回顾上周市场表现，原油触底技术反弹，周涨近7%，美元重心下移，跌破98点，周跌近1%，基本金属受益反弹，尤其是国内在中国经济工作会议后对新的一年充满期待，市场情绪回暖，出现年末红包行情。上周五LME市场因圣诞节假期休市，周五沪市夜盘交投较为清淡，除沪镍微跌0.1%外其他金属均录得小涨。

具体而言，有色金属中表现最牛的是锡，沪期锡多空博弈加剧，成交大增，周中出现涨停，高位触及10万元/吨，国内锡冶炼厂周初尚在集体惜售中，周后随着盘面震荡加剧，纷纷恢复出货，高位换现，成交先扬后抑。锌价表现次之，沪期锌成功突破万三关口，买盘力量大增，冶炼厂维持积极出货，贸易商为完成年内长单计划销售量，成交活跃，下游略有备货。铝的利多消息持续发酵，在减产和收储的背景下，社会库存连降六周至72万吨附近，现货供应氛围趋紧，多头增仓愈加主动，现货铝价由周初贴水100元/吨附近，转而在周五出现升水30元/吨的格局，下游买涨不买跌，买盘跟进。国内沪期铜坚挺，现货市场进口铜供应充裕，报价略有分歧，有持货坚挺者，大多持货商逢高急于换现，贴水报价差异大，买盘逐渐减弱。沪期铅形成有效反弹，高位震荡，现货铅各地出货量均有限，对市场价格形成支撑。周内镍持续弱势，难有反转之力，国内外期镍均受压于均线，愈走愈弱，现货市场，因为进口盈利较好，进口镍到货量增多，金川公司继续挺价，现货市场对金川采购积极性高于俄镍，不锈钢厂备货积极性低。各金属表现虽各异，但下周年末将至，年末特征愈加明显，市场成交日渐趋淡，各金属以谨慎避险为主。

国家统计局昨日发布的数据显示，1至11月份，全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.9%，降幅比1至10月份收窄0.1个百分点。其中，11月份利润下降1.4%，降幅比10月份收窄3.2个百分点。产品销售由降转升、单位成本由升转降、营业外净收入以及投资收益增加较多，是11月份工业企业利润降幅收窄的主要原因。

回顾11月PPI表现，无论是原材料购进价格还是产成品出厂价格，同比均延续下滑，其中原材料购进价格较产成品出厂价格下滑更甚，这与有色金属冶炼和压延加工、矿采选等工业行业价格在11月降幅扩大也密切相关。但同时，企业的财务成本及劳动力成本却居高不下，且需求未见好转，并仍处去库存周期。这些在11月中国官方制造业PMI中，新订单分项的下滑和原材料库存的微降中也能反映。

美元在12月17日，宣布加息当日上冲布林中轨未果后，一路选择向下，目前尽管于12月3日大阴线开盘价附近暂时企稳，且下方60日线或有支撑，但上方均线的空头排列，仍令美元走势易跌难涨。短期或在当前区域做低位震荡或对金属有一定支撑。目前来看，沪市金属受年末因素影响整体表现偏强，然基于基本面不同品种间表现或有分化，整体来看金属需求端偏弱格局仍未改变，因而我们不看好反弹高度，尤其是镍这样没有均线支撑的品种，建议维持逢高少量做空的策略。