上证指数12月中旬以来处于振荡回落态势，表现较弱。在美联储加息的靴子落地之后，上证指数在60日均线附近获得支撑，并且一路回升，目前处于高位振荡态势。我们认为，近期国内经济数据的改善是指数维持强势的主要因素，同时美联储加息靴子的落地也消除了一部分投资者的后顾之忧，结合短线技术面的情况来看，指数总体维持强势，后市有望挑战年线。

年末行情有望延续

众所周知，今年中国经济下行压力较大，但是一部分11月经济数据出现了企稳迹象。其中11月发电量同比回升0.1%，而10月同比下滑3.2%。11月固定资产投资完成额累计同比增长10.2%，与上月持平，结束多月下滑。11月规模以上工业增加值为6.2%，好于预期和前值。

而11月之前，和工业投资有关的经济数据一直处于下滑状态，仅社会消费品零售总额增速维持上涨，11月经济数据企稳显示政府稳增长和宽松货币政策起到了一定的效果，投资者需要密切关注12月经济数据能否延续企稳或者回升态势，若12月经济数据依然表现较好，那么将支撑指数走强。从近期的盘面来看，有色、煤炭和一些相关的二线蓝筹板块表现较好。

资金面仍是主导因素

对近期行情影响较大的还有外围市场的走向，美国联邦储备委员会16日宣布将联邦基金利率上调25个基点到0.25%至0.5%，这是美联储自2006年6月以来首次加息。在加息之后，全球股票市场反应较为强烈，欧美股市多数出现了较为明显反弹，值得注意的是，恒生指数反弹幅度较大，部分两地上市的蓝筹股出现了较为明显反弹，因此，近期A股市场的行情也以蓝筹股为主。

从资金面上来看，两市融资余额在经过连续下行后又重回1.2万亿元大关。各个指数的成交额逐步回升，上证指数在周三成交金额达到4200亿元，创出阶段性新高。从长期利率的走势来看，10年期国债到期收益率已经跌破3%的整数关口，目前已经接近2.8%的水平，低利率水平有利于股市估值的抬升。

从短期利率来看，受年末资金偏紧和新股申购的扰动，隔夜Shibor近期连续回升，目前已经创出阶段新高，这造成了短线指数出现明显回调，但我们认为，随着最后一批新股申购资金解冻和年末资金偏紧效应的结束，短线资金面情况有望继续改善。

技术面维持强势

从技术面上来看，上证指数短期均线维持多头排列，且K线维持在均线系统上方运行，强势特征明显。中长期来看，上证指数在回探60日均线确认支撑有效后，突破半年线的压制，目前上方仅存年线的压力，能否突破年线成为近期市场关注的焦点。

目前来看，指数仍处于上行通道，且近期基本面和资金面都支撑指数进一步上行，我们认为，指数在经过短暂调整后将有挑战年线的动作。

期指方面来看，三大期指近期表现分化，受本周蓝筹股走强的影响，IH、IF主力合约表现相对强势，而IC主力合约则相对弱势。从期现价差来看，主力合约对现货指数的贴水幅度明显缩小，显示投资者对市场预期有所好转。总体来看，短期市场仍维持多头格局，投资者应该以多头思路操作为主。