事件描述

隆平高科非公开发行股票申请获证监会核准批复。

事件评论

定增批复将加速公司未来发展战略的推进。此次定增完成后中信集团将成为公司第一大股东，同时募集资金扣除发行费用后，拟用于补充日常营运资金（4.34 亿元）、农业产销信息系统升级建设（5 亿元）、偿还银行贷款（6.66 亿元）、研发投入（7.53 亿元）及农作物种子产业国际化体系建设（7.24 亿元）等方面，从股东优势和资金支持上都对公司未来发展战略（信息化和国际化）给予了重要推动。

定增助力隆平高科走向“国际种业巨头”。我们认为，借助定增资金和中信平台优势，隆平高科在国内进一步巩固龙头地位的同时，国际发展亦具备较大看点，主要基于：1、中国杂交稻种在种资质源和育种技术等领域全球优势明显，在“一带一路”背景下，中国杂交稻种“走出去”迎来历史性机遇；2、隆平高科是国内杂交水稻种业绝对龙头，已建成一流的育繁推一体化平台，并拥有丰富且具备影响力的水稻品种；3、国际种业市场，尤其是东南亚地区，不仅有巨大的稻种需求，而且稻种商品化率和杂交水稻种植比例都很低，具备开拓潜力，为隆平高科提供了更大的发展舞台。

坚定看好公司未来发展前景。主要基于：1、 隆两优系列将快速取代老品种。隆两优系列凭借较好抗性，预计将很快取代Y 两优一号成为推广面积最大的品种，其中隆两优华占已通过国审，14/15 销售季推广近100 万亩，预计明年将翻倍增长，后期隆两优534 也会快速跟上。2、国际化布局将全面铺开。公司定增募集资金中7 个亿用于国际化种业研发项目，并借助中信集团海外优势，国际布局将全面铺开，主要瞄准东南亚地区，研发本土化产品，并积极与国际大型种业公司进行合作。3、建立农业综合服务体系是现阶段公司核心战略目标之一。未来公司将依托水稻种植方面的专业技术，建立一体化的农业服务体系，为种植户解决从种植到收购的一系列问题，并通过田间追溯向消费终端延伸。

维持“买入”评级。总体上，我们坚定看好隆平高科国际化发展，预计公司2015、2016 年摊薄EPS 分别为0.40 元、0.49 元。

风险提示：（1）行业制假倾销加剧；（2）国际化推广政策低于预期；（3）公司内生和外延发展战略受阻