巴克莱认为，明年发达国家与新兴市场经济分化的表现仍是全球宏观主题；流动性不佳还会加大市场波动；美联储加息的步伐应会缓慢；中国经济下滑等新兴市场的不确定因素还很多。

1、发达国家仍会稳步增长，新兴市场仍然疲软。

巴克莱总结了这样的公式：全球消费需求强劲 + 贸易/投资/制造业衰退 = 全球经济平平但仍为正增长

下图显示，巴克莱预计明年全球增长表现平平，带动全球的还是增长稳健的发达国家。

2、新兴市场不确定因素仍多

巴克莱认为，中国经济下滑尚未在市场得到全面体现；中国经济形势对新兴市场国家和大宗商

品出口国的影响会更广；本季度遭遇“降级风暴”和政坛动荡的巴西应该局势还会恶化，然后才会好转；随着经济和财政状况恶化，新兴市场国家的政治体系也会功能失调。

3、美联储加息周期应该进展缓慢，因为联储在测试与其他主要央行货币政策分歧的上限。

巴克莱预计，明年与美联储和中国有关的资产波动性应该会越来越大。

4、流动性不佳将继续加剧市场波动。

巴克莱认为，这一主题可能持续到明年。