患。从塑料的整体供应来看，比较充裕。2009年1-7月聚乙烯国内总供应累计达到823.31万吨，同比增长34.92%，而历史上我国聚乙烯供应同比增长最快的是2007年仅为14%。需求却未能有效跟进，开工率维持低水平。作为农膜的消费旺季，出现旺季不旺的态势，现货市场，虽然商家出货积极性较高，下游采购对高价货源持谨慎态度，成交清淡。外需方面，2008年以来的全球金融危机蔓延导致全球消费急剧萎缩，使得国外塑料制品需求骤减。据海关总署统计数据，今年1-9月我国塑料制品出口累计482.38万吨，同比下降13.4%。。随着贸易摩擦的升级，化工类的产品多被列入反倾销的行列，近期美国对中国产的聚乙烯购物袋启动了反倾销的日落复审，5年期满之后将再次决定反倾销的政策是否继续实施，为塑料制品的低迷出口也蒙上一层阴影，短期外部需求好转难以尽快实现。其次，新增LLDPE产能的陆续投产，也并不支撑期价持续大幅走高。2009年投产的装置有：独山子石化的60万吨/年LLDPE装置和30万吨/年HDPE装置；福建炼化的30万吨/年HDPE和35万吨/年的LLDPE装置；盘锦石化30万吨/年HDPE装置；天津石化的30万吨/年HDPE装置和30万吨/年全密度装置。是中国聚乙烯投产最多的年份。

　　PVC方面，更是面临长期的产能过剩压力，自2004年以来，PVC一直处于产能过剩的境地，到2008年PVC产能达到1581万吨，而实际的消费量仅902万吨，行业开工率仅为55%。在这种情况下，一般随着PVC价格的上涨，生产商量利润上升，在利润驱动下，剩余产能便会释放，对价格形成打压。近期PVC的开工率已达近60%，充裕的市场供应对价格形成压制。同时，PVC也面临季节性消费淡季。

　　综上所述，在宏观基本面逐步改善的背景下，PVC和LLDPE本身的供需面尚待进一步改善，期价在两者的作用下，可能陷入区间震荡的格，但总体的交易区间可能也会因国际原油上涨带动成本上升的原因而有所抬高。在具体操作中，应避免盲目的追涨杀跌，对于某些重要的技术支撑位，可以尝试回调中大胆买入，而在快速冲高阶段，应避免追高，特别是在持仓总量和价格并未有较好配合的背景下，而对于震荡行情的把握，投资者可以借助交易模型，来克服自身交易中人为的因素，在模型的设计上，可以增加持仓和成交在各指标中的权重比例。